铂钯系列专题（五）：铂钯期货合约（征求意见稿）解读

广州期货交易所即将上市铂、钯期货合约，交易代码分别为PT和PD。以下是合约细则及关键数据：

合约细则

• 交易单位：1000克/手
• 报价单位：元（人民币）/克
• 最小变动价位：0.05元/克
• 涨跌停板幅度：上一交易日结算价±4%（交割月份为±6%）
• 交易时间：上午9:00－11:30，下午13:30－15:00
• 合约月份：2、4、6、8、10、12月
• 最后交易日：合约月份的第10个交易日
• 最后交割日：最后交易日后的第3个交易日
• 交割品级：见相关业务细则
• 交割地点：交易所指定交割库
• 最低交易保证金：合约价值的5%
• 交割方式：实物交割

保证金制度

• 一般月份：5%
• 交割月前1个月第10个交易日：10%
• 交割月份：20%

持仓限额制度

• 铂期货：
  • 一般月份：单边持仓≤6000手，持仓限额600手；单边持仓>6000手，持仓限额N×10%手
  • 交割月前1个月第10个交易日：180手
  • 交割月份：60手，个人客户持仓限额为0手
• 钯期货：
  • 一般月份：单边持仓≤3000手，持仓限额300手；单边持仓>3000手，持仓限额N×10%手
  • 交割月前1个月第10个交易日：90手
  • 交割月份：30手，个人客户持仓限额为0手

交割制度

• 最小交割单位：1000克（净重）
• 基准交割品：
  • 铂：铂含量不低于99.95%的铂锭、海绵铂和铂粉
  • 钯：钯含量不低于99.95%的钯锭、海绵钯和钯粉
• 品牌交割制度：国产品牌需符合国标，进口品牌需通过LPPM认证
• 交割方式：期货转现货、滚动交割和一次性交割
• 标准仓单：仓库标准仓单（国产铂、钯锭）和厂库标准仓单（国产或进口铂、钯锭、海绵铂、钯及铂、钯粉）
• 厂库标准仓单注销：每年8月最后一个交易日闭市后

研究结论

• 铂、钯期货合约设计兼顾国际标准和国内市场实际情况，特别是考虑了海绵铂/钯的流通占比。
• 持仓限额制度通过动态调整，有效防范市场风险。
• 交割制度灵活，支持多种交割方式，便于市场参与。