纯苯-苯乙烯风险管理日报

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）⻩思婕（期货从业证号：F03130744）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 8-9月我国进口端纯苯供应预计有所下降，然而下游苯乙烯9-10月检修计划增多导致需求也存在缩量，综合来看纯苯去库困难增大，需要观察后续传统需求旺季是否带来需求增量。苯乙烯方面，近端供需双增，下游开工的提升有部分工厂阅兵前提前备货的因素在内。下游工厂进行了一轮补库，当前下游原料库存并不低，短期苯乙烯港库口预计累库。近期受国内化工“反内卷”与韩国裂解减产消息提振，盘面偏强运行，今日整体商品情绪有所冷却，盘面回落。9-10月苯乙烯新投产与检修并存加上旺季预期无法证伪，短期单边谨慎做空，后续关注旺季下游以及终端的去库情况。 【利多解读】 1、截至8月25日，江苏纯苯港口库存13.9万吨，较上期环比下降4.17％。2、近期市场上苯乙烯出口传闻较多，中东、韩国方向均有，后续苯乙烯在出口端有需求增量。3、EPS、PS行业尤其是EPS有多套检修装置回归，开工率明显回升，3S折苯乙烯需求回升。 【利空解读】 1、无论是从下游各链条的利润还是产业链库存来看，暂未看到旺季来临需求好转的信号，下游新投产带来的纯苯需求增量兑现缓慢。 2、苯乙烯新装置投产增量开始体现，后续9、10月还有吉林石化、广西石化两套苯乙烯大装置待投。 3、截至2025年8月25日，江苏苯乙烯港口库存17.9万吨，较上周期增1.75万吨，幅度+10.84%。