焦炭焦煤日评

报告类型 2025年8月19日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 8月18日，焦炭、焦煤期货主力合约2601震荡回落，基本回吐8月6日以来涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 8月18日，焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标呈发散状下滑。焦炭、焦煤2601合约日线MACD绿柱连续两个交易日放大。 1.2后市展望： 消息面，当地时间8月15日，美国政府宣布，将扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，把407个衍生产品纳入加征清单。据美国商务部发布的公告，新政策将于8月18日正式生效，涉及的产品主要包括两类：一是含有钢铁和铝的中间产品和半成品，如钢坯、板坯；二是由钢铁和铝制成的金属结构件、容器、紧固件等。此前的8月14日，大商所发布通知，自2025年8月15日交易时（即8月14日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货JM2601合约上单日开仓量不得超过1000手；自2025年8月18日交易时（即8月15日夜盘交易小节时）起，对焦煤期货品种合约手续费费率进行调整，将投机日内交易手续费率提高一倍至万分之二。 基本面上，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量延续缓步回升至6月中旬以来新高，钢厂焦炭产量进一步减产至2月上旬以来新低。港口焦炭库存自5月底以来新高回落，但钢厂和焦化厂进一步去库、分别创去年12月中旬和去年10月下旬以来新低。吨焦利润连续12周亏损后转正，8月14日焦炭现货第6轮涨价落地。 焦煤方面，1-7月份我国煤及褐煤进口量同比扩大1.9个百分点至-13.0%，1-6月份我国炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至-7.4%。近8周矿山精煤和原煤库存均大幅回落，降幅分别达到48.4%和33.0%。独立焦化厂库存自2月上旬以来新高连续2周回落，钢厂库存自2月上旬以来新高小幅回落，但港口库存连续5周回落并创去年7月上旬以来新低。在钢厂与焦化厂补库降温的情况下，个别焦煤现货市场价格回落。 在技术形态上，8月13日焦炭、焦煤期货未能取得突破，考虑到交易所采取降温措施，并且焦煤现货市场出现松动，叠加美国扩大钢铝关税范围，将部分钢铁中间产品和半成品以及钢材加工制成品纳入其中，后市焦炭、焦煤期货或将承压而转为中高位震荡，需关注股市与风险偏好变化对黑色系商品的影响。 二、行业要闻 国家统计局数据显示，7月份，全国原煤产量38099万吨，创下了2024年5月以来的新低；同比下降3.8%，环比下降9.52%；2024年6月以来首次出现同比下降。国家发改委网站消息，近期，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。下一步将扎实推进项目建设，推动 尽快形成更多实物工作量，严格项目和资金闭环管理，确保中央资金用到实处，更好发挥“两新”政策效能。 据国家税务总局，大规模设备更新和消费品以旧换新政策推行一年多来，逐渐形成“政策驱动-需求释放-产业升级”的良性互动。增值税发票数据显示，2024年4月至2025年7月，“两新”政策叠加直接拉动全国零售业需求增长反作用于供给端，带动制造业企业加力推进设备更新升级，制造业销售收入同比增长5.8%，经济内循环更加顺畅。 国家税务总局消息，在大规模设备更新和消费品以旧换新政策的有力带动下，传统消费领域和智能消费领域活力持续释放，增值税发票数据显示，2024年4月至2025年7月，日用家电、视听设备销售额同比分别增长44.5%和22.8%；家具、卫生洁具零售额同比分别增长30.1%、13.6%；服务型机器人制造业销售额同比增长51.1%。“以旧换新”政策同样惠及汽车行业，2024年4月至2025年7月，全国新能源车销量同比增长81.7%，增长势头迅猛。 中国钢铁工业协会发布数据显示，2025年7月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6680万吨、同比下降3.2%，日产215.48万吨、环比下降5.6%；生产生铁6173万吨、同比下降1.0%，日产199.13万吨、环比下降3.6%；生产钢材6911万吨、同比下降1.6%，日产222.94万吨、环比下降7.0%。 冀中能源发布的半年报显示，2025年上半年，公司实现营收72.93亿元，同比下降27.87%；归属于上市公司股东的净利润为3.48亿元，同比下降65.24%。 陕煤集团消息，进入迎峰度夏以来，高温带动全国电网负荷持续攀升，多地电网负荷创历史新高。作为电煤保供中坚力量，陕煤运销集团全力保障电煤稳定供应。7月以来，省外长协电煤发运环比增加10.17%。 8月14日，2025年陕渝能源战略合作联席会议在渝召开。会上介绍，今年1-7月，陕煤集团向重庆市发运煤炭964万吨，其中电煤791万吨，占重庆市电煤进煤总量比例为46%。 近日，商务部就中方在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施答记者问。表示，8月15日，中方在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施。加方无视世贸组织规则，出台钢铁关税配额措施，并对含所谓“中国钢铁成分”等产品加征歧视性关税，是典型的单边主义和贸易保护主义做法，损害中方合法权益，扰乱全球钢铁等产业链供应链稳定。中方对此强烈不满，坚决反对。我们敦促加方立即采取行动，纠正错误做法，维护以规则为基础的多边贸易体制，推动中加经贸关系持续改善。 印尼能源与矿产资源部（EnergyandMineralResources Ministry）8 月15日发布2025年8月上半月印尼动力煤参考价（HBA），各品种煤价格较8月上半月价格全面下调。其中，HBA（高位6322大卡）动力煤参考价100.69美元/吨，HBAI（高位5300大卡）动力煤参考价67.2美元/吨，HBAII（高位4100大卡）动力煤参考价为43.7美元/吨，HBAIII（高位3400大卡）动力煤参考价为33.48美元/吨。 当地时间8月15日，美国政府扩大了对进口钢铁和铝征收50%关税的范围，将数百种衍生产品添加到征税商品清单中。扩大清单上商品的征税将于8月18日生效。 澳大利亚新希望公司（New Hope Corp）8月18日发布财年运营报告显示，2024-25财年（2024年8月-2025年7月），公司原煤产量为1638.2万吨，同比增长33%，符合公司产量目标；商品煤产量为1070.8万吨，同比增长18%；煤炭销量为1054.6万吨，同比增长21%。 俄罗斯炼焦煤生产龙头企业拉斯帕兹卡亚公司（Raspadskaya）今年上半年亏损有所扩大。该公司报告显示，2025年上半年，该公司录得净亏损1.99亿美元，而去年同期的亏损为9900万美元。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com