宏观金融
- 海外市场：降息预期平息，美元指数反弹，美债收益率回升，全球风险偏好降温。
- 国内市场：7月经济数据放缓不及预期，但政策刺激力度增强（发改委扩内需政策、上海房地产优化措施），中美关税休战期延长及美国宽松预期增强，国内风险偏好升温。
- 资产表现：
- 股指：短期高位震荡，谨慎做多。
- 国债：短期高位震荡，谨慎观望。
- 商品：
- 黑色：短期反弹，谨慎做多。
- 有色：短期震荡，谨慎观望。
- 能化：短期震荡反弹，谨慎做多。
- 贵金属：短期高位震荡，谨慎观望。
股指
- 市场表现：受稀土、白酒、贵金属和有色金属板块带动，股市大幅上涨。
- 驱动因素：7月经济数据不及预期，政策刺激增强（发改委扩内需、上海房地产优化），中美关税休战及美国宽松预期，国内增量刺激政策及宽松预期驱动短期宏观向上。
- 后续关注：中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况。
- 操作建议：短期谨慎做多。
贵金属
- 市场动态：国际金价上行，鲍威尔鸽派讲话释放降息信号，市场预计9月降息概率超86%。
- 经济数据：8月制造业PMI创新高，但初请失业金人数上升，滞胀风险酝酿。
- 地缘政治：俄乌局势反复，避险情绪波动加剧。
- 市场焦点：降息预期加强，黄金短期支撑较强，警惕美联储态度反复，关注美国PCE数据。
黑色金属
- 钢材：期现货价格小幅反弹，成交量低位运行，美联储降息预期及焦煤价格反弹提供支撑。基本面需求偏弱，库存回升，供应端北方限产预期增强，短期区间震荡。
- 铁矿石：价格反弹明显，钢厂利润高位，铁水产量小幅回升，北方限产预期增强，供应压力持续增加，短期区间震荡。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面小幅反弹，厂家开工积极，部分增产计划，铁合金价格短期区间震荡。
- 纯碱：主力合约震荡偏强，供应过剩格局未改变，需求支撑乏力，价格压制核心为高供应，短期上方空间有限。
- 玻璃：主力合约偏强运行，受地产消息影响走强，供应持稳，需求难有起色，短期区间震荡。
有色新能源
- 铜：关税高税率影响全球经济，铜矿增速高于预期，精铜产量难大幅减产，国内需求边际走弱，铜价坚挺态势难持续。
- 铝：价格大幅上涨，受美联储降息预期提振，库存增加，中期上涨空间有限，短期震荡。
- 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，需求疲软，短期价格震荡偏强，上方空间有限。
- 锡：供应端开工率回升，矿端偏紧但精炼锡减产幅度低于预期，需求端疲软，价格短期震荡，冶炼厂检修和旺季预期支撑，但高关税、复产预期和需求偏弱制约反弹空间。
- 碳酸锂：主力合约下跌，钢联报价上涨，前期情绪回落后预计宽幅震荡，短空长多。
- 工业硅：主力合约上涨，近期高位震荡，以区间震荡看待。
- 多晶硅：主力合约上涨，N型硅片和组件报价上涨，仓单增加反映套保压力，短期高位震荡。
能源化工
- 甲醇：内地装置重启，到港集中价格承压，MTO装置计划重启，传统下游旺季在即，基本面边际转好，但供应过剩格局未转变，价格震荡为主。
- PP：装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游开工小幅上涨，需求回暖迹象，基本面压力较大，但有政策支撑难深跌，短期震荡偏弱。
- LLDPE：供应端压力不减，需求端有拐头迹象，阶段性“供给侧”炒作给予支撑，短期震荡偏弱。
农产品
- 美豆：CBOT大豆期货下跌，美国农业部报告显示大豆优良率高于预期，丰产预期逐步兑现压力增加。
- 豆菜粕：国内油厂大豆及豆粕累库压力暂缓，三季度预防式采购，四季度供需或收缩，成本预期支撑稳定，菜粕短期高库存压力，但菜籽库存低，仍有上行波动基础。
- 豆菜油：菜油港口库存持续去化，进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强，豆油成本预期转强，低估值补涨行情可期。
- 棕榈油：增产周期、供需矛盾不突出，短期多头行情抢跑，行情或进入震荡，国内需求受豆棕价差压制，进口棕榈油利润倒挂，后期买船少，库存去化。
- 玉米：价格偏弱运行，新季玉米计价权重增加，结转库存低，种植成本下降，政策氛围下预计破去年区间可能性小，期价进入相对低估值区间。
- 生猪：体重下滑，二育释放后肥标价差抬头，局部二育补栏增多提供支撑，9月起生猪调运加强运输环节疫病防控，增加二育调运成本，整体补栏量级有限，市场对四季度预期悲观情绪升温。
