国金地缘政治周观察：美俄总统会谈点评与展望

国际关系动态报告 国际关系研究报告 证券研究报告 国金政策与战略组 分析师：杨佳妮（执业S1130524040002）yangjiani@gjzq.com.cn联系人：商景皓shangjinghao@gjzq.com.cn 国金地缘政治周观察｜美俄总统会谈点评与展望 核心观点 地缘动向复盘：本周聚焦美俄领导人阿拉斯加会谈。俄罗斯的停火条件与核心诉求是什么？俄乌冲突未来以什么形式收场？这些问题既需要美俄领导人的“坦诚”交流，也需要欧洲、乌克兰等多个国家的协调与沟通。从会谈结果上看，特朗普与普京都对此做出了乐观评价，这似乎为今后俄乌停火与实现和平打造一个好的起点。但是，作为冲突的另一个当事方乌克兰，能否在谈判中让步仍需后期跟踪观察。美俄会谈的顺利，对中国的直接影响是美国所谓的“二级关税”危机可以暂告一段落，这意味着二级关税本身就是美国施压俄罗斯的筹码，而非中美之间的结构性矛盾。 国金观点周观察： （1）美俄领导人会谈整体顺利，双方主要任务在于“倾听”对方诉求。会谈开始前，特朗普表态会谈失败的概率只有25%，普京方面，则在走过红毯后与特朗普一同乘坐美国总统专车“野兽”前往会场。会谈举行期间，双方外交、国防、财政、商务等多部门官员同时在场，会谈时间超过两个小时，会谈内容涉及战场形势、安全保障、解除制裁、恢复官方沟通渠道等多个内容。会谈结束后，双方表示“具有建设性”“富有成果”，会谈达成多项共识，取得了成功。本质上看，会谈更像是信息交流会，美俄相互倾听对方的核心诉求、交换停火条件，为后续的军事、外交、政治等工作进行铺垫。（2）俄罗斯的核心诉求不是领土，而是政权和安全；美国的核心诉求可能更多是牵制欧洲。如果以实际控制线划 分领土，那么乌东地区形势将回到2014年明斯克协议时的状态，普京并不相信乌克兰政府能够遵守协议。对于俄罗斯来说，领土不是最重要的，最重要的是乌克兰政权不能具有“反俄”倾向，只有控制好掌握政权的人，那么领土与安全才能够真正实现。而在乌克兰政权变革的过程中，领土反而是可以交易、换取西方让步的重要筹码，即“存人失地，人地皆存；存地失人，人地皆失”。同样，对于美国来说，乌克兰远离自己的核心利益，特朗普真正关心的可能是欧洲——如何利用俄罗斯牵制欧洲，保证欧洲对美国的安全依赖关系，吸收欧洲的财富转移，这才是美国利益的最大化。 （3）下一步，俄罗斯或仍诉诸于武力，积累领土筹码；而美国更需要的是外交斡旋，说服欧乌与自己立场一致。领土虽然不是俄罗斯的核心诉求，但俄罗斯还要保证关键领土在自己的控制下，也要在谈判桌上积攒充足的领土筹码。我们判断，俄罗斯的领土控制范围将是“顿巴斯+克里米亚半岛陆上走廊”地区，下一步俄罗斯的任务是尽快拿下顿巴斯的红军城、斯拉夫维扬斯克、康斯坦丁诺夫克等顿巴斯剩余城市。而苏梅、哈尔科夫、第聂伯罗地区的领土将作为交易筹码，与西方换取乌克兰政权的改组。与之相比，美国的任务更为艰巨，美国将与欧洲、乌克兰开展外交斡旋，说服欧乌与自己立场一致。其中，欧洲强硬的根源在于其没有从乌克兰冲突中获得实际利益，美国对欧洲的任务是对欧洲进行利益让步和安全承诺，换取欧洲立场的软化。欧洲立场动摇后，乌克兰方面将失去最大的外援，后续将不得不接受美国提出的和平方案，泽连斯基政府或将被迫接受“结束战争状态、举行总统大选”的结果。（4）中国或成为美国的“支线任务”，短期风险解除。本次俄乌会谈的顺利，直接改变了中国的外部环境，特朗 普亲口承认对购买俄罗斯石油国家的二级关税暂时取消，中国的关税风险得到了缓解。纵观特朗普的计划安排，推动俄乌停火与和平谈判，将是美国政府的下一阶段任务，中国问题将是美国政府的“支线任务”。这意味着，一方面中美矛盾将是一种从属矛盾或次要矛盾，矛盾可谈判、可变通；另一方面，美国在处理俄乌问题上，反而需要中国的配合，中美关系或将从中得到更多的改善机遇。对于中国来说，美国方面的压力减小，反而可以借助这一战略空窗期，积极经营与周边国家、金砖国家、上合国家的关系，巩固中国的外部伙伴关系。下周重点关注：（1）8月18日，美国和欧洲、乌克兰代表的华盛顿会谈，欧乌方面是否接受特朗普的和谈协议。 （2）俄罗斯是否在红军城方向发起新的攻势，乌克兰又是否对俄罗斯腹地进行远程打击。（3）以色列“接管”加沙的进程，以及西方国家集中承认巴勒斯坦的后续影响。 风险提示 （1）美国与欧洲、乌克兰谈判不顺利，谈判陷入僵局；俄罗斯、乌克兰爆发新一轮攻势，乌东地区形势恶化；（2）美国宣布半导体232调查关税，全球半导体产业震荡。 内容目录 一、本周全球地缘政治热力图...................................................................4二、周专题：美俄总统会谈点评与展望...........................................................41、会谈整体评价..........................................................................42、美俄各方的核心诉求....................................................................53、后续美俄的动作展望....................................................................5三、未来几周全球重点地缘事件关注点...........................................................61、8月18日乌克兰总统泽连斯基将访美.....................................................62、8月18日至20日，王毅将访问印度......................................