国金地缘政治周观察｜展望特朗普关税的司法博弈

敬请参阅最后一页特别声明联系人：商景皓shangjinghao@gjzq.com.cn国金地缘政治周观察｜展望特朗普关税的司法博弈关税程序等方面对特朗普的关税政策提出否定。为此，在与美国谈判时，这几类调查也应囊括在中美后续的谈判中。泰国、老挝边境冲突加剧，影响中国周边地区的稳定。国际关系动态报告 国金政策与战略组分析师：杨佳妮（执业S1130524040002）yangjiani@gjzq.com.cn核心观点国金观点周观察：月31日关税裁决提供参考。风险提示 敬请参阅最后一页特别声明内容目录一、本周全球地缘政治热力图...................................................................4二、周专题：展望7月31日关税的司法博弈......................................................41、特朗普第二届任期内，援引IEEPA启动了多少关税？........................................42、5月28日，美国国际贸易法庭如何裁决特朗普关税？.......................................53、7月31日，美国联邦巡回上诉法院的辩论将大致有几种情景结果？...........................5三、未来几周全球重点地缘事件关注点...........................................................61、关注8月1日前美国与各个贸易伙伴谈判进程..............................................62、中美将在瑞典举行第三轮经贸会谈........................................................73、关注特朗普国内政治压力................................................................7四、本周外交部和商务部新闻发布会跟踪.........................................................8五、本周全球地缘动态跟踪....................................................................11六、本周全球主要资产表现....................................................................12风险提示....................................................................................13 敬请参阅最后一页特别声明图表目录图表1：本周全球地缘政治热力图..............................................................4图表2：美日协议内容........................................................................6图表3：中美第三轮经贸会谈主题..............................................................7图表4：爱泼斯坦风波时间线..................................................................8图表5：7月21日至7月26日中国商务部新闻发言人谈话跟踪.....................................8图表6：7月21日至7月26日中国外交部新闻发言人谈话跟踪.....................................9图表7：7月21日至7月26日全球重点地缘动态跟踪............................................11图表8：近期地缘政治风险指数变化（单位：指数）.............................................12图表9：近期人民币汇率变化.................................................................12图表10：近期黄金期货月差变化（单位：美元/盎司）...........................................12图表11：近期WTI原油期货月差变化（单位：美元/桶）.........................................12图表12：近一周全球股市表现（单位：涨跌幅%）...............................................12图表13：近一周全球汇市表现（单位：涨跌幅%）...............................................12图表14：近一周全球债市表现（单位：收益率涨跌幅%）.........................................12图表15：近一周全球商品表现（单位：涨跌幅%）...............................................12 敬请参阅最后一页特别声明一、本周全球地缘政治热力图图表1：本周全球地缘政治热力图注：本热力图依据本周地缘政治重点事件编制，采用颜色和面积两个指标。蓝色代表冲突对抗，颜色越深表明冲突越强烈；红色代表合作谈判，颜色越深表明合作越深入。同时，方框面积与事件/国家关系本周地缘政治影响力正相关。具体地缘政治事件追踪与分析见报告正文。