尿素产业链周报

尿素产业链周报 尿素产业链周报 2025/8/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093 审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 基本面及观点 基本面要点1：产能利用率环比降1.62%至81.98%，煤头/气头装置检修增加，供应压力边际缓解。基本面要点2：总库存降至88.76万吨，部分企业降价吸单带动去库。 基本面要点3：绝对库存仍处历史高位，叠加日产维持19万吨附近，供应宽松格局未改。 基本面要点4：农需进入季节性淡季，复合肥厂成品累库抑制原料采购，出口订单转化不畅。 观点：供应虽边际收缩，但高库存与内需疲软压制反弹空间，出口利好难持续，短期延续震荡调整。 尿素基本面数据 中国尿素周度企业库存.. 尿素：厂内库存：中国（周）. 千吨 2021 2022 2023 2024 2025 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 1500 1000 100 500 50 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：wind 尿素两广库存. 尿素库存（港口+内地）. 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025 25 万吨 20 150 15 100 10 50 5 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind source：wind 尿素期货主力合约持仓量. 尿素期货主力合约成交量. 手 2021 2022 2023 2024 2025 手 2021 2022 2023 2024 2025 400,000 300,000 1,000,000 200,000 500,000 100,000 04/01 07/01 10/01 04/01 07/01 10/01 source：wind source：wind 尿素仓单数量合计.尿素仓单有效预报合计. 张20212022202320242025 10,000 7500 5000 2500 张20212022202320242025 1250 1000 750 500 250 0 source：wind 04/01 07/01 10/01 0 source：wind 03/0105/0107/0109/0111/01 河南小颗粒市场价(日).河南小颗粒基差. 元/吨20212022202320242025 3000 元/吨20212022202320242025 500 2500 2000 1500 source：Wind 03/0105/0107/0109/0111/01 250 0 -250 source：Wind 03/0105/0107/0109/0111/01 河南大小颗粒价差. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 200 100 0 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：Wind 山东小颗粒市场价(日). 山东小颗粒基差. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 3000 500 2500 250 2000 0 1500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 尿素山东大小颗粒价差. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 250 0 -250 -500 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：wind 尿素1-5价差季节性. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 200 0 -200 -400 06/09 06/23 07/07 07/21 08/04 08/18 09/01 09/15 09/29 10/13 10/27 11/10 11/24 12/08 12/22 source：wind 尿素5-9价差季节性. 元/吨 2022 2023 2024 2025 300 200 100 0 10/21 11/04 11/18 12/02 12/16 12/30 01/13 01/27 02/10 02/24 03/10 03/24 04/07 04/21 source：Wind 尿素：固定床生产成本. 尿素：天然气制生产成本. 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind source：wind 尿素9-1价差季节性. 元/吨 300 2021 2022 2023 2024 2025 200 100 0 -100 02/10 02/24 03/10 03/24 04/07 04/21 05/05 05/19 06/02 06/16 06/30 07/14 07/28 08/11 08/25 source：Wind 元/吨 3000 元/吨 2500 2500 22502000 2000 17501500 尿素：水煤浆气化生产成本. 元/吨 2500 2021 2022 2023 2024 2025 2000 1500 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：wind 固定床制尿素生产利润. 天然气制尿素生产利润. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 500 1000 0 500 -500 01/01 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind source：wind 水煤浆气化制尿素生产利润. 元/吨 1250 2021 2022 2023 2024 2025 1000 750 500 250 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：wind 尿素：生产企业待发订单天数. 天 2021 2022 2023 2024 2025 12 10 8 6 4 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：wind 尿素：产能利用率（周）. 百分比 2021 2022 2023 2024 2025 80 70 60 50 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：wind 尿素总日产量. 吨 2021 2022 2023 2024 2025 200,000 175,000 150,000 125,000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：wind 复合肥产能利用率. 复合肥库存. 百分比 2021 2022 2023 2024 2025 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 60 50 80 40 60 30 20 40 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind source：wind 复合肥山东生产成本.复合肥山东生产毛利. 元/吨20212022202320242025 3500 3000 2500 2000 1500 01/0103/0105/0107/0109/0111/01 source：wind 元/吨20212022202320242025 800 600 400 200 01/0103/0105/0107/0109/0111/01 source：wind 中国小颗粒FOB价. 中东小颗粒FOB价. 美元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 美元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 800 800 600 600 400 400 200 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 200 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind source：wind 动力煤现货价格.. 元/吨 秦皇岛港煤价5500K 大同坑口煤价5500K 榆林坑口煤价6000K 鄂尔多斯坑口煤价5500K 1500 1000 500 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 25/06 source：SMM