南华尿素产业链数据周报20250406

观点：关税来袭，尿素影响较小 南华尿素产业链数据周报20250406 张博（Z0021070） 尿素区域现货流通图 尿素周报观点 供应：本周期部分企业检修：新疆中能万源、陕西龙华集团、安徽昊源化工、大庆石化、河北田原、云南大为、阿克苏华锦。本周期恢复的企业：新疆中能万源、四川美丰化工、鄂尔多斯化学工业、云南大为、云南祥丰、陕西龙华、安徽昊源化工。下周尿素日产量将在19.5万吨附近。 库存：截至2025年4月2日，中国国内尿素企业库存量74.42万吨，环比-11.36万吨，中国主要港口尿素库存统计13万吨，环比-0.1万吨。 需求：农业方面，北方农业暂时出现小阶段空档期，南方水稻虽然处于用肥季节，但跟进相对分散。工业方面，复合肥工厂因原料价格高位，对尿素采购节奏放缓，行业开工也出现小幅下滑迹象，不过整体阶段性需求仍存，预计短期内需求面支撑依旧来源于南方水稻零散用肥及工业复合肥的阶段性补货。 现货：本周日山东1870（05基差-24），河南1890（05基差-4） 策略观点：目前我国为尿素净出口国家，进口数量微乎其微，由于23年国内尿素淡季高位，尿素出口政策在24年收紧，24年出口总量不足30万吨，25年基本无尿素出口。当前国内尿素出口政策依旧偏紧，短期无出口可能性，此次关税对尿素基本无影响，我们将注意力放在国内供需即可。从时间来看，尿素强预期逐渐被兑现在估值之中，清明节基层需求出现走弱，尿素价格出现回落，主产区价格回落10-30不等。本周国内尿素日产预期在19.5万吨附近，日产高位运行。需求方面，北方农业暂时出现小阶段空档期，南方水稻虽然处于用肥季节，但跟进相对分散。工业方面，复合肥工厂因原料价格高位，对尿素采购节奏放缓，行业开工也出现小幅下滑迹象。综上，目前来看尿素基本面处在供需格局逐渐转弱的状态之下。 来源:南华研究 来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究 来源:南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:南华研究 待发订单与利润情况 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 尿素日产与开工率 来源:南华研究 外盘价格（小颗粒） 来源:南华研究 外盘价格（大颗粒） 来源:南华研究 三聚氰胺价格 来源:南华研究 三聚氰胺开工与利润 来源:南华研究 复合肥价格 来源:南华研究 复合肥开工与利润 来源:南华研究 来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究