南华甲醇风险管理日报20250901

张博（投资咨询证号：Z0021070）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 甲醇9-1、1-5持续反套逻辑，主要矛盾仍在于港口承压与伊朗的高发运，伊朗的高发运使得进口预期不断上调，截至目前伊朗8月发运104w附近，突破历史高位，受此影响甲醇1-5持续下行，主要逻辑在于从时间来看，即使伊朗如去年限气停车，甲醇01合约仍将面临港口压力，相比之下05合约或受伊朗停车影响更大。综上，甲醇港口累库意愿强烈，但考虑到伊朗运力大小月影响以及兴兴大概率在9月开车（周内有传点价6万吨，可能是5月份的货物，后续有一船去乍浦），以及目前伊朗-印度甲醇价差同样来到历史高位（受制裁影响），后续印度或将分流部分伊朗压力，考虑到01合约较远，受近端压力给出合适入场时机，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，后续关注伊朗发运情况与港口提货。 【利空解读】 港口库存方面，本周预计外轮抵港码头较为分散，到港量较为充足，预计港口甲醇库存累库。