PVC周报：宏观仍存预期但短期情绪有所消退，PVC区间震荡

美尔雅期货PVC周报20230806宏观仍存预期但短期情绪有所消退，PVC区间震荡首席研究员：徐婧投资咨询编号：Z0012091Email: xujing@mfc.com.cnTel：027-68851659研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email: zhaot@mfc.com.cnTel：027-68851659 内容要点供给端：本周PVC开工环比提升。下游对电石采购积极性较高，电石开工尚未恢复，电石整体货源偏紧。本周PVC行业开工继续小幅提升，下周部分处于检修但也有装置恢复，预计开工变化不大。需求端：出口接单尚可，国内延续刚需。目前PVC国内需求表现一般，部分区域下游近期开工偏低。下游制品企业多数有一定成品库存，追涨积极性不高，刚需补货为主。海外计划检修企业增多，乙烯法企业出口接单或延续较好。库存端：中游库存延续高位。上游多数企业出口订单较好库存压力不大，而中游华东市场计划交割货较多，库存增加，华南库存减少，华东/华南总库存延续小幅增加态势。基差端：基差小幅走强。本周现货涨幅更大，基差走强。策略：短期供应端预计变化不大，内需难有起色但出口接单尚可，基本面边际略有改善。宏观预期仍偏强但短期市场情绪有所消化，商品多数出现调整，对于PVC而言，后续仍需看到国内需求端的现实改善带来的足够驱动，短期PVC区间震荡为主。重点关注：下游订单状况、国家宏观及地产政策、原料价格变化 235PVC价格PVC供给端分析PVC需求端分析PVC供需基本面总结1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moba n/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing / PPT图表：www.1ppt.com/tubiao / PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen / 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian /yuw en/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/sh uxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian /ying yu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/m eishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian /kexu e/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/w uli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian /huax ue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu / 地理课件：www.1ppt.com/kejian /dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kej ian/lishi/ 4PVC库存端分析 1.1PVC现货价格重心上移PVC粉SG5价格PVC粉齐鲁石化S1000价格1PVC价格华东电石法PVC价格华东乙烯法PVC价格本周PVC价格冲高回落，整体重心上移。PVC上游无压力，出口订单继续增加，基本面略有改善。宏观预期偏好但周中市场情绪减弱，多数商品出现回调，现货跟随出现调整。截至8.4，华东电石法6120（+45），华东乙烯法6290（+160）。5000700090001100013000150002017201820192020202120222023400060008000100001200014000160002020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2常州广州上海杭州河北内蒙古40006000800010000120001400016000201620172018201920202021202220234000600080001000012000140001600020162017201820192020202120222023 1.2期货震荡收跌PVC09合约价格1PVC价格PVC09合约基差PVC基本面略好转但内需压力尚存，盘面跟随宏观情绪波动。截至8.4日午盘，V2309合约收于6187（-100），本周现货涨幅更大，基差走强。400050006000700080009000100001100012000V1609V1709V1809V1909V2009V2109V2209V2309-1000-50005001000150020002500300035004000V1609V1709V1809V1909V2009V2109V2209V2309 1.3期货月间价差小幅走弱PVC9-1价差1PVC价格PVC乙烯法—电石法价差本周PVC期货震荡收跌，9-1月间价差小幅走弱。乙电现货价差小幅扩大。0500100015002000250020162017201820192020202120222023-2500-2000-1500-1000-5000500100020162017201820192020202120222023 2.1本周PVC开工环比提升PVC粉开工率乙烯法PVC开工率2PVC供给端分析电石法PVC开工率本周PVC开工提升，周内4家企业检修，但部分前期检修陆续恢复。