南华尿素产业链数据周报20240610

观点：需求面存在走弱预期南华尿素产业链数据周报20240610戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 尿素区域现货流通图2 尿素国际区域流通图3 尿素周报观点供应：本周期部分企业检修：四川泸天化、河北省东光化工、山东润银生物、新疆宜化、宁夏和宁、山西潞安、山西天泽。本周期恢复的企业：灵石中煤、山东晋煤明水、四川泸天化、河北省东光化工等。下周计划检修企业：河北正元。预计，下周尿素日产量将在17.3-18.4 万吨附近。库存：截至2024年5月29日，中国尿素企业总库存量22.19 万吨，环比-7.62 万吨，环比减少25.56% ，中国主要港口尿素库存统计16 万吨，环比-0.7 万吨。需求：随着复合肥生产季节的结束，下游补货缺口逐渐收窄，工业需求有逐步减弱预期，而短期内农业玉米追肥备肥需求依旧零散，不分区域启动迹象暂未出现，考虑现货市场依旧相对紧缺，市场整体需求保持弱稳跟进中，下游逢低适当补货为主。现货：本周日山东2300（基差+174），河南2290（基差+164）策略观点：现货市场整体成交偏清淡，现货价格有所回调。目前贸易商普遍刚需采购为主。从产业链各环节的成交来看，尿素以及复合肥的基层需求有边际走弱，本周供应端，伴随复产的工厂增多，预计日产回升、整体生产企业库存以及社会库存的去库速度预计出现一定程度下降。期货端，在出口政策的有序引导之下，政策驱动市场对于尿素价格的弱预期有所增加。因此，现货成交转弱或导致盘面承压运行。但是由于国际价格位于高位，对于尿素的下方估值形成支撑，后续需要进一步观察出口政策趋严后对于贸易流向的实际影响。综上，策略上继续推荐卖看涨期权策略。4 库存来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究5 持仓成交来源:同花顺,南华研究来源:南华研究来源:南华研究6 区域价格来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究7 基差来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究8 价差来源:南华研究来源:南华研究9 月差来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究10 成本来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究11 待发订单与利润情况来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究12 尿素日产与开工率来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究13 外盘价格（小颗粒）来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究14 外盘价格（大颗粒）来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究15 三聚氰胺价格来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究16 三聚氰胺开工与利润来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究17 复合肥价格来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究18 复合肥开工与利润来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究19 动力煤价格与库存来源:SMM,南华研究来源:SMM,南华研究来源:南华研究来源:南华研究20