新兴产业增长强劲，出口承压——2025年第一季度广东省经济分析报告

摘要 2025年一季度，广东省经济面临全球贸易环境变化、国内有效需求偏弱、投资不足等挑战，但人工智能、机器人和新能源汽车等新兴产业的迅猛增长成为突出亮点。美国加征关税使出口疲软，另外工业和制造业投资增速放缓。房地产零售、耐用品消费、基建投资在政策支持下有所好转，但未能完全对冲出口下滑的影响，还需政策进一步发力。 从省内不同地区发展来看，珠三角核心城市深圳、广州和佛山工业增速疲软，粤东、粤北多数城市工业增速回落，粤西三市的工业增加值均为负增长。投资方面，珠海、江门、中山和东莞等城市固定资产投资大幅下滑。深圳因高基数及关税等影响导致出口承压，拖累全省外贸表现，而广州、东莞和江门等部分城市出口仍表现强劲。消费领域则呈现两极分化，珠三角部分城市表现较好，而粤北地区如清远、梅州消费需求不足。 展望二季度，在特朗普进一步提高对中国关税的背景下，作为外向型经济重地的广东面临的经济下行压力加大。但也有一些积极因素：一是政策料将加码稳内需，房地产市场和消费将进一步修复。二是新兴产业如AI、机器人、新能源汽车预计继续高速发展，相关财政补贴和减税政策将为工业生产注入活力。 一、外部环境恶化，广东省经济面临多重挑战 2025年一季度，广东省经济发展面临着多方面的挑战。美国加征关税对广东外贸、工业生产和制造业投资造成的压力有所显现，广东省经济总体下行压力加大。具体来看：（1）工业生产整体增速放缓，从行业层面来看，造成主要拖累的包括非金属矿产品、黑色金属、有色金属等上游材料行业，同时劳动密集型行业纺织服装和家具制造等继续承压。另一方面，新兴产业保持高速增长，设备制造业表现强劲，汽车制造业增速也由负转正。（2）投资方面，工业投资因市场需求疲软和企业信心不足面临较大压力。尽管整体投资承压，但外商投资增长；工业转型升级稳步推进，工业技术改造和设备改造升级的投资亮眼；先进制造业等投资规模不断扩大。（3）消费方面，受以旧换新等政策拉动，社会消费品零售增速有所提升，但非补贴类商品消费仍疲软，或需政策进一步加码推动，显示出内生动力仍需强化。（4）进出口方面，美国关税政策升级，叠加全球经济下行风险增加，对出口造成较大负面冲击（表1）。 二、工业生产：增速放缓，设备制造相关表现亮眼 广东省工业生产整体增速放缓，从行业层面来看，主要拖累在于非金属矿产品、黑色金属、有色金属等上游材料行业，同时劳动密集型行业纺织服装和家具制造等继续承压。但是新兴产业保持高速增长，设备制造业表现强劲，汽车制造业增速也由负转正。2025年1-2月，广东省规模以上工业增加值同比增长2.8%（全国5.9%），相比去年全年增速下降1.4个百分点。分门类看，采矿 业（-6.4%）和电热燃气及水生产和供应（-1.4%）增速较去年全年大幅回落，增速由正转负；制造业增长3.5%，增速小幅回落0.8个百分点。广东省工业生产主要有以下几个特点（表2）： 第一，非金属矿产品、黑色金属、有色金属冶炼及压延加工业等上游材料行业继续面临较大挑战，纺织服装与家具制造虽降幅明显收窄，但尚未实现正增长。矿产品及冶金加工类等行业延续2024年以来的下行趋势，主要是房地产和基建投资收缩导致需求减少，以及节能减碳政策下高耗能企业限产压力加大。纺织服装与家具制造降幅明显收窄，2025年1-2月，纺织服装、服饰业增加值同比下降4.6%，降幅较去年全年增速收窄6.4个百分点；家具制造业下降1.4%，降幅收窄1个百分点。对于传统行业来说，自动化和数字化转型是复苏的关键途径，但要完全扭转局面，持续的支持和市场需求是必不可少的。 第二，广东省新兴产业保持高速增长，显示出强劲的创新能力和市场竞争力。2025年1-2月，广东省工业机器人产量同比增长31.1%，民用无人机增长92.7%，2024年，广东人工智能核心产业规模超过2200亿元，稳居全国第一方阵；全省人工智能核心企业超过1500家，人工智能领域国家专精特新“小巨人”企业数量居全国第一。广东对高科技和智能制造的重视正在取得成效，这与国家技术自主创新战略相一致。