长江期货聚烯烃周报

核心观点总结 塑料：维持供强需弱局面，预计短期触底反弹12013市场变化：7月18日塑料主力合约收盘价7216元/吨，较上周-75元/吨。LDPE均价为9383.33元/吨，环比-1.16%，HDPE均价为7987.50元/吨，环比-0.99%，华南地区LLDPE（7042）均价为7408.24元/吨，环比-0.67%。LLDPE华南基差收于192.24元/吨，环比+14.95%，6-9月差9元/吨（+40）。基差走扩，月差走扩。基本面变化：成本利润端成本方面，本周WTI原油报收66.03美元/桶，较上周+2.72美元/桶，布伦特原油报收69.23美元/桶，较上周-1.40美元/桶。无烟煤长江港口报价为940元/吨（+40），煤炭市场偏弱运行。利润方面，油制PE利润为-525元/吨，较上周-54元/吨，煤制PE利润为1300元/吨，较上周-41元/吨。供应端本周中国聚乙烯生产开工率78.21%，较上周+0.43个百分点，聚乙烯周度产量60.91万吨，环比-2.10%。本周石化企业装置检修仍维持高位。本周检修损失量12.05万吨，较上周-0.78万吨。需求端本周国内农膜整体开工率为12.46%，较上周-0.17%；PE包装膜开工率为48.59%，较上周+0.52%，PE管材开工率28.83%，较上周+0.83%。库存端本周塑料企业社会库存51.75万吨，较上周+1.04万吨，环比+2.05%。主要运行逻辑：宏观方面，国内反内卷情绪升温，对商品市场有一定提振。三季度预计新增产能160万吨，盘面上方压力较大，同时7月检修有下降预期。下游需求端处于传统淡季，下游开工均一般，地膜开工有回升预期。库存小幅去化，相比往年水平偏低，对盘面有一定支撑。预计中短期内PE塑料仍然维持基本面维持高产能低利润叠加弱需求的格局。预计塑料2509合约短期触底反弹，但盘面压力仍然较大，反弹力度有限，关注区间7200-7500，建议逢高做空。重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、中东局势、原油价格波动资料来源：iFIND，隆众资讯，长江期货 PP：宏观情绪升温，预计短期触底反弹12013市场变化：7月18日聚丙烯2509收盘价7069元/吨，较上周+12元/吨。生意社聚丙烯现货价报收7313.33元/吨（-8.34），环比-0.11%。PP基差收300元/吨（+12），基差走扩。5-9月差-32元/吨（+14），月差扩大基本面变化：成本利润端本周WTI原油报收66.03美元/桶，较上周+2.72美元/桶，布伦特原油报收69.23美元/桶，较上周-1.40美元/桶。无烟煤长江港口报价为940元/吨（+40）。利润方面，油制PP利润为-334.84元/吨，较上周-5.77元/吨，煤制PP利润为827.67元/吨，较上周-81.40元/吨。供应端本周中国PP石化企业开工率77.29%，较上周-0.68个百分点。PP粒料周度产量达到77.69万吨，环比-0.89%。PP粉料周度产量达到6.76万吨，环比-0.68%。。需求端本周下游平均开工率48.52%（-0.12%）。塑编开工率41.40%（-0.60%），BOPP开工率60.77%（+0.21%），注塑开工率55.58%（+0.38%），管材开工率36.20%（-0.13%）。库存端本周聚丙烯国内库存56.58万吨（-1.54%)；两油库存环比-0.33%；贸易商库存环比-0.22%；港口库存环比+0.09%。主要运行逻辑：宏观方面，国内反内卷情绪升温，对商品市场有一定提振。成本端油价短期内趋稳，成本利润平稳运行。PP供应端有新装置开车，本周供应有所回升。需求维持弱势，下游开工维持一般，出口增量市场有限。整体来看，盘面趋势压力仍然较大。短期内预计PP2509短期触底反弹，但盘面压力仍然较大，反弹力度有限，关注区间6900-7200。重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、中东局势、原油价格波动 资料来源：iFIND，隆众资讯，长江期货 02塑料：维持供强需弱局面，预计偏弱震荡 01p7月18日塑料主力合约收盘价7216元/吨，较上周-75元/吨。LDPE均价为9383.33元/吨，环比-1.16%，HDPE均价为7987.50元/吨，环比-0.99%，华南地区LLDPE（7042）均价为7408.24元/吨，环比-0.67%。pLLDPE华南基差收于192.24元/吨，环比+14.95%，6-9月差9元/吨（+40）。基差走扩，月差走扩。塑料周行情回顾：塑料主力合约走势图 资料来源：iFIND，长江期货塑料主力合约基差聚乙烯现货价格走势图7000.007500.008000.008500.009000.009500.0010000.0010500.002025-01-132025-02-132025-03-132025-04-132025-05-132025-06-13现货价:LDPE日元/吨现货价:HDPE日元/吨LLDPE(7042)均价:华南日元/吨-500-300-100100300500700900110013001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月120222023 日9月1日10月1日11月1日1220242025 02重点数据跟踪-月差-300-250-200-150-100-500501001502002503003504006月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日塑料1-6价差(元/吨）2022202320242025-100-500501001502002502月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日塑料9-1价差（元/吨）2022202320242025 重点数据跟踪-成本04p成本方面，本周WTI原油报收66.03美元/桶，较上周+2.72美元/桶，布伦特原油报收69.23美元/桶，较上周-1.40美元/桶。无烟煤长江港口报价为940元/吨（+40），煤炭市场偏弱运行。