长江期货聚烯烃周报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部能化产业服务中心】研究员：张英执业编号:F03105021投资咨询号:Z0021335联系人：陈沐之执业编号:F03142903 2025-08-18 核心观点总结 塑料：淡季旺季交替阶段，预计短期震荡01 1市场变化：8月15日塑料主力合约收盘价7351元/吨，较上周+61元/吨。LDPE均价为9633.33元/吨，环比+1.05%，HDPE均价为8012.50元/吨，环比+0.31%，华南地区LLDPE（7042）均价为7525.29元/吨，环比+0.67%。LLDPE华南基差收于174.29元/吨，环比-5.94%，6-9月差22元/吨（-48）。基差走缩，月差走缩。 23基本面变化：成本利润端成本方面，本周WTI原油报收62.29美元/桶，较上周-1.06美元/桶，布伦特原油报收66.13美元/桶，较上周-0.19美元/桶。无烟煤长江港口报价为1080元/吨（+20）。利润方面，油制PE利润为-164元/吨，较上周+188元/吨，煤制PE利润为930元/吨，较上周-59元/吨。供应端中国聚乙烯生产开工率84.20%，较上周+0.12个百分点，聚乙烯周度产量66.11万吨，环比+0.14%。本周检修损失量7.22万吨，较上周-0.65万吨。需求端农膜整体开工率为13.82%，较上周+0.75%；PE包装膜开工率为49.07%，较上周-0.23%，PE管材开工率30.00%，较上周+1.00%。库存端本周塑料企业社会库存56.86万吨，较上周-0.71万吨，环比-1.23%。 主要运行逻辑：聚乙烯计划检修环比下降，开工率有大幅回升，产量居于高位。当前下游处于旺季淡季交替时机，农膜有窄幅提升，但较同期有所滞后，包装膜及管材维稳，下游仍以刚需采购为主。成本端方面，煤价强势，对成本有一定支撑，而近期OPEC+增产预期叠加地缘政治缓和，油制成本支撑又有所松动，成本端不确定性较大。预计塑料2509合约短期震荡，关注区间7200-7500，建议逢高做空。 重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、国内政策、原油价格波动 PP：盘面趋势压力较大，短期震荡01 1市场变化：8月15日聚丙烯2509收盘价7084元/吨，较上周-11元/吨。生意社聚丙烯现货价报收7246.67元/吨（-0），环比-0%。PP基差收163元/吨（-22），基差走缩。5-9月差24元/吨（-2），月差走缩。 2基本面变化：成本利润端本本周WTI原油报收62.29美元/桶，较上周-1.06美元/桶，布伦特原油报收66.13美元/桶，较上周-0.19美元/桶。无烟煤长江港口报价为1080元/吨（+20）。利润方面，油制PP利润为-149.67元/吨，较上周+193.84元/吨，煤制PP利润为439.56元/吨，较上周-79.73元/吨。供应端中国PP石化企业开工率77.91%，较上周+0.60个百分点。PP粒料周度产量达到78.31万吨，环比+0.77%。PP粉料周度产量达到7.00万吨，环比+3.41%。需求端本周下游平均开工率49.35%（+0.30%）。塑编开工率41.40%（+0.30%），BOPP开工率61.30%（+0.33%），注塑开工率56.73%（+0%），管材开工率36.30%（+0.07%）。库存端聚丙烯国内库存58.75万吨（+0.07%)；两油库存环比+2.60%；贸易商库存环比-4.06%；港口库存环比-0.98%。 3主要运行逻辑：下游注塑开工率维持稳定，没有较大的起伏，但由于近期的外卖市场争夺大战，对下游需求有一定支撑。供应端新增产能较多，需求端利好难以消化新增产能。成本端煤价强势，对成本有一定支撑，而近期OPEC+增产预期叠加地缘政治缓和，油制成本支撑又有所松动，成本端不确定性较大。整体盘面上方趋势压力较大。短期内预计PP2509盘面震荡，关注区间6900-7200，建议逢高做空。 