南华甲醇风险管理日报20250818

张博（投资咨询证号：Z0021070）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 在库存数据与煤炭价格走弱后，甲醇09合约大幅下跌，逐渐回归基本面定价。目前来看港口与内地价差窗口有可能在本周打开，09空单可在倒流窗口附近逐步离场，01合约在09合约走弱背景下逐渐走低，91价差维持在-100附近，后期来看09合约港口压力较大，91反套可能仍有空间，但01的最佳买点仍需等待。基本面来看，伊朗发运超预期（8月发运目前70万吨，按照这个速度8月100附近)，港口到港压力较大。华东、华南8月库存基本被定满。考虑到仓储、转抛成本，91月差来到-120后，09卖交割给到01无风险。综上，港口累库预期偏依旧强烈，盘面下跌较为顺畅，但港口货物未倒流（还差20附近），持货意愿有待增强，建议港口倒流或仓储费涨价后再考虑布局远月多单，观察港口提货情况。 【利空解读】 港口库存方面，本周预计外轮抵港码头较为分散，到港量较为充足，预计港口甲醇库存累库。