高盛美股招股说明书(2025-08-27版)

核心观点： 该研报介绍了高盛集团发行的与标普500®期货超额收益指数挂钩的票据，该票据由高盛集团公司股份有限公司担保。票据的面额为1000美元，预计到期日为2030年9月30日，但高盛集团有权在到期前赎回票据。

关键数据：

• 交易日期： 预计为2025年9月25日
• 确定日期： 预计为2030年9月16日，除非发生市场中断事件
• 初始指数水平： 在交易日期设定的日内水平或标普500®期货收盘水平
• 上行参与率： 168%
• 缓冲区水平： 初始指数水平的80%
• 赎回溢价： 每个赎回付款日期，按表中规定的适用赎回溢价金额

研究结论：

• 如果最终指数水平高于初始指数水平，票据回报等于面额加上1.68倍指数回报。
• 如果最终指数水平等于或低于初始指数水平但高于或等于80%，票据回报为面额。
• 如果最终指数水平低于初始指数水平的80%，票据回报将低于面额。
• 票据的市场价值受多种因素影响，包括基础资产表现、市场利率、发行人信用状况等，无法预测。
• 票据投资存在信用风险和流动性风险，投资者可能损失部分或全部投资。
• 票据的税务处理方式尚不明确，可能存在税务风险。