格林大华期市早班车---三油两粕（20250815）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年8月15日星期五 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 6、船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为482576吨，较7月1-10日出口的391355吨增加23.3%。其中对中国出口0.1万吨，较上月同期的0.95万吨下降明显。 7、市场消息显示，华北及华南油厂接连向印度出口远月豆油近20万吨，另外欧盟将允许印尼棕榈油以零关税进入其市场，均对利好植物油市场。 8、据加拿大农业及农业食品部（AAFC），展望2025/26年度，AAFC将油菜籽产量预估下调20万吨至1780万吨，基于2.08吨/公顷的单产测算，低于上年的2.17吨/公顷。此外，加拿大2025/26年度油菜籽国内使用量被调高50万吨至1190万吨，带动期末库存预估锐减75万吨，仅余110万吨。 9、印尼一位部长周四表示，当（印尼和欧盟）双方批准即将签署的自由贸易协定时，欧盟将对每年100万吨印尼毛棕榈油出口配额给予零关税待遇。欧盟和印尼预计将于9月正式签署自由贸易协定，并有望在明年获得各自立法机构批准。 10、截止到2025年第32周末，国内三大食用油库存总量为260.66万吨，周度下降0.34万吨，环比下降0.13%，同比增加13.92%。其中豆油库存为130.79万吨，周度增加1.33万吨，环比增加1.03%，同比增加3.67%；食用棕油库存为52.62万吨，周度下降0.34万吨，环比下降0.64%，同比增加1.76%；菜油库存为77.25万吨，周度下降1.34万吨，环比下降1.71%，同比增加51.65%。 现货方面：截止到8月14日，张家港豆油现货均价8820元/吨，环比0元/吨；基差300元/吨，环比上涨56元/吨；广东棕榈油现货均价9380元/吨，环比0元/吨，基差12元/吨，环比上涨56元/吨。棕榈油进口利润为-444.46元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9940元/吨，环比下跌260元/吨，基差100元/吨，环比下跌36元/吨。 油粕比：截止到8月14日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.70 【市场逻辑】 外盘方面：美农报告和中加反倾销定调，美豆延续强势反弹。出口数据良好，马来西亚7月供需报告意外偏多，加之印度采买预期存在，马棕榈油期价保持强势。国内方面：政策面反内卷和大基建夯实大宗商品底部。中美暂停24%关税，延长90天，宏观进一步转暖，新主力合约2601植物油板块集体走强。商务部定调加拿大油菜籽存在反倾销行为，国内菜籽油大幅上涨，进一步提振植物油板块走强。郑商所及时发布关于菜油和菜粕风险提示函，国内三大油脂库存回升，主要是豆油回升带动，棕榈油也在季节性垒库中，菜籽油呈现下降态势，美方数据公信力下降，中国商品独立行情开始，国内豆油对外出口活动仍在进行，秋季开学和中秋备货，豆油库存后续有望降低，盘面豆油保持强劲走势，现货被动跟涨，但是局部地区成交一般。宏观因素依旧是主导因素，基本面辅助。综合以上分析，油脂等待调整后的新买点，中长期看涨。 【交易策略】 单边方面：油脂等待回调后的新买点。Y2601合约压力位9000，支撑位7800；Y2605合约压力位8400，支撑位7340；P2601合约压力位10000，支撑位8780；P2605合约压力位10000，支撑位8660；OI2601合约压力位12000，支撑位9460；OI2605合约压力位12000，支撑位9300。 套利方面：暂 10、咨询机构巴西家园农商公司（PAN）：巴西2025/26年度大豆产量估计为1.6656亿吨。如果这一预测成真，将比2024/25年度产量降低1.3%。该咨询公司预测巴西大豆种植面积将达到4813万公顷，同比增加1.4%，但是增幅将创下2006/07年度以来的最低水平。2025/26年度大豆单产将为每公顷3461公斤，同比下降2.7%。11、加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至7月31日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少52.1%至2.64万吨，之前一周为5.51万吨。截至7月31日，加拿大油菜籽商业库存为114.32万吨。 现货方面：截止8月14日，豆粕现货报价3121元/吨，环比上涨6元/吨，成交量2.9万吨，豆粕基差报价3067元/吨，环比下跌8元/吨，成交量5万吨，豆粕主力合约基差-67元/吨，环比上涨6元/吨；菜粕现货报价2630元/吨，环比下跌90元/吨，成交量0吨，基差2570元/吨，环比下跌30元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差-56元/吨，环比下跌53元/吨。 榨利方面：美豆9月盘面榨利7元/吨，现货榨利-54元/吨；巴西9月盘面榨利-73元/吨，现货榨利-134元/吨。 大豆到港成本：美湾9月船期到港成本张家港正常关税3874元/吨，巴西9月船期成本张家港3988元/吨。美湾9月船期CNF报价468美元/吨；巴西9月船期CNF报价482美元/吨。加拿大9月船期CNF报价610美元/吨；9月船期油菜籽广州港到港成本5309元/吨，环比上涨516元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美农8月供需报告意外大幅下调美豆种植面积，美豆大幅拉升，中国商务部判定加拿大油菜籽存在反倾销行为，ICE油菜籽暴跌。国内方面，商务部表示自8月14日起将提高对加拿大菜籽通关关税保证金，市场预期后续加菜系进口成本抬升。现货方面，国内油厂一口价先跌后涨，以及商务部表示自8月14日起将提高对加拿大菜籽通关关税保证金，昨日收盘后郑商所出具菜粕风险提示行，菜粕应声下跌回补跳涨缺口。外部油籽供应整体收紧，国内双粕大概率延续强势上涨为主。综合以上分析，保持中期双粕看涨思维，等待回调后的新买点。 【交易策略】 单边方面：双粕中期看涨，等待回调后的新买点。M2601合约压力位3250，支撑位2980；M2605合约压力位2822，支撑位2700；RM2601合约压力位2858，支撑位2282，RM2605合约压力位2750，支撑位2350。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。