螺纹钢期货月报（202605-202606）：综述：供需持续改善，钢价偏强运行

综述

四月份以来，钢材基本面大幅改善，Contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡反弹，成本支撑重新构建，钢厂利润有所回升。钢材社会库存与钢厂库存同步去库加快，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，及盘面上方压力平台能否有效突破。

供给端

截至2026年4月29号，Mysteel调研的247家钢铁企业高炉开工率为83.07%，环比上月总体保持平稳，钢材供应压力不大。

需求端

截至2026年4月29号，螺纹钢表观消费量为250.44万吨，较上周上涨40万吨。四月下游地产复苏，钢材表观需求持续回暖。

库存表现

截至2026年4月29号，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存为579.1万吨，较上周减少52.2万吨；137家螺纹钢钢厂库存为187.35万吨，较上周小幅减少21.27万吨。总库存连续六周去库，且幅度有所扩大，需关注库存持续变化动态。

成本利润

截至2026年4月29号，钢厂高炉利润为94元/吨，环比上涨29元/吨，处于近年同期合理位置。黑色产业链原料走强，成材端盘面价格修复，高炉利润有所好转。

行情研判

四月份以来，钢材基本面大幅改善，Contango结构弱化，当前钢材估值中性偏低。原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡反弹，成本支撑重新构建，近期钢厂利润有所回升，钢材社会库存与钢厂库存同步去库加快，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，及盘面上方压力平台能否有效突破。