................63、特朗普或将正式宣布半导体关税，威胁税率或达300%.......................................7四、本周外交部和商务部新闻发布会跟踪.........................................................8五、本周全球地缘动态跟踪....................................................................12六、本周全球主要资产表现....................................................................13风险提示....................................................................................14 图表目录 图表1：本周全球地缘政治热力图..............................................................4图表2：乌克兰希望维护的核心利益............................................................6图表3：8月11日至8月17日中国商务部新闻发言人谈话跟踪.....................................8图表4：8月11日至8月17日中国外交部新闻发言人谈话跟踪.....................................9图表5：8月11日至8月17日全球重点地缘动态跟踪............................................12图表6：近期地缘政治风险指数变化（单位：指数）.............................................13图表7：近期人民币汇率变化.................................................................13图表8：近期黄金期货月差变化（单位：美元/盎司）............................................13图表9：近期WTI原油期货月差变化（单位：美元/桶）..........................................13图表10：近一周全球股市表现（单位：涨跌幅%）...............................................13图表11：近一周全球汇市表现（单位：涨跌幅%）...............................................13图表12：近一周全球债市表现（单位：收益率涨跌幅%）.........................................13图表13：近一周全球商品表现（单位：涨跌幅%）...............................................13 一、本周全球地缘政治热力图 注：本热力图依据本周地缘政治重点事件编制，采用颜色和面积两个指标。蓝色代表冲突对抗，颜色越深表明冲突越强烈；红色代表合作谈判，颜色越深表明合作越深入。同时，方框面积与事件/国家关系本周地缘政治影响力正相关。具体地缘政治事件追踪与分析见报告正文。 二、周专题：美俄总统会谈点评与展望 1、会谈整体评价 1）美俄会谈结果整体气氛融洽、效果较好。8月15日，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州安克雷奇举行会晤。会晤持续约3小时，双方表示，会晤“具有建设性、富有成果”。会晤期间，不少细节能够体现出双方的气氛融洽。例如，特朗普和普京一同乘坐美国总统专车前往会场，这在一般的外交场合十分罕见。会谈后两人还举行了联合记者会，普京表示俄罗斯真诚地希望俄乌结束冲突，特朗普表示，将给这次会晤打10分（满分是10分）。总体来看，本次会谈整体气氛融洽、效果较好。 2）美俄会谈本质是“倾听会”，双方坦诚交流各自诉求。为什么美俄领导人会谈，既没有出现今年3月份泽连斯基在白宫争吵的画面，也没有达成任何协议？因为本次会谈并非谈判，而是一种“倾听会”，倾听双方相互开出的条件、交换意见，为后续更为漫长的停火谈判做好开局。在随后的新闻发布会中，两人都承认谈判取得了进展，在多个问题上达成了一致，但是美国还需要对欧洲和乌克兰做好沟通工作，把俄罗斯的立场和想法告诉欧乌两方，最终在多方协调基础上最终达成协议。 3）美俄元首会晤中，没有强硬，只有交易。普京并没有无脑强硬，特朗普也没有无底线施压，两人都是政治家，都明白交易的艺术。从普京答应到访阿拉斯加的那一刻起，就预示着普京是愿做出让步的，因为特朗普是为数不多愿意与俄罗斯谈判的美国总统，普京必须要抓住这一机遇，把自己在战场上得不到的，通过谈判获得。而对特朗普来说，能够与普京达成某种“交易”，保障美国和特朗普本人的利益最大化，要远比无底线施压俄罗斯更有利。 2、美俄各方的核心诉求 1）俄罗斯：存人失地，人地皆存；存地失人，人地皆失。俄罗斯的核心诉求是领土么？我们判断，俄罗斯的核心诉求并非领土，而是政权和安全。如果按照目前俄乌战场实控线停火的方案，那么俄乌问题将重回2014年明斯克协议的状态，俄罗斯多次指责乌克兰方面企图占领缓冲区定居点并部署重型军事装备，此举违反了明斯克协议，也由此引发了2022年俄罗斯的“特别军事行动”。这意味着，俄罗斯方面似乎并不再相信按照实控线划分领土的方案。对俄罗斯来说，最重要的是人——掌控乌克兰政权的人。俄罗斯要求在乌克兰建立新的政权，这一政权不能出现极端反俄倾向，以此保证俄罗斯在乌克兰方向的安全。早在今年4月，俄罗斯外长便公开表示：“乌克兰的中