长江期货聚烯烃月报

聚烯烃市场分析

市场变化

• 12月31日塑料主力合约收盘价6472元/吨，月环比-4.67%。
• LDPE、HDPE、LLDPE均价环比分别下降6.67%、7.71%、9.30%。
• LLDPE华南基差环比下降88.40%，1-5月差-202元/吨。
• 聚丙烯主力合约收盘价6348元/吨，环比-0.95%。
• 生意社聚丙烯现货价6170元/吨，环比-3.04%。
• PP基差收-178元/吨，1-5月差-40元/吨。

基本面变化

• 供应端：
  • 聚乙烯开工率82.64%，产量67.22万吨，环比-1.84%。
  • PP石化企业开工率76.87%，粒料产量79.37万吨，环比-2.99%。
  • PP粉料产量6.79万吨，环比+1.88%。
• 需求端：
  • 农膜开工率38.95%，PE包装膜开工率48.41%，PE管材开工率30.17%。
  • PP下游平均开工率53.24%，塑编开工率43.74%，BOPP开工率63.24%，注塑开工率58.35%，管材开工率39.74%。
• 库存：
  • 塑料企业社会库存47.51万吨，环比+0.76%。
  • PP国内库存49.07万吨，环比-7.99%。
  • 塑编大型企业成品库存1004.70吨，环比-0.73%。
  • BOPP原料库存10.42天，环比+0.58%。

主要运行逻辑

• 12月受供应端放量、需求疲软影响，聚烯烃价格寻底。
• PP下游需求有所回升，BOPP开工率提升，但整体需求改善不足。
• 成本端，委内瑞拉地缘冲突或扰动原油价格。
• 2026年一季度聚烯烃投产放缓，供应缩量预期带动价格反弹。
• 预计PE主力合约区间内偏弱震荡，关注6400支撑；PP主力合约震荡偏弱，关注6300支撑；LLDPE基差预计扩大。

重点关注

• 下游需求情况、委内瑞拉局势、原油价格波动。

塑料市场分析

• 周行情回顾：塑料主力合约收盘价6472元/吨，月环比-4.67%。
• 成本：WTI原油报收57.41美元/桶，布伦特原油报收60.91美元/桶，无烟煤报价1070元/吨。
• 利润：油制PE利润-668元/吨，煤制PE利润-207元/吨。
• 供应：聚乙烯开工率82.64%，产量67.22万吨，环比-1.84%。
• 需求：农膜开工率38.95%，PE包装膜开工率48.41%，PE管材开工率30.17%。
• 库存：塑料企业社会库存47.51万吨，环比+0.76%。
• 仓单：聚乙烯仓单数量11353手，环比-193手。

PP市场分析

• 周行情回顾：聚丙烯主力合约收盘价6348元/吨，环比-0.95%。
• 下游现货价格：生意社聚丙烯现货价6170元/吨。
• 基差：PP基差-178元/吨，1-5月差-40元/吨。
• 成本：WTI原油报收57.41美元/桶，布伦特原油报收60.91美元/桶，无烟煤报价1070元/吨。
• 利润：油制PP利润-632.49元/吨，煤制PP利润-582.64元/吨。
• 供应：PP石化企业开工率76.87%，粒料产量79.37万吨，环比-2.99%。
• 需求：PP下游平均开工率53.24%，塑编开工率43.74%，BOPP开工率63.24%，注塑开工率58.35%，管材开工率39.74%。
• 进出口利润：聚丙烯进口利润-330.70美元/吨，出口利润-3.74美元/吨。
• 库存：PP国内库存49.07万吨，环比-7.99%。
• 仓单：聚丙烯仓单数量15445手，环比-421手。