2025年3月，广东省发布《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》。预计在政策推动下，广东省新兴产业将持续向好。 第三，在“两重两新”（国家重大战略实施、重点领域安全能力建设、设备更新、消费品以旧换新）等政策支持下，广东省设备制造业表现强劲。通用设备制造业增长11.7%，电气机械和器材制造业增长7.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业更是大幅增长19.4%。 第四，汽车制造业在新能源汽车的强劲带动以及基数效应下实现由负转正的增长。2025年1-2月，汽车制造业增加值增速达到7.6%（2024年全年为-1.2%，2024年同期为-1.8%）。广东省新能源汽车产量增长50.9%，带动中游产业链高速增长。如车用锂离子动力电池增长65.0%，汽车仪器仪表增长109.7%。广东省的新能源汽车企业在全国乃至全球市场上表现突出。据海关总署广东分署数据，2025年1-2月，广东电动汽车出口总值增长119.5%。 经济分析系列 比亚迪作为全球领先的新能源汽车制造商，2025年一季度累计销量达到100.08万辆，同比增长达59.81%；新势力车企小鹏汽车一季度累计交付9.4万辆智能电动车，同比增长331%。广东省在新能源汽车领域的技术创新和市场拓展取得了显著成效，为未来汽车产业的高质量发展奠定了坚实基础。 注：表格中数值是2025年2月主要制造业行业增加值的累计同比，绿色代表负值，红色代表正值。曲线是2024年2月至2025年2月不同行业工业增加值累计同比的走势，曲线上的黑点表示负值。各个类别中，从上到下依次按各行业对全省工业增长贡献排序。数据来源：Wind，北大汇丰智库 从区域层面来看，2025年1-2月，珠三角地区中，深广佛的工业增加值增速表现欠佳；粤东、粤北多数城市的工业增加值增速回落，粤西三市的工业增加值增速处于负值区间。深圳（2.6%）增速显著放缓，可能受全球需求疲软和贸易紧张局势影响，尤其是手机、电子产品等出口受美国关税冲击较大。广州（-1.9%）受传统汽车制造业影响、佛山（1.1%）则可能受房地产相关行业如家具等因素影响；惠州从2024年全年的9.7%加速至12%，主要得 益于电子行业、石化能源新材料行业的较快增长。粤东地区工业整体表现较弱，揭阳和汕尾增速均出现大幅下滑。粤西地区工业增长承压，阳江从5.5%转为-3%，茂名和湛江虽有所改善，但仍为负增长。粤北地区则呈现两极分化，梅州表现突出，增速从4.1%提升至12%，主要得益于烟草、电力等传统支柱产业稳定发展，以及电子信息、机电制造等产业的快速增长；而云浮增速大幅下降，其中制造业2025年1-2月同比下降6.8%（图1）。 总体而言，新兴产业与政策支持成为珠三角和粤北部分城市增长的关键动力，而粤东和粤西大部分城市由于产业结构陈旧、仍以传统加工制造业为主，或因投资不足、基础设施建设滞后等，发展压力较大。另外外部需求减弱与贸易压力对出口导向型城市冲击明显。对受益于新兴产业发展的城市，如惠州、梅州，应持续加大对新兴产业的政策扶持和资金投入，建设更多产业园区和创新平台，吸引更多相关企业和人才集聚。粤东、粤西城市加快产业结构调整，培育新兴产业。为缓解区域发展不均衡，珠三角城市应进一步加强与粤东、粤西、粤北地区的产业对接与转移合作。 2025年一季度，广东省新产业势头良好，设备制造业和汽车制造业增速 经济分析系列 大幅上升，传统行业（如纺织服装、家具制造业）降幅收窄。2025年初，中央经济工作会议强调“提振内需”和“支持实体经济”，以及广东省政府出台《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》等政策，预计相关财政补贴和减税政策将继续为工业生产注入活力。然而，美国加征关税对出口带来的压力，使出口导向型工业企业面临产出下滑的风险，从而可能对整体工业生产形成一定拖累。 