尿素产业链周报

基本面要点

1. 印度进口招标：印度NFL发布150万吨尿素进口招标（投标截止6月12日），出口预期增强，支撑市场情绪。
2. 煤炭价格：煤炭价格若阶段性反弹（夏季用电高峰），煤头尿素成本压力或缓解，抑制下行空间。
3. 库存累积：尿素企业库存累积至103.54万吨左右，同比处于历史高位，现货反弹乏力。
4. 产量增加：日均产量20.51万吨（开工率89.18%），同比增2.62万吨，新增产能释放加剧过剩压力。

观点

高供应与农业需求空档期（麦收结束、玉米追肥未放量）形成矛盾，叠加出口增量有限，尿素价格承压运行，短期维持偏弱震荡。

关键数据

• 库存：尿素企业库存103.54万吨，同比历史高位。
• 产量：日均产量20.51万吨，开工率89.18%，同比增2.62万吨。
• 期货：尿素期货主力合约持仓量及成交量波动，仓单数量及有效预报合计变化。
• 市场价格：河南、山东小颗粒尿素市场价格及基差，大小颗粒价差，季节性价差（1-5月、5-9月、9-1月）。
• 成本与利润：固定床、天然气制、水煤浆气化生产成本及利润数据。
• 待发订单：生产企业待发订单天数14.68天。
• 复合肥：复合肥产能利用率、库存、山东生产成本及毛利。
• 出口价格：中国、中东小颗粒FOB价格。
• 动力煤：动力煤现货价格（秦皇岛港5500K、大同坑口5500K、榆林坑口6000K、鄂尔多斯坑口5500K）及港口库存。

研究结论

尿素市场面临高供应与农业需求空档期的矛盾，出口增量有限，价格承压运行，短期维持偏弱震荡。煤炭价格阶段性反弹或缓解成本压力，但库存高企和产量增加仍加剧市场过剩压力。