核心观点总结
塑料
- 市场变化：8月1日塑料主力合约收盘价7317元/吨，环比+0.77%；LDPE、HDPE、华南LLDPE均价环比分别-0.52%、-1.69%、-0.31%。LLDPE华南基差环比-29.37%，6-9月差走扩。
- 基本面变化：
- 成本：WTI原油、布伦特原油、无烟煤价格环比上涨。
- 利润：油制PE利润-490元/吨，煤制PE利润1195元/吨，油制PE利润偏弱，煤制PE利润偏强。
- 供应：聚乙烯开工率81.09%，产量63.55万吨，环比+3.32%；检修损失量9.14万吨，环比-2.21万吨。
- 需求：农膜开工率12.63%，包装膜开工率48.70%，管材开工率28.67%，开工率小幅提升。
- 库存：塑料企业社会库存56.17万吨，环比+20.87%。
- 主要运行逻辑：7月受宏观政策影响盘面反弹，情绪降温后回调，回归基本面。下半年产能持续放量，供应端压力较大；检修损失量高位但下滑，农膜旺季将至，库存较低支撑盘面。
- 研究结论：塑料2509合约短期区间内震荡，关注7200-7500，建议逢高做空。
- 重点关注：下游需求、美联储降息、中美会谈、中东局势、原油价格。
PP
- 市场变化：8月1日聚丙烯2509收盘价7098元/吨，环比+0.77%；生意社现货价7290元/吨。
- 基本面变化：
- 成本：WTI原油、布伦特原油、无烟煤价格环比上涨。
- 利润：油制PP利润-473.06元/吨，煤制PP利润684.71元/吨，油制PP利润偏弱，煤制PP利润偏强。
- 供应：PP石化企业开工率76.94%，粒料产量77.33万吨，粉料产量6.50万吨。
- 需求：下游平均开工率48.40%，塑编开工率41.10%，BOPP开工率60.80%，注塑开工率55.80%，管材开工率36.17%。
- 进出口利润：聚丙烯进口利润-485.15美元/吨，出口利润-8.14美元/吨，进口窗口关闭，出口窗口打开。
- 库存：聚丙烯国内库存56.48万吨，两油库存环比-5.44%，贸易商库存环比+4.02%，港口库存环比-7.14%。
- 仓单：聚丙烯仓单数量12625手，较上月+5221手。
- 主要运行逻辑：7月受宏观政策影响盘面反弹，情绪降温后回调，回归基本面。检修不足以缓解供应压力，需求维持较弱。
- 研究结论：PP2509短期区间内震荡，关注6900-7200。
- 重点关注：下游需求、美联储降息、中美会谈、中东局势、原油价格。
