南华尿素产业链数据周报20250301

观点：震荡运行

供应：本周期部分企业检修（山西兰花、内蒙古天润），部分企业恢复（河南晋开化工、中盐安徽红四方等）。下周尿素日产量预计在19.5-20.3万吨。

库存：截至2025年2月26日，中国国内尿素企业库存129.51万吨，环比下降12.74万吨；主要港口库存11.3万吨，环比持平。

需求：农业方面，预期北方近日降雨，存在缺口；工业方面，复合肥及板材开工保持高位，原料采集以阶段性刚需为主，下游业者刚需适当跟进。

现货：本周日山东尿素价格1750元/吨（05基差-55），河南尿素价格1750元/吨（05基差-55）。

策略观点：近期基层农需释放，终端补库意愿较强，山东、河南、河北返青肥需求及东北采购启动，农业需求对价格形成明显向上驱动。3月份国内尿素供需端仍将面临博弈，中上旬工农业需求集中且上游工厂压力不大，预计行情偏强震荡。但高供应背景下，需求转弱及新疆货源出疆可能导致供需矛盾激化。短期现货价格偏强运行且弹性较大。国内尿素日产预期在19.5-20.3万吨，需求方面工业持续推进，农业返青肥需求缺口逐渐下降，短期内根据价格适当采购。需注意三月国储抛售对盘面的承压。目前行情以震荡运行为主。

研究结论：农需季节盘面投机性强，基本面强格局逐渐转弱，长期农需持续性待观察，供应压力仍在。