锂电产业链双周评（7月第1期）

核心观点与关键数据

• 固态电池产业化加速推进：设备端，利元亨全固态电池整线设备陆续交付国内头部客户；材料端，出光兴产拟扩建硫化物固态电解质产能，上海洗霸拟竞拍有研新材旗下硫化锂资产，容百科技全固态高镍正极已实现吨级出货；电池端，安瓦新能源固态电池样件正式下线，天鹏电源推出350Wh/kg固态圆柱电池，欣旺达计划2026年推出第一代全固态电池；应用端，福田汽车已批量应用半固态电池产品。
• 宁德时代与印度尼西亚合作项目正式动工：该项目总投资近60亿美元，规划年产镍14.2万吨、正极材料3万吨、处理废旧电池2万吨及卡拉旺电池制造项目。
• 发改委推动大功率充电设施建设：力争到2027年底全国范围内大功率充电设施超过10万台，优先对利用率高的充电设施实施改造。
• 锂电行业头部企业计划赴港上市：宁德时代已完成H股发行，亿纬锂能、欣旺达等均在推进发行过程中。
• 国内新能源车市场持续复苏：6月销量132.9万辆，同比+27%，渗透率45.8%，同比+4.7pct；1-6月累计销量693.5万辆，同比+40%。
• 欧洲新能源车市场稳步增长：6月销量27.84万辆，同比+23%，渗透率28.9%，同比+6.5pct；1-6月累计销量135.44万辆，同比+26%。
• 美国新能源车市场增速放缓：5月销量13.42万辆，同比-5%，渗透率9.1%，同比-0.6pct；1-5月累计销量65.90万辆，同比+3%。
• 锂盐价格小幅回暖：碳酸锂价格6.38万元/吨，较两周前上涨0.26万元/吨；磷酸铁锂、三元正极报价上涨，负极、隔膜报价稳定，电解液报价下跌。
• 电芯报价有所波动：方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价分别为0.383/0.321/0.357/0.300元/Wh，较两周前略有增加。

投资建议

• 关注低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、科达利）。
• 关注固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）。
• 关注需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技）。
• 关注充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）。
• 关注电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）。
• 关注高压直流继电器领先企业（宏发股份）。

研究结论

• 欧洲新能源车需求持续复苏，固态电池产业化快速推进，行业整体发展势头良好。
• 国内新能源车市场保持高速增长，但增速有所放缓；欧洲市场增速稳健；美国市场增速放缓。
• 锂电材料价格小幅回暖，电芯报价有所波动，行业整体处于调整期。
• 建议关注固态电池、充电桩、低空经济与机器人等领域的领先企业。

风险提示

• 电动车销量不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 原材料价格大幅波动。
• 政策变动风险。