锂电产业链双周评（7月第1期）

欧 洲 新 能 源 车 需 求 持 续 复 苏 ， 固 态 电 池 产 业 发 展 快 速 推 进 行业研究·行业周报 电力设备新能源·锂电池 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 投资建议 【行业动态】 •固态电池产业化加速推进：设备端，利元亨全固态电池整线设备陆续交付国内头部客户。材料端，出光兴产拟扩建硫化物固态电解质产能、上海洗霸拟竞拍有研新材旗下硫化锂资产、容百科技全固态高镍正极已实现吨级出货。电池端，安瓦新能源固态电池样件正式下线，天鹏电源推出350Wh/kg固态圆柱电池，欣旺达计划2026年推出第一代全固态电池。应用端，福田汽车已批量应用半固态电池产品。 •宁德时代与印度尼西亚合作项目正式动工：近日，宁德时代子公司普勤时代(CBL)、印尼国有矿业公司ANTAM与印尼电池公司IBC组成联合体共同投资建设的印尼镍资源和电池产业链项目正式开工。该项目总投资近60亿美元，规划有年产镍14.2万吨、年产正极材料3万吨、年处理废旧电池2万吨以及卡拉旺电池制造项目。 •发改委指出力争到2027年底全国范围内大功率充电设施超过10万台：近日，国家发展改革委办公厅等发布了关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知。通知指出要率先对重大节假日期间利用率超过40%的充电设施实施大功率改造。到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台。 •多家锂电行业头部企业计划赴港上市：近期，部分A股锂电行业领先企业已发布公告启动赴港上市，加快国际化布局。目前，宁德时代已完成H股发行，亿纬锂能、欣旺达、南都电源、先导智能、天赐材料、星源材质、中伟股份、格林美等均在推进发行过程中。 【新能源车产业链数据】 •国内新能源车：6月国内新能源车销量132.9辆，同比+27%、环比+2%；国内新能源车渗透率45.8%，同比+4.7pct，环比-2.9pct。1-6月国内新能源车累计销量693.5万辆，同比+40%。•欧洲&美国新能源车：6月欧洲九国新能源车销量27.84万辆，同比+23%、环比+21%；新能源车渗透率28.9%，同比+6.5pct、环比+1.9pct。1-6月欧洲九国新能源车累计销量135.44万辆，同比+26%。5月美国新能源车销量13.42万辆，同比-5%、环比+3%；新能源车渗透率9.1%，同比-0.6pct、环比+0.3pct。1-5月美国新能源车累计销量65.90万辆，同比+3%。【锂电材料及锂电池价格】 •锂盐价格小幅回暖，电芯报价有所波动。本周末碳酸锂价格为6.38万元/吨，较两周前小幅上涨0.26万元/吨。相较两周前，磷酸铁锂、三元正极报价上涨，负极、隔膜报价稳定，电解液报价下跌。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.383/0.321/0.357/0.300元/Wh，较两周前增加0.000/0.000/0.000/0.001元/Wh。 【投资建议】 •建议关注：1）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、科达利）；2）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）；3）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；6）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。 【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 板块行情回顾 •板块行情回顾：近两周锂电池板块上涨5.9%、电池化学品板块上涨-2.0%、锂电专用设备板块上涨-3.2%。 •重点个股本周股价变动：宁德时代（+2.1%）、亿纬锂能（+1.9%）、珠海冠宇（-0.5%）、容百科技（-1.8%）、湖南裕能（+2.1%）、璞泰来（-0.2%）、天赐材料（-0.7%）、恩捷股份（-0.9%）、科达利（-2.3%）、特锐德（+0.5%）、盛弘股份（+3.6%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.7.11） 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【固态电池产业链】 •出光兴产拟扩产固态电解质产能：6月30日，出光兴产宣布将投资扩建硫化物固态电解质二号厂房。本次扩建旨在将固态电解质的样品年产能力提升至十数吨级。 •安瓦新能源固态电池样件下线：7月4日，安瓦新能源宣布其自主研发的全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线。公司第一代产品能量密度超300Wh/kg，第二代400Wh/kg产品样件进入试制阶段，并计划于2027年推出能量密度突破500Wh/kg的第三代全固态电池。 •上海洗霸拟竞拍有研新材硫化锂相关资产：7月7日，公司公告计划参与竞拍有研稀土新材料公开挂牌转让的硫化锂相关资产。 •天鹏电源推出350Wh/kg固态圆柱电池：近日，公司推出全球首款可量产350Wh/Kg级固态圆柱电池。该电池为21700电池，正极搭载超高镍三元材料，负极应用低膨胀硅碳负极，常温循环寿命超800次。该电池已完成严格的国外头部客户安全验证，量产验证正推进中，预计将于2025年年底全面完成。同时，公司计划2027年量产能量密度500Wh/kg以上全固态电池，采用适配圆柱电芯的复合固态电解质（硫化物+聚合物）。 •嘉元科技产品已供货多家电池企业：近日，嘉元科技在投资者互动平台表示，其固态电池用铜箔已取得商业化进展，相关产品已供应5家头部电池企业。该产品除用于新能源车外，还可用于低空经济场景，例如采用其耐高温铜箔的固态电池已搭载于头部厂商发布的eVTOL上测试。 •福田汽车已批量应用半固态电池：近日，福田汽车在投资者互动平台表示，半固态电池已经批量应用于公司自主开发的24V启动锂电，装配在全平台电动轻卡。 •利元亨全固态电池整线设备开始陆续交付国内头部客户：近日，公司表示承接的国内某头部企业的全固态电池整线设备已开始陆续交货。 •欣旺达计划2026年推出第一代全固态电池产品：近日，公司在投资者互动平台表示计划2026年推出第一代全固态电池产品；2027年推出第二代全固态电池产品。 •容百科技全固态电池高镍正极材料实现“吨级”出货：近日，公司表示8系单晶固态正极材料S83L在2024年实现吨级出货，9系单晶固态正极材料S93LS在2024年实现近吨级出货。同时，公司在全固态电池正极材料、全固态电池用电解质材料，以及电解质关键原料等方面都在同步投入研发。 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【新能源车及锂电池】 •欣旺达拟发行H股股票并在香港联交所主板上市：7月1日，公司公告拟发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联交所主板挂牌上市。 •美国锂电池制造商Lyten收购Northvolt波兰6GWh工厂：近日，美国初创电池企业Lyten表示，将全面收购NorthvoltDwaESS储能工厂；该工厂设计产能为6GWh。 •宁德时代与印度尼西亚合作项目正式动工：近日，宁德时代子公司普勤时代(CBL)、印尼国有矿业公司ANTAM与印尼电池公司IBC组成联合体共同投资建设的印尼镍资源和电池产业链项目正式开工。该项目总投资近60亿美元，规划有年产镍14.2万吨、年产正极材料3万吨、年处理废旧电池2万吨以及卡拉旺电池制造项目。 •宁德时代与吉利汽车达成深化战略合作协议：近日，公司宣布与吉利汽车正式签署全面电动化深化战略合作协议。双方将围绕动力电池技术协同、产品平台融合与供应链体系建设等方向进一步深化合作，推动全产业链深度协同发展。 •LG新能源Q2业绩显著改善：近日，LG新能源宣布2025Q2预计实现营业利润4922亿韩元（折合人民币约25.6亿元），同比增长152%；在扣除美国税收抵免优惠后，公司营业利润为正、是2023Q4以来首次。公司提出利润增长主要原因系：为北美客户销售的高盈利能力产品出货量增加；储能电池本土化生产降低成本；费用与成本的持续优化等。 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【锂电材料及其他】 •富临精工与川发龙蟒合资建设10万吨高压实磷酸铁锂、10万吨磷酸二氢锂、10万吨草酸亚铁项目：7月2日，公司公告与川发龙蟒签署《合作框架协议》。双方将：1）设立合资公司（富临或指定方持股51%）新建年产10万吨高压实磷酸铁锂项目。2）设立合资公司（富临或指定方持股49%）新建年产10万吨磷酸二氢锂、年产10万吨草酸亚铁项目。 •赢合科技46系列激光切卷绕一体机再获韩国某头部客户高标验收：近日，赢合科技旗下子公司赢合智能又一批46系列激光切卷绕一体机顺利通过韩国某头部客户的验收。 •天赐材料拟赴港交所上市：7月7日，公司公告计划公开发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。 •容百科技将在欧洲建立首条万吨级磷酸铁锂产线：近日，公司董事长宣布正式进军磷酸铁锂行业，将依托欧洲基地落地首条万吨级高端产线。 【钠电池产业链】 •普利特签署30MWh钠离子电池储能系统订单：7月8日，公司公告控股孙公司广东海四达钠星技术近期与南方电网电力科技签署了30MWh钠离子（聚阴离子体系）电池储能系统采购合同。 主要公告及要闻速递-充换电 •智光电气成功签约意大利大型光储充电站项目。6月27日，智光电气与意大利知名基础设施开发商达成合作，正式签署大型光储充电站设计供货合同。与此同时，智光电气在意大利注册设立公司，欧洲业务中心正式成立。本项目采用智光电气旗下国际品牌ZHIGUANG专为欧洲市场研发的高效液冷一体机集成储能系统，产品已通过国际认证，获得CEI-016证书，并在国内外多个项目中成功应用，其中核心组件——电池PACK、PCS（储能变流器）、BMS（电池管理系统）和EMS（能源管理系统）均实现自主研发，确保系统的高效性、安全性和可靠性。 •特来电与58数科达成战略合作。6月27日，特来电与58集团旗下58数科公司达成战略合作。双方将共同打造充电网“保险+服务”的全生命周期解决方案。此次战略合作，双方依托各自优势开启“兆瓦闪充”战略合作，聚焦充电网络生态协同、服务升级与物流充电网布局等多元化业务探索。此外，双方围绕特来电充电桩销售模式和延保产品规划达成共识，并深入探讨了延保方案的核心逻辑与价值。 •宝马规划于2026年前在中国建成1000个超充站，约7000个充电桩。7月7日，根据宝马规划，其旗下合资公司逸安启(IONCHI)将在2026年前建成1000个超充站，约7000个充电桩，重点部署核心商圈与大型商场。可覆盖200V-1000V宽电压范围，支持高达800A的最大电流。针对用户希望将充电与日常工作生活轨迹重合的场景，宝马最新推出目的地充电站，计划到明年投建100个站。精选地段覆盖办公区、商业综合体、大型商超、公园和景区度假区等。20kW直流充电墙盒，用2-3个小时完成补能。 •小鹏充电自营网络布局累计超过2300座充电站。7月7日，小鹏公布充电自营网络布局数据，截至7月1日，已累计布局超过2300座充电站，超过12600根充电桩，覆盖城市超过420座。 •发改委发布通知力争到2027年底全国范围内大功率充电设施超过10万台：近日，国家发展改革委办公厅等发布了关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知。通知指出要率先对重大节假日期间利用率超过40%的充电设施实施大功率改造。到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台。 高频数据跟踪-材料价格数据（周度）