核心观点总结
塑料
- 市场变化：8月15日塑料主力合约收盘价7351元/吨，较上周+61元/吨。LDPE、HDPE、华南LLDPE均价均环比上涨，但幅度较小。LLDPE华南基差收于174.29元/吨，环比-5.94%，6-9月差走缩。
- 基本面变化：
- 成本：WTI、布伦特原油价格环比下降，无烟煤价格上涨。油制PE利润为-164元/吨，煤制PE利润为930元/吨。
- 供应：聚乙烯开工率84.20%，产量66.11万吨，环比微增。检修损失量7.22万吨，环比下降。
- 需求：农膜开工率13.82%，包装膜开工率49.07%，管材开工率30.00%，均有所反弹但滞后于同期。
- 库存：塑料企业社会库存56.86万吨，环比下降1.23%。
- 主要运行逻辑：聚乙烯开工率回升，产量高位。下游处于旺季淡季交替，农膜有提升但滞后，包装膜及管材维稳。成本端煤价强势但油制成本支撑松动，不确定性较大。
- 研究结论：预计塑料2509合约短期震荡，关注区间7200-7500，建议逢高做空。
- 重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、国内政策、原油价格波动。
聚丙烯
- 市场变化：8月15日聚丙烯2509收盘价7084元/吨，较上周-11元/吨。生意社聚丙烯现货价报收7246.67元/吨，环比持平。PP基差收163元/吨，环比-22，5-9月差走缩。
- 基本面变化：
- 成本：WTI、布伦特原油价格环比下降，无烟煤价格上涨。
- 利润：油制PP利润为-149.67元/吨，煤制PP利润为439.56元/吨。
- 供应：PP石化企业开工率77.91%，粒料产量78.31万吨，粉料产量7.00万吨，环比均有所增长。
- 需求：下游平均开工率49.35%，塑编、BOPP开工率有所提升，注塑、管材开工率稳定。
- 进出口：聚丙烯进口利润-525.85美元/吨，出口利润-12.76美元/吨，进口窗口关闭，出口窗口打开。
- 库存：聚丙烯国内库存58.75万吨，两油库存环比+2.60%，贸易商库存环比-4.06%，港口库存环比-0.98%。
- 仓单：聚丙烯仓单数量为12860手，较上周+320手。
- 主要运行逻辑：下游注塑开工率稳定，但外卖市场争夺对需求有支撑。供应端新增产能较多，需求端利好难以消化。成本端煤价强势但油制成本支撑松动。
- 研究结论：整体盘面上方趋势压力较大，预计PP2509盘面短期震荡，关注区间6900-7200，建议逢高做空。
- 重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、国内政策、原油价格波动。
