第一部分相关数据
第二部分市场研判
【市场回顾】
PVC现货市场：国内PVC现货市场偏弱震荡，现货一口价报价暂稳，盘中价格寻低成交为主。地产等行业政策刺激不足，PVC供需基本面僵持，9月亚洲地区主要生产企业报价低于预期，出口价格竞争承压。华东地区电石法五型现汇库提在4720-4850元/吨，乙烯法在4850-5100元/吨。
烧碱现货市场：液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格860-915元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格815元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1340-1350元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格900-940元/吨，较上一工作日价格上涨10元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1375-1450元/吨，较上一工作日价格稳定。
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【逻辑分析】
- PVC方面
- 印度PVC反倾销税终裁结果对中国大陆反倾销税显著高于此前预期，预计将导致中国出口至印度的出口明显下降，上半年出口是驱动PVC去库的主要因素，因此出口预期下降对PVC形成较大利空。
- PVC社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。
- 供应端：新产能压力较大，福建万华50万吨已达满产，天津大沽40万吨装置试车完成，计划9月初左右量产，青岛海湾20万吨装置计划9月投产。PVC检修计划偏少，且目前利润下企业减产意愿不足。
- 需求端：内需同环比表现均弱，房地产仍是拖累。
- PVC供需预期仍弱，在政策无实质影响下，仍是反弹空为主。关注后续政策情况。
- 烧碱方面
- 氧化铝运行产能继续增加，处于高位，企业稳产高产意愿强烈。四季度及明年一季度新增氧化铝投产较多，尤其是广西地区，会带动山东等地50%及片碱需求。
- 片碱库存目前相对健康，片碱和50%碱价差高位，片碱消费地与产地价差走阔，或对50%碱需求存增量预期。
- 目前50%碱和32%碱价差在低位，50%碱日产偏低，若50%碱因出口好转或华南氧化铝新增需求等带动，50%碱存增产空间，预计会利多32%碱价格。
- 液碱现货季节性明显，近几年基本10月见到年内高点，非铝需求存金九银十旺季预期，但要关注补库节奏及持续性。
- 目前基差和山东氧化铝大厂对价格上行制约不大，但烧碱新产能投放及存量高开工有一定影响。
- 烧碱中期方向偏多，策略上01合约逢低做多为主。
【交易策略】
- 单边：
- 烧碱：烧碱中期方向偏多，01合约逢低做多为主。
- PVC：PVC供需预期仍弱，在政策无实质影响下，仍是反弹空为主。关注后续政策情况。
- 套利：暂时观望；
- 期权：暂时观望。
第三部分相关附图
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