核心观点
- 固态电池产业化加速推进：材料端，辉能科技发布新一代无机固态电解质，天铁科技与欣界能源签订100吨铜锂复合带订单，有研稀土与上海洗霸成立合资公司发展硫化锂业务；电池端，鹏辉能源预计在2025Q3末完成固态电池中试线建设，SKOn计划2026年量产半固态电池；应用端，东风汽车拟2026年实现固态电池上车，上汽MG4半固态安芯版将搭载清陶能源半固态电池，孚能科技已向头部人形机器人公司送样全固态电池。
- LG新能源签下超300亿元磷酸铁锂电池供应订单：公司宣布已签署一份价值5.94万亿韩元（折合人民币约309亿元）的磷酸铁锂电池供应合同。
- 宁德时代2025H1动储电池出货快速增长，产能扩张稳步推进：公司2025H1营收1788.86亿元，同比+7%；实现归母净利润为304.85亿元，同比+33%。公司2025Q2营收941.82亿元，同比+8%、环比+11%；实现归母净利润165.23亿元，同比+34%、环比+18%。我们估计2025H1公司动力与储能电池出货量超270GWh，同比增长近32%；其中Q2公司动力与储能电池出货量近150GWh，环比增长近18%。公司2025H1电池产量为310GWh，产能利用率达到90%。在终端需求持续向好背景下，公司加速产能扩张节奏。截至2025H1末，公司产能690GWh、在建产能235GWh，总规划产能（现有产能+在建产能）为925GWh，较2024年末增加30GWh。
- 国内新能源车市场：根据乘联分会数据，7月国内新能源乘用车批发销量为118.1万辆，同比+24%、环比-5%；2025年1-7月新能源乘用车批发销量累计为762.9万辆，同比+35%。
- 欧洲&美国新能源车市场：7月欧洲九国新能源车销量22.08万辆，同比+41%、环比-21%；新能源车渗透率27.4%，同比+7.2pct、环比-1.5pct。1-7月欧洲九国新能源车累计销量157.52万辆，同比+28%。6月，美国新能源车销量11.91万辆，同比-9%、环比-11%；新能源车渗透率9.5%，同比-0.3pct、环比+0.3pct。1-6月美国新能源车累计销量77.81万辆，同比+1%。
- 锂盐价格有所波动，电芯报价稳定：本周末碳酸锂价格为7.19万元/吨，较两周前下跌0.10万元/吨。相较两周前，三元正极、电解液报价上涨，负极、隔膜报价稳定，磷酸铁锂、六氟磷酸锂报价下跌。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.384/0.323/0.358/0.300元/Wh，较两周前增加0.000/0.000/0.000/0.000元/Wh。
关键数据
- 国内新能源车销量：7月118.1万辆，同比+24%，环比-5%；1-7月762.9万辆，同比+35%。
- 欧洲新能源车销量：7月22.08万辆，同比+41%，环比-21%；1-7月157.52万辆，同比+28%。
- 美国新能源车销量：6月11.91万辆，同比-9%，环比-11%；1-6月77.81万辆，同比+1%。
- 碳酸锂价格：7.19万元/吨，较两周前下跌0.10万元/吨。
- 方形动力电芯价格：三元0.384元/Wh，铁锂0.323元/Wh，储能用100Ah电芯0.358元/Wh，储能用280Ah电芯0.300元/Wh，价格稳定。
研究结论
建议关注受益行业反内卷的部分细分环节领先企业、低空经济与机器人产业布局领先企业、固态电池材料布局领先企业、需求持续回暖的消费电池企业、充电桩行业领先企业、电动自行车铅酸电池领军企业、高压直流继电器领先企业。
