工业生产稳健，消费低位反弹——2025年上半年广东省经济分析报告

2025年上半年，广东GDP增速微升至4.2%，主要得益于规上工业增加值稳健增长，新兴产业保持高增长。消费在“以旧换新”等政策推动下明显改善，但仍然偏弱；进口保持高位增长，出口因美关税政策等因素承压；固定资产投资降幅扩大，主要受房地产和工业投资低迷以及基建投资走弱影响，外商投资增速明显好于全国。从省内不同地区发展来看，珠三角GDP增速分化明显，深莞惠增速表现较好，而其余多数城市增速低于全省平均；粤东西北部分城市如梅州依托产业园区和强劲工业增长，GDP增速位居前列。工业方面，惠州、东莞、中山领跑珠三角，深广佛因出口波动与传统产业承压表现较弱，粤东西北地区中湛江和梅州工业表现亮眼。消费方面，珠三角地区消费最为活跃，粤东西北回暖幅度相对有限。出口方面，广州、东莞等出口增速较高，但深圳和佛山因关税政策扰动等因素出口下滑。展望三季度，据北大汇丰智库Nowcasting模型测算，广东2025年前三季度GDP增速有望升至4.3%。消费方面，预计将进一步提振消费；工业生产预计稳中有升，新兴产业动力充沛，但需注意汽车、光伏等部分行业面临工业利润下滑与行业内卷压力；出口方面，关税政策扰动依旧存在，建议广东充分利用其在电子信息、新能源汽车、生物医药等先进制造业的技术和产业优势，与东盟深化供应链合作。