铅锌日评20250813：区间整理

铅锌日评20250813：区间整理 2025/8/13 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,775.0016,915.00-140.00 0.30%0.18% 20.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -35.00-38.73-67.40-15.00-10.00-15.00 - -3.23-6.0035.00-10.005.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手29,986.00手51,223.00/0.59 -15.82% -5.83% -10.61% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 262,250.00 59,791.00 0.00%1.89% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨1,997.50/8.47 0.00% 0.18% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,430.0022,630.00-200.00 -0.13% 0.18% -70.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -50.00-60.00-70.00-4.76-1.48-35.00-20.00 - -5.00-5.00-5.00-1.18 1.26 -5.00 0.005.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手79,971.00手87,488.00/0.91 -8.88%-6.32%-2.74% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨 吨 79,550.0015,768.00 0.00%1.77% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,808.00/8.06 0.00% 0.18% 资讯 铅 1.8月11日【LME0-3铅】贴水35.5美元/吨，持仓151551手增354手。 锌 1.8月11日【LME0-3锌】贴水3.58美元/吨，持仓192981手减977手。2.根据中汽协数据，2025年7月，乘用车产销分别完成229.3万辆和228.7万辆，环比分别下降6%和9.8%，同比分别增长13%和14.7%。2025年1-7月，乘用车产销分别完成1583.8万辆和1584.1万辆，同比分别增长13.8%和13.4%。2025年7月，商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，环比分别下降15.8%和17.1%，同比分别增长16.3%和14.1%。2025年1-7月，商用车产销分别完成239.7万辆和242.8万辆，同比分别增长6%和3.9%。2025年7月，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%。2025年1-7月，新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5%。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.30%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.18%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，原生铅开工稳中有升；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，上周因高温及需求不佳，部分蓄电池企业开工有所回落，加之前期经销商备库后，近期以消耗库存为主，需求端旺季表现一般，尤其铅价回升后下游采买较为谨慎整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.13%，沪锌主力合约较前日上涨0.18%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-50元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-60元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-70元/吨。基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至82.25美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，上周周初锌价较低，下游逢低采买，锌价回升后下游补库情绪减弱。整体来看，宏观方面，国内“反内卷”情绪有所反复，基本面锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降，为锌市提供一定支撑，预计短期锌价区间整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006