螺纹钢期货周报：综述：市场情绪转强，钢价震荡运行

综述

市场情绪转强，钢价震荡运行。钢材基本面大幅改善，contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡上行，成本支撑重新构建，近期钢厂利润有所回落，钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，及盘面上方压力平台能否有效突破。

库存

社会库存和钢厂库存双双去库，总库存保持下降态势。截至05月29日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存484.67万吨，较上周减少5.26万吨，连续九周去库，幅度扩大；钢厂库存170.04万吨，较上周小幅去库5.32万吨，重回去库，绝对水平同期偏低。需关注库存持续变化动态。

估值及供需驱动

基本面供需有效改善，但需求驱动受阻。全国247家钢铁企业高炉开工率84.14%，环比持平；钢厂高炉利润99元/吨，环比下降12元/吨，处于合理位置；螺纹钢表观消费量232.25万吨，环比小幅下降；螺纹钢基差103元/吨，环比走强。原料端铁矿煤炭盘面价格震荡偏强，成本支撑中枢重新构建，钢材总体估值中性偏低。

行情研判

市场情绪转强，钢价震荡运行。钢材基本面大幅改善，contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡上行，成本支撑重新构建，近期钢厂利润有所回落，钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，及盘面上方压力平台能否有效突破。