市场焦点与基本面概况
- 市场关注天然橡胶原料端价格及库存结构，主要观点为原料价格稳中偏强，库存结构较去年同期偏宽松。
数据分析
成本方面
- 截至8月14日，泰国原料新鲜胶水价格54.2泰铢/公斤，杯胶价格49.8泰铢/公斤；国内云南地区胶水价格为14200元/吨，海南地区为13400元/吨。泰国地区胶水价格稳定，杯胶价格上扬，国内原料价格稳中偏强，短期成本端存支撑。
库存结构
- 截至8月8日当周，中国天然橡胶社会库存1277859吨，环比下降10990吨。青岛保税区库存去库181吨，一般贸易库存去库11737吨，库存结构改善但较去年同期偏宽松。
顺丁橡胶原料及库存
- 国内丁二烯价格窄幅震荡，截至8月14日，山东鲁中地区送到价格9300-9500元/吨，华东出罐自提价格9000-9200元/吨。截至8月15日当周，顺丁橡胶理论生产亏损539.1429元/吨，原料价格坚挺下企业利润承压。
- 截至8月15日当周，顺丁橡胶厂内库存23450吨，贸易商库存6990吨，高顺顺丁橡胶产量25905吨，较上周减少1465吨。供应减量带动库存去化，但较去年同期偏宽松。
轮胎开工率
- 全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比增加2.56%，同比增加3.69%；平均库存可用天数39.51天，同比减少3.83天。半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比回落0.6%，同比下降10.55%；库存可用天数46.73天，同比增加9.73天。全钢胎库存压力减轻，半钢胎库存去化不畅。
期货价差
- 截至8月14日，“RU-NR”9月合约价差震荡偏强，“NR-BR”9月合约价差区间震荡。
后市研判
- 宏观面：中美对等关税暂停实施，美联储降息预期升温，“美俄会谈”提振市场风险偏好，国内股市突破去年高点，宏观情绪偏暖。
- 基本面：原料价格分化，国内产区稳中偏强；青岛库存去化明显但较去年同期偏宽松；下游轮胎需求存韧性，全钢胎开工率提升，半钢胎库存压力大。
- 结论：橡胶基本面偏中性，原料端支撑偏强，但下游需求对上方空间提振有限，价格区间内震荡，外部宏观情绪放大价格波动区间。
