基本面要点
- 产能利用率环比下降：尿素产能利用率环比下降1.62%至81.98%，主要由于煤头和气头装置检修增加，导致供应压力边际缓解。
- 库存下降：总库存降至88.76万吨，部分企业降价吸单带动库存去化。
- 供应宽松格局未改：绝对库存仍处历史高位，且日产维持19万吨附近，供应宽松格局未改变。
- 需求疲软：农需进入季节性淡季，复合肥厂成品累库抑制原料采购，出口订单转化不畅。
观点
供应虽边际收缩，但高库存与内需疲软压制反弹空间，出口利好难持续，短期尿素市场延续震荡调整。
关键数据
- 库存：总库存88.76万吨，两广库存、港口+内地库存均处于较高水平。
- 期货市场：尿素期货主力合约持仓量和成交量波动，仓单数量及有效预报有所变化。
- 市场价格：河南、山东小颗粒尿素市场价格波动，基差和大小颗粒价差呈现季节性变化。
- 成本利润：固定床、天然气制、水煤浆气化生产成本及利润数据显示成本压力存在。
- 供需数据：生产企业待发订单天数延长，产能利用率下降，总日产量维持高位。
- 复合肥市场：复合肥产能利用率下降，库存增加，生产成本和毛利波动。
- 出口价格：中国、中东小颗粒FOB价格波动。
- 煤炭市场：动力煤现货价格和港口库存均有所波动。
研究结论
短期尿素市场受高库存和内需疲软影响，反弹空间受限，出口利好难以持续，市场延续震荡调整态势。
