本周钢材市场回顾
基本面
- 库存与表观需求：五大主要钢材品种总库存增加21.77万吨至1253.92万吨，表观需求减少44.20万吨至796.82万吨。螺纹钢库存增加16.08万吨至438.11万吨，表观需求减少25.48万吨至174.96万吨；热轧库存减少2.83万吨至368.13万吨，表观需求减少2.43万吨至308.34万吨。
- 供应情况：全国钢企日均铁水产量229.5万吨，环比上升2.07万吨；盈利钢厂占比37.66%，环比下降0.44%；产能利用率86.04%，环比上升0.78%；高炉开工率79.31%，环比上升0.37%。
- 库存拐点：螺纹钢社会库存进入累库阶段，虽整体库存仍处历史同期中低位，但标志着市场进入“冬储被动累库”阶段，未来几周库存累积速度将加快。
- 成本支撑：春节前钢厂原料补库动力较强，预计1月原料价格涨多跌少，对钢价形成支撑。
产业层面
- 螺纹钢价差：螺纹05-10价差为-52元/吨。建材供需基本面暂无矛盾，低产量、低消费、低库存状态，元旦后进入冬储行情，关注升贴水变化和冬储情况。
- 板材库存压力：板材受高库存压制，元旦后钢厂复产，库存压力仍存。
- 国际影响：短期黑色商品受国际政局和低估值补涨影响表现偏强，情绪退坡后需考验基本面，关注钢厂复产情况。
期现价格
- 螺纹钢期货：主力合约2605合约期价环比上升0.7%，持仓量增加20.96万手。
- 现货市场：杭州市场价格环比上升0.6%。
周度钢材数据概览
- 消费：五大成材表观需求796.82万吨，环比减少44.20万吨，螺纹表观需求174.96万吨，环比减少25.48万吨；热卷表观需求308.34万吨，环比减少2.43万吨。除冷轧外，其余品种表观消费需求均环比减少。
- 库存：五大成材库存1253.92万吨，环比增加21.77万吨，除热轧和冷轧外，其余品种库存均环比增加。
- 厂内库存：钢厂库存388.75万吨，环比上升7.38万吨，除热轧外，其余品种库存均环比增加。
铁矿石基本面
- 库存：45港铁矿石库存16275.26万吨，环比上升304.37万吨。
- 疏港量：日均疏港量323.27万吨，环比下降1.94万吨。
- 巴西发货量：截至1月2日，巴西铁矿石发货量698.5万吨，环比下降118.1万吨。
- 澳洲发货量：澳洲铁矿石发货量1698.5万吨，环比下降207万吨。
房地产数据
- 商品房销售面积：截至2025年11月，全国商品房销售面积累计同比下跌7.80%。
- 30大中城市成交：11月份全国30大中城市商品房当月成交面积同比下降30.91%。
研究结论
- 钢材市场呈现供需双弱格局，库存拐点出现，未来几周库存累积速度将加快。
- 春节前原料价格或转向偏强，对钢价形成支撑。
- 板材库存压力仍存，短期黑色商品表现偏强但需关注基本面。
- 下游需求近乎冻结，钢厂产量未大幅减产，库存累积将加速。
