本周豆粕期价震荡偏强运行

豆粕 2024年8月15日星期五 本周豆粕期价震荡偏强运行 一、行情回顾 国际市场，8月月度供需报告下调大豆收割面积令美国新作产量下调超市场预期，期末库存下调至三年低点对美盘大豆提供较强支撑。本周CBOT大豆期价偏强运行，11月大豆期货合约收于1042.75美分/蒲式耳，周涨幅5.7%。 国内市场，本周成本端对市场提供较强支撑，不过目前国内大豆到港量较大，豆粕库存维持较高水平，供应宽松限制了价格继续上行的幅度。截至8月15日，M2601主力合约收报3137元/吨，周涨幅3.02%。江苏地区豆粕现货价格本周上涨60元/吨，报2970元/吨。本周豆粕的基差呈现走弱态势，主力合约基差为-167元/吨，较前一周走弱42元/吨。基差： 二、供给端--国际市场基本面情况 （一）美国大豆出口方面 1、美国农业部周度出口销售报告显示大额订单取消，令大豆市场承压。 报告显示：8月7日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净减37.76万吨，较之前一周减少181%，较前四周均值减少235%，创下本年度最低。当周，美国下一年度大豆出口销售净增113.3万吨。高于市场预估的净增40-90万吨。 当周美国没有对中国装运大豆，上周装运量为0吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2248万吨，同比减少8.3%，上周同比降低8.4%，两周前同比减少7.9%。 2、上周美国大豆出口检验量为52万吨，同比增长48% 美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量超出市场预期，较一周前减少18%，但是较去年同期增长48%。截止2025年8月7日的一周，美国大豆出口检验量为518,066吨，上周为修正后的628,110吨，去年同期为350,958吨。 2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到48,367,647吨，同比增长11.5%，上周同比增长11.1%，两周前增长10.4%。 3、美国大豆的种植情况：美国农业部作物进展周报显示，截至周日(8月10日)，美国大豆扬花率为91%，上周85%，去年同期90%，历史均值92%。大豆结荚率为71%，上周58%，去年同期70%，历史均值72%。大豆优良率为68%，一周前69%，去年同期68%，分析师预期为68%。 4、USDA调降美国大豆产量预估 美国农业部公布的8月供需报告显示，美国2025/26年度大豆收割面积预估为8010万英亩，7月预估为8250万英亩；大豆单产预估为53.6蒲式耳/英亩，7月预估为52.5蒲式耳/英亩，分析师此前预期为52.9蒲式耳/英亩；美国2025/26年度大豆产量预估为42.92亿蒲式耳，7月预估为43.35亿蒲式耳。 美国农业部还将其2024/25年度结转库存预估下调至3.3亿蒲式耳，比一个月前减少2,000万蒲式耳，将2025/26年度结转库存预估下调2,000万蒲式耳，至2.9亿蒲式耳的三年最低水平。 美国2025/26年度大豆期末库存预估为2.9亿蒲式耳，7月预估为3.1亿蒲式耳，分析师预期为3.51亿蒲式耳。 5、美国7月大豆压榨量为1.95699亿蒲式耳，创六个月高位。 NOPA报告显示，美国会员单位7月共压榨大豆1.95699亿蒲式耳，较6月压榨的1.85270亿蒲式耳增加5.6%，较2024年7月的1.82881亿蒲式耳增加7%。NOPA的数据显示，这是NOPA报告的7月份最大压榨量，也是有记录以来的第五大月度压榨量。 （二）南美大豆情况 1、巴西大豆市场情况： 1）巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布报告，将2024/25年度巴西大豆产量预测上调至1.703亿吨，较之前预测上调60万吨。 2）过去一周中国从巴西采购了大约28船巴西陈豆，而前一周中国也采购了26船豆。由于中国的强劲采购，巴西大豆的升水价格再次上涨，创下了自2018年以来的最高纪录。 3）ANEC表示，2025年8月份巴西大豆出口量估计为815万吨，高于去年同期的798万吨。 4）巴西外贸秘书处(SECEX)公布的数据显示，8月初周巴西大豆出口步伐高于去年同期。8月1至8日，巴西大豆出口量为277.4万吨，去年8月份全月为804万吨。8月迄今日均出口量为462,409吨，同比增长26.5%。8月迄今大豆出口收入为3.5亿美元，去年8月全月为19.2亿美元。 2、阿根廷大豆市场情况： 阿根廷农业部称，截至8月6日，阿根廷农户预售2883万吨2024/25年度大豆，去年同期销售量是2541万吨;农户预售59万吨2025/26年度大豆，去年同期58万吨。 三、国内基本面情况 1、压榨量及开机率方面 国家粮油中心数据监测显示，监测显示，截至8月8日当周，国内主要油厂大豆压榨量218万吨，周环比下降8万吨，月环比下降12万吨，同比上升21万吨，较过去三年同期均值上升40万吨。预计本周油厂开机率仍维持高位，压榨量小幅回升至230万吨左右。 2、大豆及豆粕库存情况 国家粮油中心数据监测显示,上周国内油厂大豆商业库存上升，豆粕库存小幅下降。监测显示，8月8日，全国主要油厂进口大豆库存765万吨，周环比上升46万吨，月环比上升52万吨，同比减少11万吨，较过去三年均值上升128万吨;豆粕库存100万吨，周环比减少4万吨，月环比上升9万吨，同比下降50万吨，较过去三年同期均值下降1万吨。 3、国内大豆进口情况 中国海关总署周四发布的数据显示，7月中国大豆进口量达到1167万吨，环比降低4.8%，但是同比增长18.5%，创下历史同期最高纪录。海关数据显示，今年1-7月，中国累计进口大豆6104万吨，同比增长4.6%。 四、综述 国际市场，美国农业部在8月供需报告中大幅调高美豆单产，但同时下调美豆面积，致使2025年美豆产量低于预期。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至8月7日当周，美国大豆出口销售合计净增75.54万吨，其中旧作大豆净销售量为负37.76万吨，大量合同被取消。巴西新季大豆将于9月开始播种，目前多家机构预测巴西大豆种植面积将继续增加。国内市场，美国大豆因产量下调继续保持升势，带动进口大豆成本上行，对国内豆粕成本端提供支撑。加之中国进口商尚未采购美国新豆，目前预定的9月和10月船期大豆全部来自南美，四季度供给收紧预期为豆粕市场提供抗跌支撑。但目前进口大豆供给宽松，油厂开工率保持高位运行，豆粕库存较高削弱油厂挺价动力，价格继续上涨幅度受限。后市重点关注产区天气情况以及大豆进口情况。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点 而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。