原油期货收盘价走势图0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002020-06-172021-06-172022-06-172023-06-172024-06-17期货收盘价(活跃):WTI原油:NYMEX日美元/桶期货收盘价(活跃):布伦特原油:ICE日美元/桶 资料来源：iFIND，长江期货无烟煤长江港口报价走势图2025-06-170.00500.001000.001500.002000.002500.003000.002017-07-052018-07-052019-07-052020-07-052021-07-052022-07-052023-07-052024-07-05 重点数据跟踪-利润p利润方面，油制PE利润为-525元/吨，较上周-54元/吨，煤制PE利润为1300元/吨，较上周-41元/吨。预计油制PE利润偏弱运行、煤制PE利润偏弱运行。05-2500-2000-1500-1000-5000500100015001月2日2月2日3月2日4月2日5月2日6月2日7月2日8月2日9月2日10月油制PE利润变动2022202320242025 资料来源：iFIND、长江期货2日11月2日12月2日-4000-3000-2000-100001000200030001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日煤制PE利润变动2022202320242025 06p本周中国聚乙烯生产开工率78.21%，较上周+0.43个百分点，聚乙烯周度产量60.91万吨，环比-2.10%。p本周石化企业装置检修仍维持高位。本周检修损失量12.05万吨，较上周-0.78万吨。重点数据跟踪-供应月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PE开工率（%）2022202320242025 资料来源：iFind、长江期货0102030405060701月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日聚乙烯周度产量（万吨）202220232024202502468101214161月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月PE装置周度检修损失量20222023 p本周国内农膜整体开工率为12.46%，较上周-0.17%；PE包装膜开工率为48.59%，较上周+0.52%，PE管材开工率28.83%，较上周+0.83%。p农膜开工率维持低位，包装膜及管材开工一般，市场交投氛围清淡。重点数据跟踪-需求090102030405060701月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月包装膜周度开工率（%）2022202320242025 1日11月1日12月1日 10p目前线型薄膜排产比例最高，目前占比30.5%，与年度平均水平相差5.7%；低压注塑与年度平均数据差异明显，目前占比6.9%，与年度平均水平相差2.3%。重点数据跟踪-下游生产比例日期2025/7/132025/7/142025/7/15低压薄膜2.8%4.6%5.5%低压管材10.1%9.3%8.4%低压拉丝3.5%2.2%2.8%低压中空11.4%9.4%11.3%低压注塑6.0%6.3%6.3%低压其它3.6%4.6%4.0%高压薄膜5.3%5.3%5.3%高压涂覆0.3%0.3%0.3%高压其它2.0%2.0%2.0%线型茂金属2.4%2.4%2.4%线型薄膜32.9%32.9%32.1%线型其它4.1%4.1%4.9%停车15.60%16.60%14.70% 资料来源：iFind、隆众资讯、长江期货2025/7/162025/7/172025/7/18年度平均5.5%6.3%6.5%6.4%7.6%7.9%8.5%10.5%2.8%2.8%2.8%4.4%11.3%9.6%8.8%8.8%7.1%7.1%6.9%4.6%4.0%4.0%4.0%2.8%4.3%4.4%5.1%7.1%0.6%0.6%0.6%0.8%2.6%2.4%1.8%1.4%2.4%3.2%3.2%1.7%32.2%31.3%30.5%36.2%4.8%4.4%5.8%3.2%14.80%16.00%15.50%12.2% 重点数据跟踪-库存11p本周塑料企业社会库存53.66万吨，较上周+1.91万吨，环比+3.69%。304050607080901月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10PE社会库存变动（万吨）202220232024202546810121416181月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10煤制PE企业库存变动（万吨）2022202320242025 月1日11月1日12月1日20253035404550551月1日2月1日3月1日月1日11月1日12月1日2000030000400005000060000700001月1日2月1日3月1日 重点数据跟踪-仓单12p本周聚乙烯仓单数量为5822手，较上周-134手。0100020003000400050006000700080001月1日2月1日 3月1日4月1日2022 03PP：趋势压力较大，短期偏弱震荡 01p7月18日聚丙烯2509收盘价7069元/吨，较上周+12元/吨。聚丙烯周行情回顾：聚丙烯主力合约走势图 产品区域PP全国 03重点数据跟踪-基差p7月18日，生意社聚丙烯现货价报收7313.33元/吨（-8.34），环比-0.11%。pPP基差收300元/吨（+12），基差走扩。5-9月差-32元/吨（+14），月差扩大。聚丙烯现货价格走势图60006500700075008000850090009500100001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日