纯苯-苯乙烯风险管理日报

核心矛盾

8-9月中国纯苯进口端供应预计下降，但下游苯乙烯9-10月检修增多导致需求缩量，纯苯去库困难增大，需观察传统旺季是否带来需求增量。苯乙烯方面，近端供需双增，下游开工提升部分因提前备货，当前原料库存不低，短期港库预计累库。受国内化工“反内卷”及韩国裂解减产提振，盘面偏强后今日回落。9-10月苯乙烯新投产与检修并存，旺季预期未证伪，短期单边谨慎做空，关注下游及终端去库情况。

利多解读

1. 截至8月25日，江苏纯苯港口库存13.9万吨，环比下降4.17%。
2. 苯乙烯出口传闻增多，中东、韩国方向均有，出口端需求或增。
3. EPS、PS行业检修装置回归，开工率回升，3S折苯乙烯需求回升。

利空解读

1. 下游链条利润及库存未显示旺季好转信号，新投产需求增量兑现缓慢。
2. 苯乙烯新装置投产增量已体现，9-10月吉林石化、广西石化两套大装置待投。
3. 截至8月25日，江苏苯乙烯港口库存17.9万吨，环比增1.75万吨，幅度+10.84%。

研究结论

短期苯乙烯单边谨慎做空，关注下游及终端去库情况。纯苯及苯乙烯供需矛盾复杂，旺季需求增量需持续观察。