正信期货PVC周报20250817

正信期货PVC周报20250817 研究员：黄益投资咨询编号：Z0020858Email:huangyi@168qh.comTel：027-68851659 审核人：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email:zhaot@168qh.comTel：027-68851659 内容要点 供给端：下周计划新增3家检修，行业开工预计窄幅回落，不过新装置开工提升，社会库存绝对值高位下，整体供应端货源较为充裕。 需求端：国内需求仍处于淡季，PVC制品企业订单不佳，多数维持买跌不买涨节奏，采购积极性难有明显提升。国内出口价格当前优势不明显，印度及东南亚仍处于需求淡季，此外印度反倾销税落地，部分出口新接订单较弱，出口单交付也一般，对国内市场支撑有限。 库存端：周内华东及华南库存延续增加趋势且绝对值高位，后续有继续小幅累库的可能。 基差端：本周基差小幅走缩，盘面01处于升水。 策略：短期PVC基本面偏弱状态难以改变，供应端相对高位，需求端变化有限，库存或将延续累库，将限制上涨空间。但PVC绝对价格相对低位下，盘面受煤炭系影响较大，短期市场驱动有限，盘面低位震荡为主。 后期重点关注：电石及烧碱价格、煤炭价格变动、国家宏观及地产政策。 目录 第一部分：PVC价格第二部分：PVC供给端分析第三部分：PVC需求端分析第四部分：PVC库存端分析第五部分：PVC供需基本面总结 1PVC价格 1.1周内PVC期货区间偏弱震荡 本周PVC期货区间偏弱震荡，周初市场受煤炭消息面影响，商品氛围阶段性好转，对PVC粉价格有所支撑，但基本面整体仍然偏弱，随后开始回落。截至8.15日午盘，V2601合约收于5097（-36），本周基差小幅走缩，盘面升水现货。 1PVC价格 1.2PVC现货价格重心略下移 周内PVC市场先涨后跌，价格重心环比略下移。下游制品企业订单不佳，对原料维持买跌不买涨心态，周内整体成交平淡。截至8.15，华东电石法4830（-20），华东乙烯法4950（-30）。 1PVC价格 1.4期货月间价差变化不大 PVC期货盘面contango结构延续，9-1月间价差小幅波动。乙电现货价差小幅走弱。 2PVC供给端分析 2.1PVC开工环比略升 本周开工环比略升，截至8.14当周，国内PVC整体开工负荷78.84%（+1.09%)，其中电石法开工率79.21%(+1.38%)，乙烯法开工率77.92%（+0.37%）。下周新增3家计划检修，部分检修延续，行业开工预计下降。 2 PVC供给端分析 2.2本周PVC检修损失量环比下降 本周新增1家企业检修，前期检修部分恢复，本周检修损失量（含长期停车企业）在5.229万吨，环比减少0.195万吨。下周3家计划检修，预计下周检修损失量环比增加。 2 PVC供给端分析 2.3本周电石价格呈现区域性差异 本周电石市场呈现区域性差异，内蒙电力供应恢复稳定，推动开工率提升，电石厂出货及库存压力增加，多数电石厂连续下调出厂价。下游多数在产开工未有变化，考虑后续电石厂承受能力及到货稳定性，采购价持稳为主。截至8.15，乌海电石出厂价2250元/吨，短期电石价格窄幅波动。本周原油价格重心下移，乙烯法原料价格部分小幅回落。90001100 2 PVC供给端分析 2.4PVC单产品亏损略降，成本端支撑一般 本周电石出厂价格下降，电石企业亏损增加；随着现货略跌，外采电石法PVC企业亏损略增。短期电石价格窄幅震荡，烧碱价格稳定，烧碱/PVC一体化毛利尚可，成本支撑作用一般。 3 PVC需求端分析 3.1 PVC下游开工变化不大 国内需求处在淡季，且普遍对高价原料较为抵触，采购积极性难明显提升，多数维持买跌不买涨节奏。 3 PVC需求端分析 3.2管、型材等开工环比变化不大 周内管材开工略增，企业交付订单为准，生产以销定产；周内型材企业开工变化不大，因当前型材企业淡季开工基本低位，且订单变化不大，故保持平稳运行，中长远看塑钢与断桥铝存在竞争，房地产行业需求提升难度大，型材仍然有缩量可能。目前地产政策仍更多作用于销售端，传导新开工及竣工端尚需时间，对PVC总需求支撑总体有限。 3PVC需求端分析 3.3 7-8月出口量预计同比延续增长，但环比下降 年初至今PVC出口表现较好，2025年1-6月出口196.03万吨，同比增加50.2%，印度BIS认证延期6个月，但印度目前处在需求淡季，6月出口接单常规量，预计将会影响到7月出口量有所下滑。7月随着国内价格反弹，国外客户谨慎观望，出口高价接单或存在阻力。8月出口接单依旧维持基础量，印度反倾销税落地，后续部分企业出口印度量预期减少。从全年来看，下半年出口依旧值得期待，但同比增速较上半年有转弱预期。 4PVC库存端分析 4.1中游库存环比增加 本周PVC开工小幅提升，市场到货正常，下游维持买跌不买涨，华东及华南总库存继续增加。截至8.14当周华东及华南样本仓库总库存46.91万吨（环比+2.51%，同比-14.64%），后续仍有小幅累库预期。 PVC仓库库存（华东+华南）（卓创：万吨） 5PVC供需基本面总结 本周PVC期货震荡下行，现货市场价格走低，下游采购积极性一般，现货成交平平。供应端：下周计划新增3家检修，行业开工预计窄幅回落，不过新装置开工提升，另外周内社会库存延续增加趋势且绝对值仍在高位，后续有继续小幅累库的可能，整体供应端货源较为充裕。成本端：本周电石价格呈现区域性差异，电石出厂价先稳后随着出货压力增加而连续下跌，采购价多数稳定。外采电石PVC企业亏损较前期略增，短期电石价格预计窄幅下移，烧碱现货价格多数持稳，烧碱/PVC一体化小幅盈利，成本支撑作用一般。需求端：房地产延续弱势以及天气炎热，国内需求仍处于淡季，PVC制品企业订单不佳，多数维持买跌不买涨节奏，采购积极性难有明显提升。国内出口价格当前优势不明显，印度及东南亚仍处于需求淡季，部分出口新接订单较弱，出口单交付也一般，对国内市场支撑有限。策略：短期PVC基本面偏弱状态难以改变，供应端相对高位，需求端变化有限，库存或将延续累库，将限制上涨空间。但PVC绝对价格相对低位下，盘面受煤炭系影响较大，短期市场驱动有限，盘面低位震荡为主。 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 办公地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼客服热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net公众号：正信期货研究院