氯碱（PVC烧碱）日报

2025年08月14日 氯碱（PVC烧碱）日报 研究员：周琴期货从业证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943联系方式： 第一部分相关数据 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，国内PVC市场偏弱震荡，宏观及产业预期减弱，PVC生产企业供应量环比持续增加，内外需求持稳，行业库存继续累库，产业成本支撑转弱，盘中价格心态看低， 华东地区电石法五型现汇库提在4820-4950元/吨，乙烯法在4900-5150元/吨。 烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-895元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格上涨20元/吨，770元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1290-1320元/吨，较上一工作日均价持稳。受大型氧化铝厂液碱采购价上调带动，且氯碱企业出货尚可，库存不多，32%液碱价格稳中有涨，50%液碱出货平稳，价格持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格870-930元/吨，较上一工作日价格上涨10元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1350-1450元/吨，较上一工作日价格稳定。 【相关资讯】 1.截至20250814，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存43.78万吨(湿吨)，环比下调5.18%，同比上调18.61%。本周全国液碱样本企业库容比24.96%，环比下调1.61%；本周西北、华北、华中区域库存比环比上涨，华东、东北、华南、西南库容比环比下跌。 2.本周（20250808-0814）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，较上周环比-1.0%。西南、西北新增检修及减产装置，负荷下滑；华中有装置提负，负荷上升；华北负荷有减有降，负荷微涨。具体来看，西北-0.1%至91.0%，西南-41.1%至58.6%；华中+1.4%至83.5%，华北+0.2%至79.8%，山东-1.8%至88.3%。 3.本周PVC生产企业产能利用率在80.33%环比增加0.87%，同比增加5.58%；其中电石法在79.96%环比增加1.32%，同比增加6.00%，乙烯法在81.26%环比减少0.23%，同比增加4.27%。 4.本周PVC社会库存新样本统计环比增加4.53%至81.14万吨，同比减少12.72%；其中华东地区在74.44万吨，环比增加5.12%，同比减少16.04%；华南地区在6.7万吨，环比减少1.57%，同比增加55.88%。PVC行业（上游+社会）库存环比增加1.87%，环比持续七周累库，未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。 5.本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比减少3.4%左右，同比增加2.36%左右，生产企业高预售订单持续发运，带动企业厂库库存下降，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。 【逻辑分析】 1.PVC方面 PVC社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。供应端，新产能压力较大，福建万华50万吨已达满产，天津大沽40万吨装置试车完成，计划9月初左右量产，青岛海湾20万吨装置计划9月投产。PVC检修计划偏少，且目前利润下企业减产意愿更加不足。需求端，内需同环比表现均弱，房地产仍是拖累，出口端7-9月是印度雨季，预计对出口形成一定拖累，即使给到上半年均值的出口，也不足以驱动PVC继续去库，PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。 2.烧碱方面 本周烧碱开工有所下降，液氯价格反弹，烧碱新产能在兑现当中。但近几日山东50%碱现货价格有所调涨，魏桥液碱送货量快速下降至日耗以下并持续低位，今日上调液碱采购价 格，山东液碱现货价格企稳反弹，本周山东和江苏液碱库存转为去库，全国氧化铝运行产能维持高位，叠加上旺季预期加持，01合约短期震荡偏强。关注仓单及旺季需求情况。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：烧碱短期震荡偏强，关注仓单及旺季需求情况。 PVC：PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，wind，卓创 数据来源：银河期货，wind，隆众 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799