国新国证期货螺纹钢周报

本周重点回顾： 1.基本面：本周五大主要钢材品种总库存下降37.31万吨至1294.78万吨，表观需求减少4.44万吨至835.28万吨。其中，螺纹钢总库存本周减少26.96万吨至452.54万吨，热轧总库存减少6.37万吨至390.72万吨，螺纹表观需求增加5.55万吨至208.64万吨，热轧表观需求减少13.69万吨至298.28万吨。本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量226.55万吨，较上周环比下降2.65万吨。盈利钢厂占比35.93%，与上周环比持平。整体来看，螺纹钢供需两端平稳运行，库存延续良好去化，建筑钢厂生产趋稳，供应有所回升但仍是年内相对低位，低供应给予钢价支撑，需注意的是短流程钢厂盈利好转，供应存回升预期，关注后续变化。螺纹钢需求变化不大，且下游行业未见改善，需求仍季节性走弱。螺纹钢供需两端平稳运行，淡季基本面并未好转，钢价仍易承压，相对利好则是政策预期，现实博弈下螺纹延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 2.产业层面：截止本周五，螺纹05-10价差为-32元/吨。目前钢材市场供需双降，国内宏观政策再度进入空窗期，房地产及基建等产业增速持续回落，内需整体偏弱，钢材出口许可证管理新规短期或将带来出口节奏的放缓，整体基本面缺乏有效驱动因素。随着宏观利好消息逐步消化，钢市将由基本面主导。季节性因素叠加国内投资增速放缓，钢材需求疲弱格局难改。由于钢厂检修减产数量增加，淡季库存继续下降，供需大体处于弱平衡。原燃料价格止跌反弹过后，或不具备持续上涨条件。短期来看，钢价或窄幅震荡运行，涨跌空间均不大。 期现价格 本周螺纹钢期货市场和主要现货市场普遍上涨，主力合约2605合约期价较上周环比上涨1.92%，持仓量较上周减少3.82万手；主要现货市场杭州市场价格环比上升1.22%。 周度钢材数据概览 消费方面：本周公布最新五大成材周度表观需求835.28万吨，周度环比减少4.44万吨，其中螺纹表观需求208.64万吨，周环比增加5.55万吨，热卷表观需求298.28万吨，周环比减少13.69万吨。本周五大成材品种除热轧和冷轧外，其余品种表观消费需求均环比增加。 库存方面：本周全国五大成材库存1294.78万吨，环比下降37.31万吨，本周五大成材品种除中厚板外，其余品种总库存均环比下降。 周度钢材表需消费量 本周公布最新五大成材周度表观需求835.28万吨，周度环比减少4.44万吨，其中螺纹表观需求208.64万吨，周环比增加5.55万吨，热卷表观需求298.28万吨，周环比减少13.69万吨。本周五大成材品种除热轧和冷轧外，其余品种表观消费需求均环比增加。 周度厂内库存 本周全国五大成材钢厂库存为388.31万吨，周环比下降2.05万吨，本周五大成材品种除中厚板外，厂内库存均环比下降。 全国（247家样本）钢材生产情况 u本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量226.55万吨，较上周环比下降2.65万吨; u盈利钢厂占比35.93%，与上周环比持平；u产能利用率录得84.93%，较上周环比下降0.99%；u高炉开工率录得78.47%，较上周环比下降0.16%。 铁矿石基本面 u45港铁矿石库存总计15512.63万吨，环比上升81.21万吨；u日均疏港量313.45万吨，环比下降5.74万吨；u截至12月12日，巴西铁矿石发货量819.5万吨，环比上升228.3万吨；u澳洲铁矿石发货量1764.1万吨，环比下降21.5万吨。 房地产-商品房销售面积（国家统计局公布） u截止至2025年10月，国家统计局公布全国商品房销售面积累计值为71982万平方米，累计同比下跌6.80%；u10月份全国30大中城市商品房当月 成交面积735.66万平方米，当月同比下降23.65%。 房地产-开工、施工、竣工（国家统计局公布） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 公司网址：https://www.crfutu.com.cn/客服热线：0757-86202121 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报 告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本 权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。 请使用“微信”扫描以下二维码下载“国新国证期货APP” 本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。