碳酸锂期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量环比减少4.21%，高于历史同期；锂辉石精矿和外购锂云母成本分别环比下降0.34%和持平，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 需求端：磷酸铁锂和三元材料样本企业库存分别环比减少1.51%和增加4.45%，显示需求分化。
• 库存：冶炼厂库存环比减少5.72%，下游库存环比增加6.68%，总体库存环比减少0.50%，略高于历史同期。
• 价格：8月21日电池级碳酸锂现货价为85200元/吨，期货升水现货。

基差与库存分析

• 冶炼厂库存低于历史同期，下游库存高于历史同期，其他库存略高于历史同期，总体库存中性偏多。
• 盘面显示MA20向上，主力合约收于MA20上方，持仓净空且空减。

供需预测与逻辑

• 供给：7月碳酸锂产量81530吨，预测下月环比增加3.27%；7月进口13845吨，预测下月环比增加33.62%。
• 需求：预计下月需求强化，库存或去化。6%精矿CIF价格环比下降，需求主导局面转弱。
• 核心逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
• 利多因素：厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口下滑。
• 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，动力电池端接货意愿不足。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间。

研究结论
碳酸锂价格在80940-84580元/吨区间震荡，短期受供给端支撑，但需求疲软限制上涨空间。关注厂家减产和产业出清节奏。