截至8.3当周，国内PVC整体开工负荷73.85%（+1.22%)，其中电石法开工率72.12%(+1.97%)，乙烯法开工率79.09%（-1.01%）。下周仍有新增检修，开工预计环比继续小幅回升。5060708090100第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周201620172018201920202021202220235060708090100第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周201620172018201920202021202220235060708090100第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周20162017201820192020202120222023 2.2 本周PVC检修损失量环比减少2 PVC供给端分析本周4家新增检修企业，部分前期检修陆续恢复开车，本周检修损失量在6.99万吨，环比下降0.831万吨。下周暂无计划检修企业，预计检修损失量略降。生产企业工艺检修产能（万吨）装置检修昔阳化工电石法102019年4月12日停车检修，开车时间不定河南神马电石法302022年8月15日停车检修，开车时间不定泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修，开车时间未定内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车，开车时间不定衡阳建滔电石法221月14日停车检修，开车时间未定宁夏英力特电石法125型装置3月14日开始检修，8月2日出料山东东岳电石法123月25日开始检修，开车时间不定盐湖海纳电石法203月28日开始检修，7月29日出料新疆天业电石法110天辰厂区7月27日出料；天伟厂区8月1日出料德州实华EDC法106月27日开始检修，目前仍未开车苏州华苏乙烯法137月6日停车，7月25日出料中谷矿业电石法307月11日开始停车检修，开车时间不定甘肃金川新融电石法207月13日停车检修，开车时间不定内蒙东兴电石法367月15日开始停车检修，7月28日出料乌海化工电石法407月22日临时停车，开车时间不定中盐内蒙古电石法407月26日开始停车检修，8月2日出料盐湖镁业电石法+乙烯法50+307月26日开始检修1个月左右山西霍家沟电石法67月31日开始停车检修1周左右内蒙君正（乌达）电石法328月1日开始陆续停车检修，计划8月10日开车苏州华苏乙烯法138月3日开始停车一周宁波台塑电石法408月3日停车，计划检修半个月左右后期计划检修统计聚隆化工电石法+乙烯法12+40计划8月10日-20日停车检修内蒙君正电石法70计划8月1-10日乌达厂区检修，8月20-30日蒙西厂区检修山东信发电石法758月有检修计划甘肃金川新材料电石法30计划8月20日检修7-10天包头海平面电石法40初步计划8月下旬停车检修新疆中泰（圣雄）电石法60计划9月检修新疆中泰（托克逊）电石法20计划9月检修陕西北元电石法125初步计划9-10月检修乐金渤海乙烯法40初步计划11月份检修 2.3 本周电石价格重心上移EDC：CFR东南亚价格VCM：CFR东南亚价格2 PVC供给端分析乙烯价格电石价格本周电石价格重心上移，乌海、宁夏等电石出厂价上涨50元/吨，下游采购价上涨50-100元/吨不等。因PVC开工提升对电石采购积极性提升，电石整体货源依旧紧张，推动价格上涨。。截至8.4，乌海电石出厂价2900元/吨（+50），短期电石价格预计波动有限。本周原油收涨，乙烯、EDC及VCM价格涨跌互现。20003000400050006000700080009000乌海天津山东6007008009001000110012002022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-31现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):乙烯:CFR东南亚10020030040050060070080090010001100201620172018201920202021202220234006008001000120014001600180020162017201820192020202120222023 2.4 多数PVC企业亏损减少山东氯碱企业ECU税后利润华东单体法厂家利润2 PVC供给端分析山东外采电石利润电石锻造企业利润本周电石出厂价小幅上涨，亏损减少；由于PVC现货上行，外采电石法PVC企业及一体化氯碱企业持续减亏。乙烯法PVC目前小幅盈利。短期电石价格稳定，PVC企业利润好转后成本支撑作用减弱。-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200020162017201820192020202120222023-3000-2000-100001000200030004000500060001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20162017201820192020202120222023-2000-1000010002000300040005000600020162017201820192020202120222023-1000-50005001000150020002500300020192020202120222023 3.1 国内下游需求短期难有明显改善华北下游开工华东下游开工3 PVC需求端分析华南下游开工目前PVC国内需求