聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周三，受消息面影响，聚酯原料价格跌后转涨。PX2511收于6844元/吨，+1.03%；PTA2601收于4778元/吨，+0.93%；EG2601收于4477元/吨，+1.20%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月20日星期三 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨，两单10月亚洲现货分别在839、838成交，一单11月亚洲现货在836成交。尾盘实货10月在830/844商谈，11月在835有买盘。今日估价837美元/吨，上涨2美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，8月在09+0附近商谈，9月中上在09+10~15附近商谈。（3）乙二醇内盘冲高回落，基差略有走弱。现货基差在09合约升水87-92元/吨，商谈4509-4514元/吨。9月下期货基差在09合约升水87-90元/吨，商谈4509-4512元/吨。 【重要资讯】 （1）彭博社：中国据悉拟对石油化工行业进行调整以解决产能过剩问题。韩国财长具润哲：韩国石化企业将同意每年削减高达370万吨的石脑油裂解产能。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （2）PX：装置陆续重启，开工震荡回升。截止8月15日开工84.3%，环比+2.3个百分点。装置动态：东营威联100万吨8月10日重启，盛虹炼化负荷提升，大榭石化8月预计提负，福化集团预计8月下9月初重启，福佳大化推迟至9月检修。 （3）PTA：截止8月14日，PTA负荷76.4%，环比+0.2个百分点。装置动态：台化兴业120万吨8月7日重启，150万吨8月8日停车；逸盛大连225万吨8月9日停车一个月左右；逸盛海南200万吨8月17日附近检修；英力士235万吨8月6日起降负至八成；嘉兴石化220万吨8月12日重启；独山能源250万吨计划8月下旬检修；威联化学250万吨8月10日附近重启。下游聚酯负荷窄幅回升至89.4%，聚酯瓶片开工维持在8成附近；涤纶长丝和短纤开工维持在9成附近。 （4）乙二醇：盛虹炼化190万吨8月15日已升温重启。截止8月14日负荷66.39%，环比-2.01个百分点。装置方面：油制乙二醇因部分装置计划外停车导致开工下行，盛虹炼化190万吨于8月14日因故停车，重启待定；浙石化二期的80万吨装置8月中旬已经重启，剩余装置变动有限。合成气制乙二醇装置陆续重启，通辽金煤、广汇、中化学等负荷提升，后续天盈、山西沃能将陆续重启。截止8月18日当周华东港口库存54.7万吨，环比-0.6万吨，供需双增，预计华东主港库存窄幅累库，但绝对库存量维持历史同期的低位水平。 【市场逻辑】 PX供需面延续偏紧支撑加工差偏强，在供应预期收紧的情绪提振下价格或震荡偏强；PTA加工费低位震荡，估值偏低，行业检修降负 期货研究院 预计增加，当前跟随成本震荡；乙二醇国内供应增加，进口预计震荡回升，供需面边际趋弱，但是在供应预期收紧的情绪提振下价格或震荡偏强。 【交易策略】 当前在消息面供应预期收缩和终端需求边际回暖的提振下，聚酯原料价格预计延续震荡偏强；中长期，在原油震荡趋弱和终端需求改善有限的预期下，预计价格震荡趋弱。操作上，建议短多长空。PX支撑位6500-6550，压力位7100-7150；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位4350-4400，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权对冲下跌风险。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周三，聚酯产品跟随成本先抑后扬。PF2510收于6504元/吨，+1.12%；PR2511收于5964元/吨，+0.98%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6555（+0）元/吨，产销57%（+0），产销一般。华东水瓶片现货价5912（+32）元/吨，市场成交气氛尚可。8-10月订单多成交在5850-5950元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至8月15日，开工率91.1%（+0.5%），开工维持高位运行。装置动态：华西村150吨/天8月上旬已重启，江阴另一工厂计划8月上旬提升产量200吨/天至2200吨/天。工厂库存14.3天（+0.1天），产销一般，工厂库存持续回升。涤纱开机率为62.8%（+0.8%），终端需求将逐步回暖，开工趋于回升。纯涤纱成品库存27.8天（-0.3天），纱厂持续让利出货，库存窄幅回落。原料库存12.2天（+0.7天），原料库存维持低位震荡。 （2）瓶片：行业减产，开工维持8成附近运行。截止8月15日，开工79.3%，环比-0.0个百分点，装置已按计划检修，开工相对低位运行。装置动态：重庆万凯60万吨7月上旬停车，逸盛海南125万吨7月1日停车重启待定，逸盛大化35万吨7月初检修计划暂时取消，华润三地工厂6月下旬总减产20%，三房巷已停车100万吨，福建百宏负荷维持在7成。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤供需面将边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工将维持相对低位，供需边际改善，加工费有所修复，但是绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品供需面趋于边际改善，但是价格仍跟随成本波动，当前跟随成本震荡偏强，建议短多。短纤第一支撑位6300-6350，压力位6600-6650；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权对冲下跌风险。关注成本走势、关税政策、装置动 态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。