二、周专题：展望7月31日关税的司法博弈1、特朗普第二届任期内，援引IEEPA启动了多少关税？（1）芬太尼关税。2月1日，特朗普签署第14195号行政令，援引IEEPA，以“解决合成阿片类药物（芬太尼）供应链威胁”为由，宣布进入国家紧急状态，对所有原产自中国的商品加征10%关税；随后，3月3日，特朗普再次以芬太尼威胁为由，援引IEEPA签署第14228号行政令，将对中国的芬太尼关税从10%提升至20%。（2）对等关税。4月2日，特朗普签署第14257号行政令《通过互惠关税规范进口以纠正导致美国货物贸易长期大额逆差的贸易行为》，继续援引IEEPA，以“贸易逆差对美国经济安全构成威胁”为由，宣布进入国家紧急状态，4月2日起对所有国家所有产品加征10%的从加关税，随后，4月9日起，将对特定国家的贸易逆差比例，加征特定的对等关税。中国的对等关税税率被定为34%。（3）取消小额待遇。2月1日芬太尼的行政令取消了美国对价值低于800美元的小额货物的“最低限度”关税豁免。5月2日，该项命令正式生效，美国取消原产于中国内地、香港、澳门800美元以下货物的免税待遇，要求缴纳全额关税。（4）其他类。2月1日，与中国芬太尼关税同日，特朗普以非法移民和芬太尼流入为借口，援引IEEPA宣布进入国家紧急状态，对墨西哥和加拿大商品加征25%关税，加拿大能源产品加征10%关税。随后，墨加两国在宣布加强边境管理后，特朗普把关税生效推迟至3月4日。法以（美）以叙中菲老柬美俄以土 敬请参阅最后一页特别声明2、5月28日，美国国际贸易法庭如何裁决特朗普关税？4月14日和4月23日，美国5家小企业和美国12个州分别在对联邦政府发起的诉讼，要求阻止美国政府依据IEEPA实施关税措施。5月28日，美国国际贸易法院对两案做出联合裁决，宣布撤销总统关税行政令：裁定IEEPA并未授权总统实施任何“全球性关税命令”（Worldwide Tariff Orders）、“报复性关税命令”（Retaliatory TariffOrders）以及“贩运性关税命令”（Trafficking Tariff Orders）无效，永久禁止执行（Permanently Enjoined）。其核心法律理由包括：（1）IEEPA未赋予总统征收关税的权限。判决指出：“IEEPA未授权总统实施任何全球关税命令，这些命令超出了IEEPA赋予总统通过关税规范进口的任何权限。”根据美国宪法规定，IEEPA仅授权总统在“国家紧急状态下调查、监管或禁止涉及外国利益的财产交易”，在和平时期，普遍关税属于国会的立法权力范畴，而非总统的行政权。（2）违反宪法分权原则（重大问题原则与非授权原则）。判决指出：“允许总统单方面实施广泛关税，实质上将国会专属的税收与对外贸易权力转移至行政部门——这违反了宪法分权设计。”总统对全球超过1.3万亿美元进口商品加征关税属于“重大决策”，需国会明确授权，IEEPA的模糊条款不足以支撑此类权力。（3）国家紧急状态的条件并不成熟。判决指出：“贸易逆差本身并不构成国家紧急状态，总统所称的实现互惠与贸易再平衡目标亦不符合IEEPA对国家紧急状态的标准要求。”目前，美国已经连续49年保持着贸易逆差，这并不符合IEEPA规定的“异常和特殊威胁”，因此国家紧急状态缺乏法律依据。（4）程序不合法。判决认为，特朗普的多项关税政策违反了程序要求，根据《贸易法》规定，加征关税前要举行“包括发布公众通知、举行听证会、进行磋商以及由指定机构作出调查结论等程序。”但是，现实中特朗普的关税加征直接以行政令的方式进行。3、7月31日，美国联邦巡回上诉法院的辩论将大致有几种情景结果？在国际贸易法院裁决后的第二天，5月29日，联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，决定暂时搁置美国国际贸易法院的裁决。7月15日，联邦巡回上诉法院发出公告，将在美国东部时间7月31日上午10点，举行特朗普IEEPA关税案件的辩论。辩论可能的情景结果包括：（1）维持国际贸易法院的原判，认定关税违宪（概率适中）。该结果的核心依据是，IEEPA未明确授权总统的关税权，关税仍属于国会的专属权力（宪法第一条第8款）。此外，支持该结果的依据还包括：贸易逆差无法构成“国家紧急状态”、IEEPA赋予总统权力无法具有“全球”属性、特朗普加征关税的行政命令不符合法理程序等。在该结果下，所有基于IEEPA的关税（对等关税、芬太尼关税、小额包裹等）都将被撤销，美国海关需在3天内停止关税征收。各国与美国签订的经贸协议，将失去法律效力，正在与美国谈判的国家也将选择中止谈判，特朗普的关税筹码将被大幅削弱，未来将被迫选择122、232、301等条款加征关税。（2）完全支持特朗普政府，推翻国际贸易法院的裁决（概率较低）。该结果的核心依据是，特朗普凭借共和党在国会中的优势地位，拿到了国会对总统关税权力的明确授权，即国会授权总统在启动IEEPA中涵盖关税权力。此外，特朗普还可利用IEEPA下总统紧急权力的宽泛解释，即“在国家紧急状态下，国会未明确授予的权力，并不意味着国会的行政机构采取措施的反对”（历史判例：Dames&Moore v.Regan案），为自身启动IEEPA加征关税寻求合法性。在该结果下，目前所有的关税与关税谈判都将正常推进。 敬请参阅最后一页特别声明（3）部分支持国际贸易法院的裁决，取消部分关税（概率适中）该结果将对关税增加适用性条件，其中，芬太尼关税的条件可能包括：芬太尼问题是否足以引发“国家紧急状态”、“国家紧急状态”下是否要对所有产品而不是芬太尼单一产品加征关税（普遍性关税是否有助于解决芬太尼危机）、芬太尼关税税率是否具有法律依据；对等关税的适用性条件将包括：贸易逆差是否足以引发“国家紧急状态”、普遍性关税是否具有针对性、对等关税税率的确定是否具有合法性等。最终裁决将围绕适用性条件进行辩论，仅保留符合适用性条件的关税，取消不符合条件的关税。在该结果下，芬太尼关税有望取消或者下调，对等关税将被重新计算，特朗普在对外经贸谈