中航期货橡胶周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 天然橡胶原料端价格偏稳运行 PART 03数据分析 ➢成本方面，截至8月21日，泰国原料新鲜胶水价格54.7泰铢/公斤；杯胶价格49.2泰铢/公斤；国内云南地区胶水价格为14200元/吨；海南地区胶水价格为13200元/吨。本周国内外原料价格偏稳运行。国内外主产区降雨天气，对原料价格有所提振，但幅度相对有限，橡胶成本端存支撑。 天然橡胶库存结构较去年同期偏宽松 ➢据钢联数据统计，截至8月15日当周，中国天然橡胶社会库存1285363吨，环比增加7504吨。其中，青岛保税区库存为76889吨，累库1598吨；青岛一般贸易库存为539842吨，去库4719吨。本期青岛保税库一改前期去库态势，出现明显的累库，同时云南入库量较大导致库存攀升，整体社会库库存出现增长。 顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动 PART 03数据分析 ➢本周，国内丁二烯价格窄幅区间震荡。近期受部分装置检修及降负影响，国内丁二烯产量有所下降，虽船货到港影响库存有所增加，但供应面暂无明显压力表现。同时主力下游行业开工尚可，需求面对行情存在一定支撑。截至8月21日，山东鲁中地区送到价格在9400-9450元/吨，华东出罐自提价格参考9100-9200元/吨。截至2025年8月22日当周，顺丁橡胶的理论生产亏损为324.8671元/吨，原料价格坚挺下，企业利润承压运行。 顺丁橡胶供需结构偏宽松 ➢根据钢联数据统计，截至8月22日当周，顺丁橡胶的厂内库存为23200吨，较上周去库250吨，贸易商库存为7410吨，较上周累库420吨。高顺顺丁橡胶产量为27765吨，较上周增加1860吨。本周顺丁橡胶厂内库存延续去化，贸易商库存回升，库存结构有所转移，贸易商加厂内库存合计处在中性偏高位，同时高顺顺丁橡胶产量较往年同期有明显增长，整体供需结构偏宽松。 全钢胎企业产能利用率好于半钢胎企业 PART 03数据分析 ➢截至8月22日当周，全钢胎样本企业产能利用率为64.97%，环比增加2.35%，同比增加7.01%；样本企业平均库存可用天数在39.76天，环比增加0.25天，同比减少3.92天。全钢胎开工率延续走高，整体需求有支撑，库存压力不大。半钢胎样本企业产能利用率为71.87%，环比回升2.76%，同比下降7.81%；样本企业厂内库存可用天数为47.05天，环比增加0.32天，同比增加10.57天。雪地胎市场开始备货，产能利用率小幅回升，但库存去化仍旧缓慢。 PART 03数据分析 “RU-NR”9月价差持稳，“NR-BR”主力合约价差窄幅震荡 ➢截至8月21日，临近交割月“RU-NR”9月合约价差维持稳定；主力换月完成后“NR-BR”主力合约价差窄幅区间震荡。 PART 04后市研判 ➢从宏观面看，本周国内股市不断创出新高但对商品市场提振因素有限，临近09合约交割商品交易现实端权重增大。 ➢从橡胶的基本面看，本周国内外原料价格偏稳运行。国内外主产区降雨天气，对原料价格有所提振，但幅度相对有限，橡胶成本端存支撑。本期青岛保税库一改前期去库态势，出现明显的累库，同时云南入库量较大导致库存攀升，整体社会库库存出现增长。橡胶下游需求方面，全钢胎开工率延续走高，整体需求有支撑，库存压力不大。雪地胎市场开始备货，半钢胎产能利用率小幅回升，但库存去化仍旧缓慢。 ➢综合来看，橡胶的基本面偏中性，短时间橡胶库存压力有所显现，盘面有所承压，但下游需求轮胎开工率整体持稳。目前基本面矛盾不明显，价格区间内震荡。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。