本周重点回顾
基本面
- 库存与需求：五大主要钢材品种总库存上升40.61万吨至1415.97万吨，表观需求下降14.72万吨至831.02万吨。螺纹钢库存增加30.51万吨至587.19万吨，表观需求下降20.85万吨至189.94万吨；热轧板卷库存增加0.84万吨至357.47万吨，表观需求上升8.54万吨至314.75万吨。
- 产量与盈利：全国钢企日均铁水产量240.66万吨，环比上升0.34万吨；盈利钢厂占比65.80%，环比下降2.6%。
- 供需态势：五大材呈现供增需减，库存累积加快，螺纹表现偏弱，热卷相对较好，卷螺差扩大。钢材出口韧性较强，下游补库叠加部分钢厂减产，热轧表需仍偏强；高温及台风影响下，螺纹集中入库，厂库转向社库，建材需求加速下滑。
- 市场支撑：钢材基本面走弱，但库存低位，低价买盘支撑尚可，下游承接力仍在。
产业层面
- 螺纹价差：螺纹10-01价差为-81元/吨。
- 反内卷政策：官方发文称反内卷政策本质是“纠偏”而非“刺激”，旨在治理低价无序竞争，对物价影响结构性与温和，关键变量在于需求复苏力度与政策协同节奏。
- 焦煤市场：煤矿安全会议后，焦煤炒作情绪降温，带动黑色板块回调。
期现价格
- 螺纹钢：期货和现货市场普遍下跌，主力合约2510期价环比下跌0.77%，持仓量增加5837手；杭州市场价格环比下跌1.18%。
周度钢材数据概览
- 消费：五大成材表观需求831.02万吨，环比下降14.72万吨，螺纹需求189.94万吨（环比下降20.85万吨），热卷需求314.75万吨（环比上升8.54万吨）。除热轧和中厚板外，其余品种表观消费需求均环比下降。
- 库存：五大成材库存1415.97万吨，环比上升40.61万吨，品种库存均环比上升。
- 厂内库存：钢厂库存425.13万吨，环比上升12.27万吨，品种库存均环比上升。
全国钢材生产情况
- 日均铁水产量240.66万吨，环比上升0.34万吨；
- 盈利钢厂占比65.80%，环比下降2.6%；
- 产能利用率90.22%，环比上升0.13%；
- 高炉开工率83.59%，环比下降0.16%。
铁矿石基本面
- 45港铁矿石库存13819.27万吨，环比上升107万吨；
- 日均疏港量334.67万吨，环比上升12.82万吨；
- 巴西铁矿石发货量730.5万吨，环比上升55万吨；
- 澳洲铁矿石发货量1518.3万吨，环比下降114.4万吨。
房地产数据
- 全国商品房销售面积累计同比下跌3.5%；
- 6月份30大中城市商品房成交面积同比下降2.15%。
研究结论
- 钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在压力，但库存低位，低价买盘支撑尚可，下游承接力仍在。
- 反内卷政策对物价影响温和，关键在于需求复苏与政策协同。
- 焦煤市场情绪降温，带动黑色板块回调。
- 螺纹表现偏弱，热卷相对较好，卷螺差扩大，热轧表需仍偏强，但受天气影响建材需求加速下滑。
