国新国证期货螺纹钢周报：投机需求低迷，钢价震荡运行

1.基本面：本周五大主要钢材品种总库存增加21.43万吨至1278.51万吨，表观需求减少7.78万吨至801.74万吨。其中，螺纹钢总库存本周增加23.43万吨至475.53万吨，热轧总库存减少2.2万吨至355.58万吨，螺纹表观需求减少9.12万吨至176.4万吨，热轧表观需求增加1.45万吨至311.41万吨。本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量227.98万吨，较上周环比下降0.12万吨。盈利钢厂占比39.39%，较上周环比下降1.3%。整体来看，螺纹钢供需格局持续走弱，库存增幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，供应高位平稳运行，但考虑到春节临近短流程钢厂陆续停产，供应料将减量，关注后续变化。螺纹钢需求延续走弱，周度表需和高频成交环比减少，且继续位于近年来农历同期低位，而下游行业变化不大，淡季弱势需求格局未变，继而拖累钢价。基本面延续弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪偏暖与成本支撑，钢价延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 2.产业层面：截止本周五，螺纹05-10价差为-49元/吨。由于钢材产业面缺乏矛盾、资金多数流向供应受限或需求存在增量的品种，投机需求低迷、预期偏弱等原因，节前钢材价格小幅震荡运行。展望节后，钢铁市场仍有一定压力。钢材累库略低于去年同期水平，但市场预期偏弱，投机需求低迷压制价格。此外，原料供应宽松而铁水回升缓慢，成本支撑减弱，但市场流动性充裕，国内持续出台稳增长政策，包括房地产、基建投资、制造业扶持等，市场对政策落地的预期较强，将为钢价提供一定支撑。 期现价格 本周螺纹钢期货市场和主要现货市场价格各有涨跌，主力合约2605合约期价较上周环比下降0.46%，持仓量较上周减少7652手；主要现货市场北京市场价格环比上涨0.32%。 周度钢材数据概览 消费方面：本周公布最新五大成材周度表观需求801.74万吨，周度环比减少7.78万吨，其中螺纹表观需求176.4万吨，周环比减少9.12万吨，热卷表观需求311.41万吨，周环比增加1.45万吨。本周五大成材品种除螺纹和中厚板外，其余品种表观消费需求均环比增加。 库存方面：本周全国五大成材库存1278.51万吨，环比增加21.43万吨，本周五大成材品种除热轧和冷轧外，其余品种总库存均环比增加。 周度钢材表需消费量 本周公布最新五大成材周度表观需求801.74万吨，周度环比减少7.78万吨，其中螺纹表观需求176.4万吨，周环比减少9.12万吨，热卷表观需求311.41万吨，周环比增加1.45万吨。本周五大成材品种除螺纹和中厚板外，其余品种表观消费需求均环比增加。 周度厂内库存 本周全国五大成材钢厂库存为387.78万吨，周环比下降0.84万吨，本周五大成材品种除冷轧和中厚板外，厂内库存均环比增加。 全国（247家样本）钢材生产情况 u本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量227.98万吨，较上周环比下降0.12万吨; u盈利钢厂占比39.39%，较上周环比下降1.3%；u产能利用率录得85.47%，较上周环比下降0.04%；u高炉开工率录得79%，较上周环比上升0.32%。 铁矿石基本面 u45港铁矿石库存总计17022.26万吨，环比上升255.73万吨；u日均疏港量332.31万吨，环比上升21.58万吨；u截至1月23日，巴西铁矿石发货量485.2万吨，环比上升5.1万吨；u澳洲铁矿石发货量1653.7万吨，环比上升213.6万吨。 房地产-商品房销售面积（国家统计局公布） u截止至2025年12月，国家统计局公布全国商品房销售面积累计值为88,101万平方米，累计同比下跌8.70%；u12月份全国30大中城市商品房当月 成交面积1231.37万平方米，当月同比下降22.16%。 房地产-开工、施工、竣工（国家统计局公布） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 公司网址：https://www.crfutu.com.cn/客服热线：0757-86202121 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报 告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本 权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。 请使用“微信”扫描以下二维码下载“国新国证期货APP” 本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。