煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 成本端走弱，企业后期检修计划不多，甲醇产量相对稳定，需求端未有明显好转，港口库存继续回升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月25日星期一 【交易策略】 市场累库阶段，甲醇期货宽幅震荡，下方2350-2370附近存在支撑，短线波段参与为宜，上方2450-2470附近承压。期权方面，卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石窄幅波动，成本端低位盘整，行业开工下滑，PVC产量略收紧，而需求端延续低迷态势，社会库存继续回升。【交易策略】 传统需求旺季临近，经过前期持续调整后，PVC期货逐步企稳，下方4950-4980附近存在支撑，已入场多单谨慎持有，上方压力关注5150-5170附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 尿素保持高开工，供应呈现增加，而需求端未有明显改善，库存继续累积。 【交易策略】 供需偏弱，尿素延续低位震荡走势，下方支撑关注1700-1730附近，后期需求仍存在向好预期，操作上可考虑逢低轻仓试多，压力位关注1830-1850附近。期权方面，进一步下跌后可考虑卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修较多，烧碱产能利用率回落，供应端阶段性收紧，下游需求略好转，厂区库存回落。 【交易策略】 供需面改善，烧碱短期或反复测试前高压力位，关注能否突破，低位多单可适量减持，操作上避免追涨，未入场者可等待回调参考技术指标轻仓试多机会，下方2600-2630附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2500下方的虚值看跌期权可逐步减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...................................
