氯碱（PVC烧碱）日报

氯碱（PVC烧碱）日报

第一部分相关数据

• 研究员：周琴
• 联系方式：zhouqin_qh@chinastock.com.cn

第二部分市场研判

【市场回顾】

• PVC现货市场：国内PVC市场偏弱震荡。宏观及产业预期减弱，生产企业供应量环比持续增加，内外需求持稳，行业库存继续累库，产业成本支撑转弱，盘中价格心态看低。华东地区电石法五型现汇库提在4820-4950元/吨，乙烯法在4900-5150元/吨。
• 烧碱现货市场：液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-895元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨；50%离子膜碱主流成交价格1290-1320元/吨，持稳。受大型氧化铝厂液碱采购价上调带动，氯碱企业出货尚可，库存不多。江苏32%液碱市场主流成交价格870-930元/吨，上涨10元/吨；48%液碱市场主流成交价格1350-1450元/吨，稳定。

【相关资讯】

1. 液碱库存：截至20250814，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存43.78万吨（湿吨），环比下调5.18%，同比上调18.61%。库容比24.96%，环比下调1.61%。西北、华北、华中区域库存比环比上涨，华东、东北、华南、西南库容比环比下跌。
2. 烧碱产能利用率：本周（20250808-0814）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，环比-1.0%。西南、西北新增检修及减产装置，负荷下滑；华中有装置提负，负荷上升；华北负荷微涨。
3. PVC产能利用率：本周PVC生产企业产能利用率在80.33%，环比增加0.87%，同比增加5.58%。电石法在79.96%，环比增加1.32%，同比增加6.00%；乙烯法在81.26%，环比减少0.23%，同比增加4.27%。
4. PVC社会库存：本周PVC社会库存新样本统计环比增加4.53%至81.14万吨，同比减少12.72%。华东地区在74.44万吨，环比增加5.12%，同比减少16.04%；华南地区在6.7万吨，环比减少1.57%，同比增加55.88%。PVC行业库存环比增加1.87%，持续七周累库。
5. PVC生产企业库存：本周PVC生产企业全样本厂库库存环比减少3.4%左右，同比增加2.36%左右，生产企业高预售订单持续发运，带动企业厂库库存下降。

【逻辑分析】

1. PVC方面：社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。供应端，新产能压力较大，福建万华50万吨已达满产，天津大沽40万吨装置试车完成，计划9月初量产，青岛海湾20万吨装置计划9月投产。PVC检修计划偏少，企业减产意愿不足。需求端，内需同环比表现均弱，房地产拖累，出口端7-9月印度雨季预计对出口形成拖累。PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。
2. 烧碱方面：本周烧碱开工有所下降，液氯价格反弹，新产能兑现中。山东50%碱现货价格调涨，魏桥液碱送货量快速下降至日耗以下并持续低位，今日上调液碱采购价格。山东和江苏液碱库存转为去库，全国氧化铝运行产能维持高位，叠加上旺季预期加持，01合约短期震荡偏强。关注仓单及旺季需求情况。

【交易策略】

1. 单边：
   • 烧碱：短期震荡偏强，关注仓单及旺季需求情况。
   • PVC：供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。
2. 套利：暂时观望。
3. 期权：暂时观望。

第三部分相关附图

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