PVC周报：基本面弱势但宏观存扰动，短期低位震荡

核心观点与关键数据

• 供给端：下周计划新增1家检修，部分前期检修延续，行业开工预计窄幅波动。社会库存延续增加趋势且绝对值仍在高位，后续有继续小幅累库的可能，整体供应端货源较为充裕。
• 需求端：PVC制品企业订单不佳，下游逢低阶段性补货，买跌不买涨心态延续。海外处于淡季，印度流向存在提前备货迹象，但印度反倾销落地执行时间存不确定性，短期出口接单不多。
• 库存端：周内华东及华南库存延续增加趋势且绝对值高位，后续有继续小幅累库的可能。
• 基差端：本周基差小幅走缩，盘面01处于升水。

研究结论

• 价格表现：PVC期货区间偏弱震荡，现货市场价格重心略下移，下游采购积极性一般，逢低阶段性补货。期货月间价差变化不大，盘面contango结构延续。
• 成本支撑：电石价格重心下移，PVC单产品亏损略增，成本端支撑一般。电石价格窄幅震荡，烧碱价格稳中有涨，烧碱/PVC一体化毛利尚可。
• 市场策略：短期PVC基本面偏弱状态难以改变，供应端相对高位，需求端变化有限，库存或将延续累库。当前PVC绝对价格处于相对低位，市场易受消息面及宏观情绪影响，PVC盘面低位震荡。

后期重点关注

• 电石及烧碱价格、煤炭价格变动、国家宏观及地产政策。