重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、国内政策、原油价格波动 02 塑料：淡季旺季交替阶段，预计短期震荡 01塑料周行情回顾： p8月15日塑料主力合约收盘价7351元/吨，较上周+61元/吨。LDPE均价为9633.33元/吨，环比+1.05%，HDPE均价为8012.50元/吨，环比+0.31%，华南地区LLDPE（7042）均价为7525.29元/吨，环比+0.67%。pLLDPE华南基差收于174.29元/吨，环比-5.94%，6-9月差22元/吨（-48）。基差走缩，月差走缩。 02重点数据跟踪-月差 重点数据跟踪-成本04 p成本方面，本周WTI原油报收62.29美元/桶，较上周-1.06美元/桶，布伦特原油报收66.13美元/桶，较上周-0.19美元/桶。无烟煤长江港口报价为1080元/吨（+20），煤炭市场偏强运行。 重点数据跟踪-利润05 p利润方面，油制PE利润为-164元/吨，较上周+188元/吨，煤制PE利润为930元/吨，较上周-59元/吨。预计油制PE利润偏强运行、煤制PE利润偏弱运行。 06重点数据跟踪-供应 p本周中国聚乙烯生产开工率84.20%，较上周+0.12个百分点，聚乙烯周度产量66.11万吨，环比+0.14%。 p本周检修损失量7.22万吨，较上周-0.65万吨。 重点数据跟踪-需求09 p本周国内农膜整体开工率为13.82%，较上周+0.75%；PE包装膜开工率为49.07%，较上周-0.23%，PE管材开工率30.00%，较上周+1.00%。 p受益于金九银十的需求提振预期，下游开工均有反弹。 10重点数据跟踪-下游生产比例 p目前线型薄膜排产比例最高，目前占比31.6%，与年度平均水平相差4.4%；低压管材与年度平均数据差异明显，目前占比8.8%，与年度平均水平相差1.5%。 重点数据跟踪-库存11 p本周塑料企业社会库存56.86万吨，较上周-0.71万吨，环比-1.23%。 重点数据跟踪-仓单12 p本周聚乙烯仓单数量为7345手，较上周+1523手。 03 01聚丙烯周行情回顾： p8月15日聚丙烯2509收盘价7084元/吨，较上周-11元/吨。 03重点数据跟踪-基差 p8月15日，生意社聚丙烯现货价报收7246.67元/吨（-0），环比-0%。pPP基差收163元/吨（-22），基差走缩。5-9月差24元/吨（-2），月差走缩。 04重点数据跟踪-月差 重点数据跟踪-成本04 p成本方面，本周WTI原油报收62.29美元/桶，较上周-1.06美元/桶，布伦特原油报收66.13美元/桶，较上周-0.19美元/桶。无烟煤长江港口报价为1080元/吨（+20），煤炭市场偏强运行。 重点数据跟踪-利润06 p利润方面，油制PP利润为-149.67元/吨，较上周+193.84元/吨，煤制PP利润为439.56元/吨，较上周-79.73元/吨。 07重点数据跟踪-供应 p本周中国PP石化企业开工率77.91%，较上周+0.60个百分点。 pPP粒料周度产量达到78.31万吨，环比+0.77%。PP粉料周度产量达到7.00万吨，环比+3.41%。 重点数据跟踪-需求10 p本周下游平均开工率49.35%（+0.30%）。塑编开工率41.40%（+0.30%），BOPP开工率61.30%（+0.33%），注塑开工率56.73%（+0%），管材开工率36.30%（+0.07%）。 重点数据跟踪-需求11 重点数据跟踪-进出口利润12 p本周聚丙烯进口利润-525.85美元/吨，相比上周-5.42美元/吨。出口利润-12.76美元/吨，相比上周-3.02美元/吨。p近期聚丙烯进口窗口关闭，出口窗口打开。 重点数据跟踪-库存13 p本周聚丙烯国内库存58.75万吨（+0.07%)；两油库存环比+2.60%；贸易商库存环比-4.06%；港口库存环比-0.98%。 重点数据跟踪-库存14 p本周塑编大型企业成品库存为913.87吨，环比-2.70%，BOPP原料库存8.96天，环比+0.11%。 重点数据跟踪-仓单15 p8月5日，聚丙烯仓单数量为12860手，较上周+320手。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102