尿素产业链周报

尿素产业链周报2025/9/21 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 基本面及观点 基本面要点1：检修装置增多，产能利用率降至79.34%，日产降至18.56万吨，同比增幅收窄，供应压力小幅缓解。 基本面要点2：冬小麦秋播临近（9月下旬至10月），农业备肥需求预期增强，复合肥低库存存补库潜力。基本面要点3：中下旬河南、山西等检修装置陆续复产，新增产能投放，日产量或回升至19万吨以上，远期压力加剧。基本面要点4：农业淡季采购低迷，工业需求受地产拖累；企业库存连续累库，压制现货反弹。 观点：供需宽松格局未改，虽成本支撑限制深跌，但高库存与需求疲软压制价格，短期缺乏上行驱动，承压运行。 尿素基本面数据