钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：投资增速全面回落，钢材供需压力加大 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格美国钢厂、印度进口、土耳其出口小幅下跌，其他多数市场稳中有涨 1.3价格：本周螺纹基差扩大，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货多数小幅下跌，跌幅在10-40元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格小幅上涨，各地价格涨幅在10-40元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差持平、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹10-1价差收窄，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷10-1价差扩大，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-7月粗钢及生铁产量同比分别下降3.1%和下降1.3%，7月日均产量环比分别回落7.32%和回落4.71% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：8月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升3.16%和回升4.68% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量小幅回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区、华东大区回落，南方大区回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率回落，产能利用率、日均铁水产量小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率回升，产能利用率回升，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：7月房地产投资、销售、新开工、施工、竣工同比降幅全面扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：7月基建投资增速转负，交通运输、水利、电力投资增速全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：7月汽车产销量增速回升，挖掘机销量增速回升，重卡销量同比增幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：6月空调、洗衣机、冰箱产量增速回升，彩电产量增速回落，家电出口增速全面回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回落，水泥出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回落，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：螺纹表需回落，热卷表需回升，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存增加40.61万吨，同比减少284.03吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存增加30.51万吨，同比减少103.37万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、广州、杭州、北京螺纹库存全面增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加0.84万吨，同比减少93.06万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周上海、乐从热卷库存增加，天津、成都热卷库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利回落、电炉钢厂平电亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：1-7月钢材出口同比增长11.4%，7月钢材出口同比增长25.62% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：7月社融存量增速回升，M1、M2增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：7月社融环比回落同比回升，人民币新增贷款负增长 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：7月企业中长期贷款、住户中长期贷款均呈负增长态势 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：本周螺纹热卷持仓、成交、沉淀资金有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 总结 热卷方面，本周全国热卷产量环比回升0.7万吨至315.59万吨，同比增加14.22万吨；社库环比减少1.26万吨至277.49万吨，同比减少81.16万吨；厂库环比增加2.1万吨至79.98万吨，同比减少11.9万吨。本周热卷表需环比回升8.54万吨至314.75万吨，同比增加26.55万吨。热卷产量小幅回升，库存累幅收窄，表需回升，数据表现偏中性。据国家统计局数据，7月中国汽车产量251万辆，同比增长8.4%，较6月增速回落0.4个百分点；1-7月汽车产量1807.5万吨，同比增长10.5%，较1-6月增速回落0.3个百分点。汽车行业景气度维持高位，国内板材需求整体仍有较强韧性。当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。美国扩大对钢铁衍生品进口关税范围，对我国钢材间接出口将形成一定的不利影响。预计短期热卷盘面将震荡偏弱运行为主。 铁矿石：钢厂利润收缩，价格先涨后跌 目录 3、澳洲发运量有所下降,巴西发运量有所增加，45港到港量环比下降126万吨 1.1价格：本周铁矿石盘面价格先涨后跌，主力合约i2601收盘于776元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：9-1价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格小幅上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品价差有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲发运量有所下降,巴西发运量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓发运量环比有所增加，BHP、FMG、VALE发运量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降126万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，较上月减少132.5万吨，环比下降1.3% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比下降0.16%，产能利用率环比增加0.13% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比增加0.34万吨至240.66万吨，7月统计局口径日均生铁产量228.4万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加12.8万吨、港口日均成交量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结矿、球团矿入炉配比下降，块矿入炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加107万吨，贸易矿库存环比增加76万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比下降11万吨，巴西矿库存环比增加69万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比下降2万吨，球团库存环比下降12万吨，粗粉库存环比增加140万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加123万吨，进口矿库消比30.6 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程、短流程钢厂利润有所下降 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：钢厂利润收缩，价格先涨后跌 总结 需求端，新增1座高炉检修，高炉检修发生在东北区域，铁水产量环比下降0.34万吨至240.66万吨，高炉开工率环比下降0.16%。虽然铁水产量小幅回升，但需要注意的是随着成材价格回落，而原料价格高位，钢厂盈利率开始止增转降。疏港量环比增加10.35万吨、港口日均成交量有所增加。需要关注当前市场阅兵限产的落地情况。主要是八月下旬的限产，以及九月上旬的复产。 库存端，47个港口进口铁矿库存为14381.57万吨，环比增加114.30万吨，在港船舶数100条，环比下降9条。全国钢厂进口矿库存环比增加123万吨。 综合来看，上周海外发运量、到港量有所下降。铁水产量环比微增，随着成材价格回落，而原料价格高位，钢厂盈利率开始止增转降。港口库存、钢厂库存继续累库。目前主要关注八月下旬的限产，以及九月上旬的复产情况，预计矿价短期呈现震荡偏弱走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019