医药生物行业周报（8月第2周）：关注减肥药潜在BD机会

关注减肥药潜在BD机会 1)周度回顾。上周（8月4日-8月8日）医药生物板块收跌0.84%，跌幅居前，板块内部轮动显著，跑输Wind全A（1.94%）和沪深300（1.23%）。从板块来看，医疗耗材（3.93%）、体外诊断（2.55%）和医疗设备（1.94%）涨幅居前，医疗研发外包（-3.56%）、化学制剂（-2.04%）和中药（-1.88%）跌幅居前。从个股来看，南模生物（42.5%）、海辰药业（41.3%）和赛诺医疗（39.5%）涨幅居前，南新制药（-18.5%）、奇正藏药（-16.1%）和科兴制药（-15.7%）跌幅居前。 研究助理：徐伊琳电话：0755-23602217邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)关注减肥药潜在BD机会。本周多个海外MNC发布中期业绩和管线情况，诺和诺德中止多项早期减肥药管线，辉瑞中止口服GLP-1资产PF-06954522，礼来口服GLP-1RA产品orforglipron读出积极三期顶线结果。我们认为在减肥药管线军备竞赛中，先行者礼来再次验证了GLP-1口服药的可行性，代谢领域管线处于劣势的MNC会考虑引入外部产品来提升竞争力，减肥药领域BD确定性再次增强，国内biotech在减肥药领域布局广泛，管线具备全球竞争力，关注国内布局减肥药口服药的创新药企业，长线持续看好创新药方向。 3)七部门推动脑机接口产业创新。本周工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见。意见提出到2027年脑机接口关键技术取得突破，突破关键脑机芯片，研发用于植入脑机接口的高精度手术机器人，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态。 4)风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 正文目录 一、市场周度回顾............................................................3二、行业要闻及重点公司公告..................................................42.1行业重要事件..................................................................42.2行业要闻......................................................................42.3公司公告......................................................................5 图表目录 Figure1申万一级行业涨跌幅（%）.........................................................3Figure2医药细分三级子行业涨跌幅（%）...................................................3Figure3医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）...............................................4 一、市场周度回顾 上周（8月4日-8月8日）医药生物板块收跌0.84%，跌幅居前，板块内部轮动显著，跑输Wind全A（1.94%）和沪深300（1.23%）。从板块来看，医疗耗材（3.93%）、体外诊断（2.55%）和医疗设备（1.94%）涨幅居前，医疗研发外包（-3.56%）、化学制剂（-2.04%）和中药（-1.88%）跌幅居前。从个股来看，南模生物（42.5%）、海辰药业（41.3%）和赛诺医疗（39.5%）涨幅居前，南新制药（-18.5%）、奇正藏药（-16.1%）和科兴制药（-15.7%）跌幅居前。 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 8月7日，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部等七部门日前联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，其中提出到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。意见提出，到2027年，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用；产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业。 8月6日，上海金融监管局、上海市医保局会同市委金融办、市发展改革委、市科委、市卫生健康委、浦东新区政府等7部门联合发布《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药产业创新的若干措施》，推出18项具体举措，通过推动商业健康保险高质量发展，强化医保与商保协同，加速创新药械惠及百姓，构建多层次健康保障体系，支持上海生物医药产业创新发展和国际金融中心建设。 