沪铝主力合约本周区间震荡，最低20430元/吨，最高20730元/吨。宏观面，美联储主席鲍威尔暗示降息可能性，9月降息概率飙升至91.1%。基本面上，氧化铝价格小幅回落，电解铝利润较优，冶炼厂生产积极；国内电解铝产能接近上限，产量仅小幅增长；下游消费受淡季影响暂弱，但旺季备货预期转好；社会库存处于中低水位。氧化铝主力合约区间震荡，最低3081元/吨，最高3238元/吨。铝土矿供给相对充足，国内氧化铝产能小幅增长，电解铝需求高位，尤其西南地区因丰水期集中复产。铝产业链包括铝土矿开采、氧化铝提炼、电解铝和铝材加工四环节，铝土矿主要依赖几内亚进口，中国储量有限。中国7月进口铝土矿1269万吨，国产604万吨；截至8月22日当周，港口库存2856万吨，发运量379.02万吨，其中几内亚发运量254.84万吨。氧化铝价格受铝土矿和烧碱价格影响，近年波动主要受供给和成本因素驱动。氧化铝提取以拜耳法为主，成本中37%来自铝土矿，17%来自烧碱。7月中国氧化铝开工率84.01%，运行产能9495万吨；截至8月21日当周，港口库存6.2万吨，7月产量756.5万吨，当月进口12.59万吨。电解铝成本中氧化铝和电力占比最高，约各占1/3。截至8月22日，预焙阳极均价6331.5-5334元/吨，氟化铝均价9650元/吨，冰晶石均价8500元/吨。中国电解铝产能集中度高，呈北方向南方转移趋势。7月运行产能4422.9万吨，开工率97.78%，产能利用率98.40%，平均冶炼成本16062.72元/吨，产量378万吨，库存57.9万吨。铝锭国内外现货升贴水方面，A00铝锭均价20710元/吨，现货升水30元/吨；LME铝近月与3月价差2.07美元/吨，沪伦比7.84。铝下游成品加工开工率方面，铝板带70.35%，铝杆53.7%，铝箔67.26%。汽车销量方面，7月累计1826.9万辆，新能源汽车累计822万辆。房地产数据方面，7月末竣工面积同比下降16.50%，8月17号当周30大中城市商品房成交125.35万平方米。
