南华甲醇风险管理日报20250805

张博（投资咨询证号：Z0021070）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 “反内卷”情绪退潮，行情回归基本面，剔出宏观干扰后，甲醇产业面偏弱。近期有几点值得关注，一是兴兴停车落地，停车时长暂不确定，但前期不停车的预期已经改变；二是伊朗7月发运超预期，7月累计发运75.3w，超预期5w附近，叠加近期港口台风提货较差，8月港口到港压力较大，主流库区将装满放边库，叠加进口商出货需求，08仓单量提升；三是下游利润较差，江苏醋酸利润来到低点，其余下游利润也较差，虽然本周宝丰凭一己之力维持内地价格，但其他下游跟涨乏力，后期关注港口内地窗口价差。综上短期基本面弱，关注下游是否有抵抗行为，后续几周到货压力加大，关注港口-内地价差走缩后，港口提货是否好转。 【利空解读】 港口库存方面，本周预计外轮抵港码头较为分散，到港量较为充足，预计港口甲醇库存累库。