铁矿石：中美关税政策落地 短期矿价区间运行

晨报铁矿石 铁矿石：中美关税政策落地短期矿价区间运行 整理 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅 从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷 从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏 从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成 从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间： 2025年8月12日 逻辑：消息面：中美关税影响暂时停止，美国总统特朗普在最后时刻签署了中美关税“休战”的再次延期决定，从8月12日起，再次延期90天。 昨日黑色系板块偏强运行，成材端价格突破短流程谷电成本压力，对铁矿石形成带动作用，铁矿石自身供需矛盾阶段性平衡偏紧，短期仍以高位震荡运行为主。 供应方面：外矿发运将逐步进入季节性回升周期但整体环比增速偏低，其中澳洲BHP、FMG矿山检修期结束后发运并未快速回升，本期巴西发运整体维持中位偏高水平；由于7月份发运 环比回落，预计8月份短期到港量整体依旧偏低，实际供给端压力并不突出。 需求方面：国内日均铁水量连续三周回落且降幅扩大，本期日均铁水产量240.32（环比 -0.39），当前钢厂盈利率水平持续上升且高炉利润水平相对可观，短流程再度陷入全面亏损，短期铁矿石需求仍保持韧性，国内高需求对价格形成较强支撑，后期需关注铁水能否维持高位。库存方面：钢厂端进口矿日耗保持相对高位，钢厂端库存水平微增；由于天气影响减弱， 到港集中导致本期港口库存有所回升，后市随着发运回升，预计短期库存整体趋于平稳。 观点：中美关税政策落地，国内短期宏观进入空窗期，市场更多关注美联储降息预期。黑色系整体维持高位盘整周期，当前高炉高利润以及终端需求淡季不淡特征，预计短期国内需求维持保持相对高位水平，供给端压力并不大，铁矿石供需阶段性平衡，港口库存趋向于平稳，预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行。 价格：价格区间震荡运行。i2601合约价格区间770元/吨~800元/吨，外盘FE09合约价格区间102~105美金/吨。 后期关注/风险因素：阅兵限产政策、美联储降息预期、供给回升速度 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街8号19层☎400-700-6700www.zgfcc.com