观点:尿素产业链震荡运行。
供应方面,本周期部分企业检修,下周尿素日产量预计在19-20万吨附近。库存方面,截至2025年3月12日,国内尿素企业库存119.34万吨,环比下降2.93万吨;主要港口库存13.1万吨,环比上升0.3万吨。需求方面,农业返青肥扫尾,进入空档期;工业开工未恢复至前期水平,复合肥成品出货缓慢,对尿素采买维持刚需。现货方面,本周山东、河南尿素价格1760元/吨(05基差-9),调涨后成交转弱。
策略观点:基本面对尿素价格形成支撑,但驱动有限,高价肥接受度低。3月高供应背景下,需求转弱及新疆货源出疆将加剧供需矛盾。短期现货价格偏强运行且弹性较大,日产预期在19.8-20.3万吨,突破20万吨高位运行。需关注三月国储货物抛售对盘面的压力。行情以震荡运行为主,农需季节盘面投机性强,基本面强格局逐渐转弱,长期农需持续性待观察,供应压力仍在。