三、投资：工业投资增速转负，外商投资表现亮眼 广东省整体固定资产投资进一步走低，工业投资面临较大压力，增速转负。2025年1-2月，广东省固定资产投资同比下降8.4%，较2024年全年增速进一步下滑3.9个百分点，显示出整体投资意愿趋弱。分产业看，第一产业投资下降21.4%，第二产业投资由去年全年的6.6%正增长转为下降8.3%，第三产业投资下降8.1%（图2）。分领域看，工业投资同比下降8.6%，较2024年全年增速下降15.3个百分点；房地产开发投资下降15.8%，降幅较去年收窄2.4个百分点；基础设施投资微增0.8%，其中交通运输、仓储和邮政业投资同比增长5.2%，航空运输业、铁路运输业投资分别增长71.6%和24.5%。 工业投资同比下降主要受外需收缩影响。美国对中国商品加征关税导致广东出口企业面临更大挑战，外部需求减弱直接影响企业投资决策。广东省民营企业 占比高达96.5%①，民企对市场变化敏感度高，一旦市场环境恶化，投资信心易受冲击，进一步加剧了整体投资的下滑趋势。 广东省工业转型升级稳步推进，工业技术改造和设备改造升级的投资亮眼。2025年1-2月，工业技术改造投资增长9.1%，其中制造业技改投资增长8.7%，工业技改投资占工业投资比重提高至36.9%，比重同比提高6.0个百分点。通用设备制造业投资增长15.9%。全省设备工器具购置投资同比增长0.8%，占全部投资比重达11.0%，比上年同期提高1.0个百分点。 先进制造业等投资规模不断扩大，为广东经济发展贡献新动能。2025年1-2月，广东省汽车制造业投资增长43.0%。2024年，高技术制造业投资增长8.7%，先进制造业投资增长10.0%。在先进制造业中，装备制造业增长12.0%，保持较高增速。在高技术产业中，电子及通信设备制造业保持高增速，同比增长14.3%；信息化学品制造业迅猛增长，同比增长86.6%。 外商投资强势增长。2025年1-2月，广东新设立外商投资企业3484家，同比增长16.8%。实际使用外资金额233.1亿元，同比增长5.9%，远高于全国水平（-20.4%）。作为制造大省，广东制造业实际使用外资74.1亿元，同比增长34.5%，较全省外资整体增速（5.9%）高28.6个百分点，占比达31.8%。②2024年5月，广东省推出新一轮外资激励政策，有效吸引了优质外资企业落户。2025年3月，《广东省推动海外主权基金来粤投资的若干措施》发布，创新“海外主权基金+招商引资”模式，鼓励海外主权基金加大对战略性新兴产业和未来产业的绿地投资与股权投资。未来，广东省将持续优化营商环境，推动高水平对外开放。通过完善政策支持和创新招商模式，预计将吸引更多外资企业入驻，进一步巩固其在全球投资格局中的优势地位。 房地产市场逐步修复。2025年1-2月，广东省房地产开发投资1201.6亿元，同比下降15.8%，较2024年全年降幅（18.2%）收窄2.4个百分点。商品房销售面积824.2万平方米，同比下降8.6%，降幅较2024年全年收窄13.2个百分点，较去年同期收窄24.0个百分点（见图3）。更值得注意的是，住宅销售面积实现同比增 经济分析系列 长0.5%，住宅销售额同比增长7%，表明居民对住宅的需求正在逐步恢复。此外，粤东粤西房地产销售表现好于珠三角，珠三角地区商品房销售面积同比下降16.1%，而粤东、粤西地区同比分别增长1.2%、26.6%。 分区域看，2025年1-2月，珠三角地区投资同比下降9.0%，降幅高于全省平均水平，且较粤东（-8.3%）、粤西（-2.4%）和粤北（-5.1%）更为显著（图4）。作为广东经济核心区，珠三角受部分城市拖累显著，其中房地产与工业投资的大幅下滑是主因：珠海固定资产投资同比骤降46.4%，江门（-25.5%）、中山（-24.3%）的下滑幅度均远超区域平均水平；东莞同比下降14.3%，其中工业投资下降18.1%。粤西投资降幅最低，湛江（8.6%）为全省少数正增长城市，核心得益于重大项目（如巴斯夫湛江项目等）与基建投资（增长61.9%）强力支撑