铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：产量持续增加，关注市场情绪变化 铁合金：产量持续增加，关注市场情绪变化 锰硅 锰硅：产量持续增加，基本面上行驱动有限，关注市场情绪变化。本周主流钢招定价终于公布，首询价格6000元/吨，最终定价6200元/吨，采购数量较上月也有一定幅度增加。供需层面来看，近期锰硅产量持续增加，本周锰硅产量20.7万吨，同比增加5.74%，连续13周环比增加，已经超过去年同期水平，处于近五年来同期第二高位。随着近期锰硅期价重心小幅上移，锰硅生产利润环比有所好转，可以看到几乎大部分主产区开工率都有不同幅度增加，北方地区依旧维持较高开机水平，当前生产利润下，锰硅产量短期难有下降。需求端，主流钢招定价公布后，其余钢招陆续进行中，工厂挺价意愿较强，钢厂低价采购难度较大。样本钢厂锰硅需求量当周值处于历史同期偏低水平，钢厂锰硅库存储备可用天数同样偏低，备货意愿不强，需求提振有限。成本端，本周锰硅生产主要原料价格相对稳定，即期生产成本周度环比变化不大。库存端，63家样本企业库存环比小幅下降，截止本周末仍有15.88万吨，环比下降2700吨，处于近年来同期中位水平。综合来看，虽然近期锰硅周产量仍在持续增加，但企业库存显示压力不大，基本面整体驱动有限，持续关注市场情绪变化，预计短期锰硅仍跟随黑色波动为主，以宽幅震荡对待。 硅铁：基本面驱动有限，关注情绪波动及黑色版块整体走势。本周硅铁产量也有明显增加，截止8月15日当周，硅铁周产量为11.28万吨，周环比增加3.4%，同比增加10%，处于近五年来同期第二高位水平。在当前利润情况下，硅铁企业生产意愿较强，预计短期难有明显减量。需求端，本周主流钢招敲定8月75B硅铁采购价为6030元/吨，较7月涨430元/吨，量2835吨，较7月增135吨。产区多数工厂排单生产为主，主要交付钢厂订单，价格下行情况下，需求仍有支撑，挺价心态较浓。成本端，本周硅铁生产原料价格波动不大，仅陕西地区兰炭小料价格周环比上调35元/吨至630元/吨。库存端，本周60家样本企业库存周环比下降6590吨至65180吨，绝对值位于近五年来中等偏高水平。整体来看，硅铁周产量虽仍在持续增加，但钢招定价，生产硅铁多以交付订单为主，需求端有一定支撑，企业库存压力小幅下降，基本面整体没有太大矛盾，需持续关注市场情绪变化及黑色整体走势，短期仍以宽幅震荡对待。 1.1期货价格：主力合约换月，振幅扩大 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：锰硅与硅铁现货价格均相对稳定 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.3基差：本周锰硅与硅铁基差均震荡走强 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.4近远价差：双硅9-1价差均小幅走强 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅生产成本涨跌不一，硅铁即期生产成本持稳 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.6生产利润：锰硅即期生产利润上升，宁夏硅铁即期生产利润环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅周产量持续增加，增幅在逐渐扩大 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.2锰硅供应：各地区锰硅生产企业开机率均有不同程度回升 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅增加，已经高于去年同期水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比逐渐回升 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：本周锰矿价格持稳，富锰渣价格环比回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.6锰矿：锰矿发运高位小幅回落，港口锰矿库存数量较此前低位回升，但同比仍然偏低 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.7锰矿库存占比：澳矿库存开始增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.8锰硅库存：63家样本企业库存持续下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.9锰硅库存：钢厂锰硅库存可用天数环比下降，再度刷新近年来同期新低 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.10期权：锰硅期权历史波动率维持稳 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.11期权：锰硅期权持仓量及成交量认沽认购比率均周环比增加 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁产量环比持续增加，已经高于去年同期水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.2硅铁供应：7月硅铁产能利用率环比回升 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：7月全国硅铁产量44.67万吨，环比增加3.27万吨，主产区中仅陕西地区产量有小幅下降 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.5硅铁需求：7月镁锭产量环比下降，但仍位于近年来同期高位 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.6硅铁成本：本周硅铁生产主要原材料兰炭小料价格环比上涨 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.7硅铁库存：硅铁样本企业库存环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁库存可用天数环比下降，创下近年来新低 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.9期权：硅铁期权历史波动率处于历史同期高位 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.10期权：硅铁期权持仓量认沽认购比率周环比上涨，成交量认沽认购比环比持平 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。 •期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。