8月5日，特朗普在接受CNBC电话采访时表示：“我们最初会对药品征收少量关税，但一年后，最多一年半时间，关税将提高至150%，之后将提高至250%。我们希望药品在美国生产，新的药品关税税率将在未来一周左右公布。” （资讯来源：Wind资讯） 2.2行业要闻 8月8日，博安生物宣布，其自主研发的博优平®（度拉糖肽注射液）已获得国家药品监督管理局的上市批准，用于成人2型糖尿病患者的血糖控制。该产品是全球首个且当前唯一获批上市的度易达®（英文商品名：Trulicity®）的生物类似药，国内尚无其他国产度拉糖肽 注射液进入上市许可申请（BLA）阶段。博优平®在中国大陆的商业化由博安生物与上药控股有限公司（上药控股）合作开展。 l8月8日，强生宣布EGFR/c-MET双抗「埃万妥单抗」（Amivantamab）在国内获批一项新适应症，联合兰泽替尼适用于携带表皮生长因子受体（EGFR）19号外显子缺失或21号外显子L858R置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗。 l8月7日，东阳光药将正式在港交所上市，独家保荐人为中金公司。与传统IPO不同，本次东阳光药采用的是「合并私有化+介绍方式」在香港主板上市，被吸收合并的东阳光长江药业在7月29日完成了最后一个交易日，并于8月5日正式退市。 l8月6日，诺和诺德公布2025年二季度业绩，同时更新了管线信息，有4个临床项目被终止，包括2款减肥药。NNC0519-0130一款GLP-1/GIP双受体激动剂和INV-347口服小分子CB1受体阻滞剂中止进一步开发。 l8月5日，辉瑞放弃了口服GLP-1R激动剂PF-06954522的开发。这是继Danuglipron、Lotiglipron后，辉瑞放弃的第3款GLP-1产品，也是其管线中的最后一个GLP-1产品。 8月5日，晶泰科技正式宣布与由哈佛传奇教授GregoryVerdine创立的DoveTree公司达成最终合作协议，并已收到协议约定的首付款约4亿港元（5100万美元）。根据协议条款，晶泰科技与DoveTree就多款处于临床前阶段的大分子及小分子创新药资产达成合作，并将针对一系列DoveTree指定的靶点进行新药研发，DoveTree独家享有相关药物全球范围的独家开发和商业化权利。作为回报，除首付款外，晶泰科技还有权获得约3.85亿港元（4900万美元）的进一步付款，以及金额达约462亿港元（58.9亿美元）的潜在里程碑付款及销售分成。 （资讯来源：Wind资讯） 2.3公司公告 l君实生物：8月8日，公司产品特瑞普利单抗一线治疗HER2表达的尿路上皮癌的新适应症上市申请获得受理。l京新药业：8月7日，公司与GedeonRichterPlc.签署了《专利许可协议》。根据协议，GedeonRichter将授予京新药业一项专利独占许可，京新药业可在许可区域（中国大陆）内使用该专开发、制造和商业化盐酸卡利拉嗪制剂及原料药（API）。盐酸卡利拉嗪为非典型抗精神病药物，属于多巴胺D2、D3受体部分激动剂。 l甘李药业：8月7日，公司发布2025年半年报，公司实现总营业收入20.67亿元，同比增长57.18%；利润总额达到6.91亿元，同比增长102.73%；实现归母净利润6.04亿元，同比增长101.96%。 步长制药：8月7日，控股子公司泸州步长与GOODFELLOW签署《独家供应协议》，泸州步长拟授权GOODFELLOW作为菲律宾区域内独家代理商，在目标区域内完成注射用Efparepoetinalfa的注册、相关临床试验、推广、分销及销售事宜。注射用Efparepoetinalfa（注射用依派促红素α），适用于治疗正在接受促红细胞生成素治疗的成人透析患者因慢性肾脏病（CKD）引起的贫血，为治疗用生物制品I类新药，目前已提交上市申请。 l春立医疗：8月6日，公司以自有资金5,000万元认购南昌德福四期基金9.2105%份额，基金总规模54,285.7143万元，专注医疗健康产业成长期/成熟期项目。 l百济神州：8月6日，公司发布2025年半年报，总收入达13亿美元，较2024年同期的9.29亿美元增长42%。其中，核心产品百悦泽®（泽布替尼）全球收入达9.5亿美元，同比增长49%，在美国市场销售额为6.84亿美元，同比增长43%。百泽安®（替雷利珠单抗）销售额为1.94亿美元，同比增长22%。此外，百悦泽®在欧洲市场销售额为1.50亿美元，同比增长85%。 l赛诺医疗：8月6日，赛诺医疗控股子公司赛诺神畅自主研发的COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统及COMEX球囊微导管，获得美国FDA突破性医疗器械认定。 l死者医药：8月6日，公司在研产品DZD8586获美国FDA快速通道，用于既往接受过至少两线治疗（包括布鲁顿氏酪氨酸激酶（BTK）抑制剂和BCL-2抑制剂）的复发难治性慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）。 l恒瑞医药：8月6日，产品注射用瑞康曲妥珠单抗联合阿得贝利单抗注射液和化疗用于胃癌或胃食管结合部腺癌适应症获得美国食品药品监督管理局（以下简称“美国FDA”）授予的孤儿药资格认定。 （资讯来源：Wind资讯） 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议，任何人均应自主作出投资决策并自行承担投资风险，而不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关