PVC期货周报：基本面表现弱势，短期或低位震荡运行

核心观点与关键数据

• 基本面弱势：上周PVC基本面表现弱势，供应端生产企业开工率环比下降但仍处高位，需求端下游企业开工略有好转但整体清淡，库存量环比略有累积，去库压力较大。
• 供需分析：
  • 供应：PVC生产企业开工率76.69%（环比-5.94%，同比-1.31%），电石法74.71%（环比-8.23%，同比-1.94%），乙烯法81.26%（环比-0.64%，同比-0.40%）。
  • 需求：管材开工率40%（环比+21.84%，同比-2.30%），型材开工率33.26%（环比+109.58%，同比-19.86%），薄膜开工率72.50%（环比+5.18%，同比+2.75%）。
  • 库存：社会库存103.38万吨（环比-0.24%，同比+33.52%），华东97.51万吨（环比+0.20%，同比+23.97%），华南5.88万吨（环比-7%，同比+33.52%）。
• 成本及利润：
  • 成本：电石法5142元/吨（环比+15），乙烯法5432元/吨（环比-61）。
  • 利润：电石法毛利-713元/吨（环比-91），乙烯法毛利-552元/吨（环比-14）。
• 价差及结构：
  • 乙电价差250元/吨（环比-40）。
  • 1-5价差-305元/吨（环比+13），5-9价差-128元/吨（环比+8），9-1价差433元/吨（环比-21）。
• 技术分析：V2601窄幅震荡（最高4736，最低4644），布林带开口扩张，RSI自0-20区间上行至20-50区间，盘面偏空整理。

研究结论

综合基本面、供需、库存及成本利润分析，PVC短期或仍以低位震荡为主。供应端虽开工率下降但总量仍较充足，需求端好转不明显且库存累积压制市场，成本端电石法成本上升但整体利润仍亏损，技术面偏空整理。短期市场缺乏明确驱动因素，预计价格或维持区间波动。